Uma peculiaridade de dados inflaciona o déficit de serviços de viagem da China? -Liberty Street Economics

cupom com desconto - o melhor site de cupom de desconto cupomcomdesconto.com.br


LSE_A peculiaridade de dados inflaciona o déficit de serviços de viagem da China?

Os residentes chineses estão cada vez mais viajando para ver o resto do mundo, registrando um total de 162 milhões de visitas ao exterior em 2018, ante 57 milhões em 2010. O aumento nas despesas de viagens dos residentes chineses está agindo para reduzir o superávit comercial do país, porque esses gastos são contabilizados como uma importação de serviços. No entanto, parece haver uma peculiaridade nos dados chineses que resulta em uma subavaliação significativa dos gastos de compensação dos visitantes da China (uma exportação de serviços). De acordo com outros dados chineses, esse eufemismo totalizou US $ 85 bilhões em 2018. Nesse caso, o déficit da China em serviços de viagem é menor do que o relatado oficialmente, e seu superávit comercial correspondentemente maior.

Comércio e viagens

O superávit comercial da China totalizou quase US $ 400 bilhões no ano passado, o que está próximo de sua média na última década. A balança comercial de serviços da China, no entanto, estava em déficit na ordem de US $ 300 bilhões, bem acima da média nos últimos dez anos. A grande deterioração na balança comercial de serviços deve-se em grande parte ao seu componente de viagens.

Nas contas da balança de pagamentos, os gastos de visitantes estrangeiros são contabilizados como uma exportação de serviços, enquanto os gastos de residentes domésticos que viajam para o exterior são contabilizados como uma importação de serviços. O gráfico abaixo mostra os gastos dos visitantes de e para a China desde 2010. As duas tendências divergem dramaticamente – tanto que o grande déficit atual dos serviços de viagens pode parecer implausível. As importações de serviços de viagem realmente quintuplicaram em oito anos, mesmo quando as exportações de viagens permaneceram inalteradas? Vamos considerar as importações e exportações separadamente.

Uma peculiaridade de dados inflaciona o déficit de serviços de viagem da China?

Importações: China vê o mundo

No lado da importação, os dados chineses sofreram importantes revisões recentes. A partir de 2015, as autoridades estatísticas começaram a usar as informações das transações com cartão de crédito e débito para melhorar as estimativas de dinheiro gasto no exterior. As revisões dos dados, no entanto, remontam apenas a 2014, com os gastos estrangeiros naquele ano revisados ​​inicialmente em cerca de US $ 70 bilhões (mais de 40%).

Em 2017, foi implementada uma segunda rodada de revisões, com alguns gastos anteriormente contados enquanto as viagens eram transferidas para a conta financeira da balança de pagamentos. A conta financeira registra as transações de investimento e essa mudança ocorreu após ampla discussão, inclusive entre autoridades chinesas, de que os gastos dos turistas estavam sendo usados ​​para ocultar a fuga de capitais. Não podemos ter certeza, no entanto, de que esse foi o único ou mesmo o principal motivo dessa rodada de revisões. (Dito isto, o tamanho dessas revisões em queda está alinhado com as estimativas de alguns analistas do setor de saídas disfarçadas na conta de turismo.) As revisões subsequentes reduziram significativamente os gastos com viagens relatados em 2015 e 2016. Juntas, as duas rodadas de revisões aumentaram o nível de gastos com viagens. No gráfico acima, se aplicarmos as revisões para 2014 proporcionalmente aos anos anteriores, os gastos com viagens começariam em torno de US $ 75 bilhões em 2010, e o crescimento até 2014 pareceria muito mais suave.

Leia Também  Uma carta do LBJ ao economista que disse Mises estava certa

Mesmo assim, o crescimento das viagens dos residentes chineses tem sido bastante rápido, com o número de viagens saindo quase triplicando desde 2010. O crescimento das viagens parece menos surpreendente quando consideramos o rápido crescimento da economia da China. A renda per capita mais do que dobrou desde 2010, de US $ 4.500 naquele ano para US $ 9.600 em 2018. A rápida urbanização da China também tem sido um fator de apoio, uma vez que os habitantes das cidades são mais propensos a viajar para o exterior. A população urbana da China aumentou 20% (162 milhões) de 2010 a 2018, mesmo quando a população total aumentou apenas 4% (55 milhões).

O rápido crescimento da renda também ajuda a entender a tendência dos gastos por viagem ao exterior. Dadas nossas estimativas ajustadas para as importações de viagens anteriores a 2014, os gastos por viagem aumentaram de US $ 1.300 em 2010 para US $ 1.700 no ano passado – não tão grandes, dado o dobro da renda per capita. (O cálculo usando dados relatados anteriormente mostraria que os gastos por viagem aumentariam de US $ 950 para US $ 1.700, um aumento proporcional que ainda ficaria para trás do crescimento da renda per capita.)

O nível atual de importação de serviços de viagem parece razoável? Um estudo recente descobriu que as importações de viagens da China estão próximas do valor previsto, dados os fundamentos econômicos, geográficos e outros. O gasto médio por viajante chinês também está alinhado com as previsões do modelo. Um fato ajuda a resumir essas descobertas. Em 2018, a China ficou em 42º lugar entre 111 países em gastos de viagem per capita – e 41º em 111 países em PIB per capita em dólares dos EUA. Assim, a grande população e economia da China tornam as importações totais de viagens as maiores do mundo.

