O mercado de fundos do Fed durante a crise financeira de 2007-09 -Liberty Street Economics


O mercado de fundos federais dos Estados Unidos desempenhou um papel central no sistema financeiro durante a crise de 2007-09, porque foi o mercado que forneceu aos bancos liquidez imediata, mesmo no final do dia. Entretanto, interpretar as mudanças nas taxas dos fundos federais é notoriamente difícil, pois muitos dos fatores econômicos por trás das taxas estão mudando simultaneamente. Nesta postagem, destaco os resultados de um documento de trabalho que desvenda o impacto desses motores econômicos e mede seus respectivos efeitos no mercado usando dados de um período de amostra anterior e durante a crise financeira. A análise mostra que o spread entre os fed funds vendidos e comprados aumentou devido aos aumentos no risco de contraparte. Além disso, houve um grande aumento na oferta de dinheiro neste mercado, sugerindo que os bancos viam os fundos federais como um lugar relativamente seguro para investir dinheiro em um ambiente de crise. >Leia Mais<

Já está claro que Lefty Valley terá grande influência na administração de Biden


Já está claro que Lefty Valley terá grande influência na administração de Biden 3

Será que Lefty Valley terá uma influência significativa no governo Biden se Joe Biden vencer a eleição e tomar posse em 20 de janeiro? Os movimentos iniciais de Biden sugerem que será o caso.

Ele já contratou Jessica Hertz, ex-conselheira geral associada do Facebook, e Cynthia Hogan, ex-vice-presidente da Apple para assuntos governamentais, para sua equipe de transição. Eric Schmidt, o ex-presidente-executivo do Google, foi um grande arrecadador de fundos e está sendo cogitado para liderar uma nova força-tarefa da indústria de tecnologia em White Hous, relata o Financial Times. >Leia Mais<

A resposta oficial do setor à pandemia de coronavírus e ao risco moral – Economia das ruas da liberdade


Terceiro de três postagens

Sempre que o Federal Reserve ou o setor oficial de forma mais ampla fornece suporte à economia durante uma crise, a intervenção levanta preocupações relacionadas ao risco moral. O risco moral pode ocorrer quando os participantes do mercado não suportam as consequências negativas dos riscos que assumem. Essa falta de consequências pode favorecer riscos ainda maiores, devido à expectativa de futura ajuda governamental. Nesta postagem, consideramos o potencial de risco moral decorrente da resposta do setor oficial à pandemia de coronavírus e explicamos por que as preocupações com risco moral foram provavelmente mais graves em 2008. >Leia Mais<

Pré e post mortem da eleição de 2020 – alguns links – The Gold Standard


(1) O clássico pré-eleitoral Matt Taibbi discursou, no qual chamou a eleição de milkshake de vômito. Não concordo necessariamente com ele em muitas coisas, mas ele é sempre uma leitura envolvente e atenciosa:

Ele chega muito perto de reconhecer por que, no geral, Trump pode até ser preferível a Biden. Parece que muitos eleitores concordaram com ele. O professor Bret Weinstein fez o mesmo em sua entrevista com Freddie Sayers. (2) Pós-eleição post-mortem: >Leia Mais<

Uma breve história de Adam Smith apaixonado


Uma breve história de Adam Smith apaixonado 7

Aqui está a conclusão de um novo documento de trabalho, Love and Liberty: A Short History of Adam Smith in Love, de FE Guerra-Pujol:

Embora Ian Smith Ross tenha concluído a famosa (2010, p. 228) que “[i]É de se temer que o biógrafo possa fazer pouco mais com o tema da vida sexual de Adam Smith do que contribuir com uma nota de rodapé para a história da sublimação ”, devemos rejeitar esta conclusão apressada, resignada e melancólica, pois existem muitas evidências primárias que sustentam a tese de que o grande Adam Smith era muito humano, que se apaixonou pelo menos duas vezes e talvez até três vezes durante sua vida notável. Se o Dr. Smith estava certo em querer suprimir essa evidência deveria ser assunto para outro artigo, mas vale a pena repetir que Adam Smith viveu em um mundo radicalmente diferente do que nós, um mundo entre a Alta Idade Média e a modernidade de hoje. Mais especificamente neste artigo, o mundo de Adam Smith era aquele em que a vida intelectual e a atividade sexual eram estritamente monitoradas pelos anciãos da Igreja, e em nenhum lugar a regulamentação da moralidade sexual era mais opressiva do que na Escócia natal de Adam Smith, onde ele viveu a maior parte de sua vida . Concluo, portanto, este artigo com as seguintes conjecturas: Adam Smith deve ter se ressentido dessas restrições religiosas e intelectuais; talvez essas restrições tenham sido a gênese do amor ao longo da vida de Adam Smith e a defesa da liberdade pessoal. >Leia Mais<

A Europa precisa manter um forte apoio político para sustentar a recuperação – Blog do FMI


Por Alfred Kammer

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A pandemia está cobrando um grande tributo na Europa. Mais de 240.000 pessoas perderam suas vidas. Milhões de pessoas sofreram a doença, a perda de entes queridos ou grandes interrupções em seu trabalho, negócios e vida diária.

