Seguindo os Mutuários por meio da Tolerância -Liberty Street Economics

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Hoje, o Centro de Dados Microeconômicos do Fed de Nova York informou que o saldo total da dívida das famílias aumentou ligeiramente no terceiro trimestre de 2020, de acordo com o último Relatório Trimestral sobre Dívida e Crédito das Famílias. Este aumento marcou uma reversão do declínio modesto no segundo trimestre de 2020, uma desaceleração impulsionada por uma contração acentuada nos saldos de cartão de crédito. No terceiro trimestre, os saldos dos cartões de crédito caíram novamente, mesmo com uma certa recuperação dos gastos do consumidor; enquanto isso, as originações de hipotecas alcançaram robustos US $ 1,049 trilhão, o nível mais alto desde 2003. Muitos dos esforços para estabilizar a economia em resposta à crise do COVID-19 concentraram-se nos balanços do consumidor, tanto por meio de transferências diretas de dinheiro quanto por meio de tolerâncias em dívidas garantidas pelo governo federal. Aqui, examinamos a aceitação de tolerâncias em empréstimos hipotecários e automotivos e seu impacto sobre o status de inadimplência e a pontuação de crédito do tomador. Esta análise, bem como o Relatório Trimestral sobre Dívida e Crédito das Famílias, é baseado em dados anônimos de relatórios de crédito da Equifax.


A moratória sobre o pagamento do serviço da dívida durante a pandemia

A tolerância oferece aos mutuários a opção de pausar ou reduzir os pagamentos do serviço da dívida durante os períodos de dificuldade, sem o risco do mutuário de ser considerado inadimplente. A Lei CARES previa uma moratória de seis meses sobre os pagamentos de hipotecas e empréstimos estudantis garantidos pelo governo federal, e tolerâncias voluntárias eram oferecidas por credores de empréstimos para automóveis e cartões de crédito, incentivados pelos reguladores.

Em primeiro lugar, verificamos as entradas e saídas de tolerância, por mês e por tipo de empréstimo, apresentadas no gráfico abaixo. As barras sólidas mostram o número de indivíduos que entraram em paciência em empréstimos para compra de automóveis (azul) e hipotecas (ouro). A aceitação foi mais rápida durante abril e maio, quando a Lei CARES foi implementada e quando a taxa de desemprego estava aumentando drasticamente. Nas barras sombreadas, mostramos o número de indivíduos que saíram da paciência naquele mês, após terem estado anteriormente na paciência. Um grande número de indivíduos abandonou a tolerância para empréstimos de automóveis em comparação com as hipotecas; provavelmente porque a Lei CARES prevê uma tolerância de longa duração de seis meses (renovável para doze meses) em hipotecas, enquanto as durações de tolerância para empréstimo de automóveis podem variar de acordo com o credor e não são legalmente exigidas. As linhas mostram o número de indivíduos em paciência; havia 8 milhões de indivíduos com um empréstimo de automóveis em indulgência em junho, enquanto a taxa de indulgência de hipotecas atingiu o pico em maio, quando cerca de 5 milhões de tomadores de empréstimos hipotecários estavam em indulgência (observe, no entanto, que os empréstimos de automóveis são um pouco mais prevalentes do que as hipotecas).

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Seguindo os mutuários por meio da tolerância

As taxas de tolerância de hipoteca diferiam por tipo de hipoteca, uma vez que nem todas estavam cobertas pela Lei CARES e há uma variação substancial nos tipos de devedores. Em setembro de 2020, 4,2 por cento das hipotecas de Entidades Patrocinadas pelo Governo (incluindo Fannie Mae e Freddie Mac) foram relatadas como indulgentes em nossos dados, enquanto a taxa foi de 10,6 por cento para hipotecas Ginnie Mae (incluindo Federal Housing Administration e Veterans Affairs). Entre o restante das primeiras hipotecas, incluindo MBS em carteira e sem agência, a taxa era de 4,2%.

Que tipo de mutuário confiava na tolerância?