Exportações: perguntas sobre medição

cupom com desconto - o melhor site de cupom de desconto cupomcomdesconto.com.br

Os dados de exportação de viagens da China foram revisados ​​em 2015, juntamente com a revisão de importações, aparentemente para também receber informações de transações com cartões de crédito e débito. Essas revisões quase dobraram as exportações relatadas para 2014 (de US $ 57 bilhões para US $ 105 bilhões) e aumentaram os valores relatados inicialmente para 2015 e 2016 para US $ 114 bilhões e US $ 120 bilhões, respectivamente. Mas uma segunda rodada de revisões em 2017 mais do que reverteu esse ajuste para cima, com as exportações de viagens agora relatadas em cerca de US $ 45 bilhões nesses anos. Para nosso conhecimento, as autoridades estatísticas não divulgaram uma explicação para essa alteração. As exportações informadas de viagens caíram ainda mais desde então, chegando a US $ 40 bilhões no ano passado.

Leia Também  Se você for atropelado por um carro e morrer, poderá ser registrado como uma morte no COVID-19

Faz sentido que os gastos com viagens ao exterior na China cresçam mais lentamente do que os gastos com viagens. A população global fora da China cresceu apenas 11% desde 2010, e a renda per capita fora da China aumentou apenas 7% em termos de dólares americanos. Consistente com essas tendências, os dados do Ministério da Cultura e Turismo mostram 141 milhões de viagens de ida e volta no ano passado, um modesto 7 milhões (5½%) de 2010 a 2018. Mas as exportações de viagens sofreriam um declínio desde 2010, é surpreendente, especialmente considerando inflação doméstica e depreciação do dólar em relação à moeda chinesa, o que torna a visita à China mais cara. O índice de preços ao consumidor, medido em dólares, aumentou 45% de 2010 a 2018.

O nível atual de gastos com viagens relatados na China também parece estranhamente baixo. As exportações de viagens como parcela do PIB são de apenas 0,3% – a oitava mais baixa em todo o mundo, de 111 países, e a mais baixa para qualquer país com uma renda per capita acima de US $ 2.500. Além disso, os gastos por visita ao exterior são de US $ 285, abaixo dos US $ 340 em 2010. É verdade que cerca de metade de todas as visitas à China são de excursão – principalmente por residentes de Hong Kong. Mas o gasto por viagem seria de apenas US $ 640, mesmo que se assumisse que todos os passeios eram gratuitos.

Outros dados chineses sugerem que os gastos com viagens na China são superiores aos refletidos nas contas da balança de pagamentos. Um comunicado de imprensa do Conselho de Estado da China – a mais alta autoridade administrativa do país – colocou as receitas de turismo em US $ 127 bilhões em 2018, mais de três vezes o valor da balança de pagamentos, citando dados do Ministério da Cultura e Turismo. Várias edições do Anuário Estatístico da China também registram números mais altos nos últimos anos. Surpreendentemente, esses números correspondem aos dados da balança de pagamentos divulgados antes da rodada de revisões para baixo de 2017. Além disso, as notas de dados incluídas descrevem esse item de linha de maneira consistente com as convenções da balança de pagamentos.

Leia Também  O lado do débito das agências de classificação de crédito - The Gold Standard

Esses dados colocam as exportações atuais de viagens como uma parcela do PIB em um pouco acima de 0,9%. As exportações de viagens, como uma parcela do PIB, estariam agora na 18ª mais baixa do mundo, em 111 países, e na sétima mais baixa entre os 75 países com renda per capita acima de US $ 2.500. Em resumo, as exportações de viagens ainda seriam baixas em relação às normas internacionais, mas não em um grau tão extremo. Por sua vez, o déficit de viagens seria menor do que o relatado agora, em cerca de US $ 85 bilhões ou 0,6% do PIB (veja o gráfico abaixo).

Uma peculiaridade de dados inflaciona o déficit de serviços de viagem da China?

Uma peculiaridade de dados parece estar inflando o déficit de serviços de viagem da China. Para deixar claro, essa peculiaridade não estaria conduzindo à deterioração da tendência no saldo dos serviços de viagens. Como discutimos, as importações de viagens cresceram mais rapidamente do que as exportações de viagens devido ao crescimento especialmente rápido da renda chinesa. Mas esses dados sugerem que o superávit comercial global da China é maior do que o relatado, em cerca de US $ 85 bilhões em 2018, ou 0,6% do PIB.

Referências

Wong, Anna, “Conta corrente da China: reequilíbrio externo ou fuga de capitais”
Conselho de Governadores do Federal Reserve System, Documentos de discussão sobre finanças internacionais, Número 1208, junho de 2017.

Matthew HigginsMatthew Higgins é vice-presidente do Grupo de Pesquisa e Estatística do Federal Reserve Bank de Nova York.

Tom KlitgaardThomas Klitgaard é vice-presidente do Grupo de Pesquisa e Estatística do Banco.

Anna Wong é economista sênior do Conselho de Governadores do Federal Reserve System.

Como citar este post:

Matthew Higgins, Thomas Klitgaard e Anna Wong, “Uma peculiaridade de dados inflaciona o déficit de serviços de viagem da China?”, Federal Reserve Bank de Nova York Liberty Street Economics, 7 de agosto de 2019, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2019/08/does-a-data-quirk-inflate-chinas-travel-services-deficit.html.


aviso Legal

As opiniões expressas neste post são de responsabilidade dos autores e não refletem necessariamente a posição do Federal Reserve Bank de Nova York ou do Federal Reserve System. Quaisquer erros ou omissões são de responsabilidade do autor.

cupom com desconto - o melhor site de cupom de desconto cupomcomdesconto.com.br