O impacto econômico da pandemia foi enorme. Nosso mais recente Perspectivas Econômicas Regionais para a Europa projeta um declínio de 7 por cento no PIB da Europa em 2020. A recuperação desta crise será desigual e parcial. Embora se projete uma recuperação do PIB real de 4,7 por cento em 2021, ainda seria menor em 6,3 por cento em 2021 em relação às nossas projeções pré-pandemia, implicando em uma perda de PIB de quase 3 trilhões de euros. Grande parte dessa perda não será recuperada no médio prazo. >Leia Mais<

O impacto das linhas de crédito corporativo -Liberty Street Economics


As empresas americanas levantaram quase US $ 1 trilhão no mercado de títulos corporativos dos Estados Unidos desde março. Se as empresas não conseguiram refinanciar esses títulos, sua incapacidade de pagar pode ter levado a um default imediato em todas as suas obrigações, criando uma cascata de inadimplências e dispensas. Com base nos dados da Compustat, a incapacidade de acessar os mercados de títulos públicos pode ter afetado empresas que empregam mais de 16 milhões de pessoas. Nesta postagem, documentamos o impacto das Linhas de Crédito Corporativo do Mercado Primário e do Mercado Secundário (PMCCF e SMCCF) no funcionamento do mercado de títulos, resumindo uma avaliação detalhada descrita em um novo documento de trabalho. Também descrevemos o impacto que um colapso dos mercados de títulos corporativos poderia ter sobre o emprego e o investimento. >Leia Mais<

O difícil caminho para a recuperação da África Subsaariana – Blog do FMI


Por Abebe Aemro Selassie

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A pandemia COVID-19 representa uma crise econômica e de saúde sem precedentes para a África Subsaariana. Em poucos meses, a disseminação do vírus colocou em risco anos de desenvolvimento e ganhos de décadas contra a pobreza na região, enquanto ameaçava a vida e o sustento de milhões de pessoas.

Os formuladores de políticas na África Subsaariana agora enfrentam o desafio adicional de reativar suas economias com menos recursos e escolhas mais difíceis. >Leia Mais<

Cover as the contrarian – The Gold Standard


Esta manhã, enquanto li o ‘Economist’ artigo (ht: Gulzar) sobre o Sr. Aditya Puri, que se aposentou como o diretor-gerente mais bem-sucedido e mais antigo do HDFC Bank, pensei se o artigo serviria como um indicador contrário às ações do HDFC Bank. Observe que esta postagem do blog não é uma recomendação – de uma forma ou de outra – sobre o estoque. Eu não sigo ações únicas em nenhum país. Nem tenho e nem vendi as ações do HDFC Bank. Estou usando as lentes de um professor. >Leia Mais<

Como o COVID-19 aumentará a desigualdade em mercados emergentes e economias em desenvolvimento – Blog do FMI


Por Gabriela Cugat e Futoshi Narita

Os mercados emergentes e as economias em desenvolvimento cresceram de forma consistente nas duas décadas anteriores à pandemia COVID-19, permitindo ganhos muito necessários na redução da pobreza e expectativa de vida. A crise agora coloca em risco grande parte desse progresso, ao mesmo tempo que aumenta ainda mais o fosso entre ricos e pobres.

Apesar dos ganhos pré-pandêmicos na redução da pobreza e na expectativa de vida, muitos desses países têm lutado para reduzir a desigualdade de renda. Ao mesmo tempo, eles observaram taxas persistentemente altas de jovens inativos (ou seja, aqueles que não tinham emprego, educação ou treinamento), ampla desigualdade na educação e grandes lacunas restantes nas oportunidades econômicas para as mulheres. Espera-se que o COVID-19 torne a desigualdade ainda pior do que as crises anteriores, uma vez que as medidas para conter a pandemia tiveram efeitos desproporcionais sobre trabalhadores e mulheres vulneráveis. >Leia Mais<