Encontramos características comuns entre os indivíduos que se inscreveram na tolerância para hipotecas e empréstimos de automóveis após a crise. Em primeiro lugar, os mutuários antecipados eram mais propensos a ter pontuações de crédito mais baixas em março – na verdade, a pontuação média de crédito desses mutuários era cerca de 40 pontos mais baixa do que os participantes sem paciência para ambos os tipos de empréstimo. A pontuação média entre tomadores de empréstimo de automóveis na indulgência foi de 652, em comparação com a média de não participantes de 693; para mutuários de hipotecas em tolerância, a pontuação média foi de 708, em comparação com a pontuação de não participantes de 754. Em segundo lugar, os participantes de hipotecas e empréstimos de automóveis tiveram superior saldos do que aqueles não. Para ambas as indenizações de hipotecas e empréstimos de automóveis, o saldo remanescente médio foi aproximadamente 30 por cento maior do que aqueles que não aceitaram indenizações.

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A seguir, examinamos o desempenho (e o tratamento do relatório de crédito) dos empréstimos com tolerância, mostrado abaixo como a parcela dos saldos vencidos de 30-89 dias para aqueles que se inscreveram na tolerância até maio de 2020 (linha sólida) e aqueles que não o fizeram adotou tolerância desde o início da pandemia (linha pontilhada). Usamos as taxas de inadimplência antecipada como proxy para empréstimos que passaram para a inadimplência e para não capturar aqueles que já estavam inadimplentes antes da pandemia.

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Seguindo os mutuários por meio da tolerância

Para empréstimos de automóveis e hipotecas, os mutuários com problemas eram muito mais propensos a optar por tolerâncias, conforme evidenciado pelas taxas de inadimplência mais altas dos participantes três meses antes do primeiro mês de tolerância quando comparamos os dois grupos (lado esquerdo do gráfico) . Mas o mais óbvio no gráfico são as reduções bruscas na parcela dos saldos vencidos em 30-89 dias após o início da tolerância. Muitos credores classificaram os participantes da indulgência que estavam inadimplentes como atuais, uma vez que esses mutuários não tinham pagamento devido no mês. Em média, os mutuários inadimplentes cujos empréstimos foram convertidos para “correntes” após a entrada em paciência tiveram um aumento médio de 48 pontos em suas pontuações de crédito (aqui, Equifax Risk Score 3.0). Em contraste, a pontuação média de crédito dos mutuários que estavam em dia antes da tolerância permaneceu inalterada.

A maneira como os consumidores estão enfrentando essa recessão tem sido uma discussão política importante, especialmente porque as transferências de dinheiro para as famílias fornecidas pela Lei CARES terminaram e as tolerâncias estão prestes a expirar. A forma como as famílias irão suportar o “abismo fiscal” é de interesse significativo, e monitoraremos de perto a capacidade dos mutuários de manter os pagamentos da dívida, especialmente entre os mutuários que cancelam a tolerância à medida que a crise COVID-19 evolui.

Dados do gráfico Seguindo os Mutuários por meio da Tolerância -Liberty Street Economics 2


Andrew F. HaughwoutAndrew F. Haughwout é vice-presidente sênior do Grupo de Pesquisa e Estatística do Federal Reserve Bank de Nova York.

Donghoon LeeDonghoon Lee é um executivo do Grupo de Pesquisa e Estatística do Banco.

Joelle ScallyJoelle Scally é estrategista de dados sênior no Grupo de Pesquisa e Estatística do Banco.

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Wilbert van der KlaauwWilbert van der Klaauw é vice-presidente sênior do Grupo de Pesquisa e Estatística do Banco.

Como citar esta postagem:

Andrew F. Haughwout, Donghoon Lee, Joelle Scally e Wilbert van der Klaauw, “Follow Mutowers through Forbearance”, Federal Reserve Bank de Nova York Liberty Street Economics, 17 de novembro de 2020, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2020/11/following-borrowers-through-forbearance.html.


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