Reconstrução histórica da equipe do Fed de Nova York Nowcast, 2002-15 -Liberty Street Economics

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Lançado recentemente: reconstrução histórica da equipe do Fed de Nova York Nowcast, 2002-15

O Fed Staff Nowcast de Nova York está em funcionamento há mais de três anos. Toda sexta-feira às 11h15, publicamos nossas previsões atualizadas para o crescimento real do PIB com base nos dados divulgados a cada semana. Quando o Bureau of Economic Analysis (BEA) divulga a primeira estimativa do crescimento do PIB, paramos de atualizar o nowcast e arquivamos. Mantemos esses arquivos como parte de nosso Nowcasting Report no site público do Fed de Nova York para permitir que os usuários estudem os recursos do nowcast e sua precisão. Agora, para entender melhor o modelo e seu desempenho durante diferentes episódios cíclicos, estamos publicando arquivos históricos estendidos do nowcast. Isso fornece catorze anos adicionais de previsões que podem ser usadas não apenas para avaliar nosso modelo nowcast, mas também para explorar a história econômica diária dos EUA através das lentes do modelo.

Ao elaborar essas previsões, tentamos nos colocar no lugar de analistas que usariam nosso modelo no passado para prever o crescimento do PIB. Replicamos os principais recursos da análise em tempo real: fluxo de dados em tempo real, revisões em tempo real e incerteza na estimativa de parâmetros. De fato, reconstruímos os dados exatos disponíveis ao público em todos os dias da semana desde 23 de novembro de 2001. Como os dados macroeconômicos são publicados em momentos diferentes e frequentemente revisados ​​após o lançamento das estimativas iniciais, certificamo-nos de usar os mesmos dados que os analistas viram em tempo real. Além disso, estimamos os parâmetros do modelo no início de cada trimestre, exatamente como fazemos atualmente, usando os dados disponíveis, e atualizamos nossas previsões a cada data em que novos dados foram divulgados.

Nossas previsões reconstruídas fornecem uma representação precisa das previsões que os meteorologistas que usam nosso modelo teriam obtido em tempo real. O único aspecto em tempo real que não podemos abordar é a incerteza sobre a especificação do modelo. Embora a estrutura geral de transmissão atual que usamos tenha sido desenvolvida na época das primeiras previsões históricas que relatamos (ver Giannone, Reichlin e Small [2005, 2008]), essas previsões são todas baseadas no modelo específico usado hoje, desenvolvido em 2015; por esse motivo, descrevemos essas previsões como “reconstruções históricas”. Apesar desse viés potencial, acreditamos que essas previsões históricas fornecem uma boa representação do desempenho das previsões em tempo real do nosso modelo, porque as opções de recursos do modelo e dados de entrada estão enraizadas nas melhores práticas; eles não foram criados com o único objetivo de prever dados passados ​​o mais próximo possível. Especificamente, mantivemos a estrutura do nosso modelo o mais parcimoniosa possível e limitamos as decisões de seleção do modelo, a fim de evitar o excesso de ajuste dos dados na amostra e comprometer a precisão fora da amostra. Além disso, escolhemos as variáveis ​​que entram em nosso modelo com base nos dados que os participantes do mercado seguem há muitos anos, em vez de selecionar um conjunto de variáveis ​​que nos deu os melhores resultados de previsão em um determinado período de tempo.

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Essas novas previsões históricas para o crescimento do PIB em 2002: 1º ao 2015: 4º trimestre podem ser visualizadas na seção do arquivo suspenso de nossa interface interativa. As previsões são apresentadas da mesma maneira que nossas previsões em tempo real: a progressão semanal de nossa previsão de crescimento do PIB é representada por uma sequência de diamantes pretos, enquanto as barras coloridas são as contribuições de diferentes categorias de dados para a semana a Mudanças de semana na previsão. A tabela adjacente fornece um resumo detalhado das liberações de dados individuais ao longo de cada semana.

Nossos arquivos fornecem uma visão diária única da história econômica dos EUA nesses quatorze anos. Tomemos, por exemplo, a evolução do nowcast em dois pontos críticos da Grande Recessão, o quarto trimestre de 2008 e o terceiro trimestre de 2009.

O último trimestre de 2008 foi o pior trimestre da recessão, com a atividade econômica se contraindo em 8,4%. As primeiras previsões para o crescimento do PIB neste trimestre – com base nas informações disponíveis no final de agosto de 2008 – foram realmente bastante fortes. No entanto, essa situação mudou rapidamente à medida que os dados de opinião comercial, produção industrial e vendas no varejo do mês de setembro se tornaram disponíveis. O nowcast caiu pela primeira vez em território negativo em meados de outubro, aproximadamente um mês após o fracasso do Lehman Brothers e seis semanas antes do Comitê de Datação por Ciclo de Negócios do Bureau Nacional de Pesquisas Econômicas (NBER) anunciar oficialmente que a economia estava em recessão. últimos doze meses. Notícias negativas adicionais ao longo do trimestre levaram a mais quedas no canal agora, e nossa previsão final de crescimento de -3,6% do PIB estava quase exatamente de acordo com a estimativa antecipada da BEA (indicada por um círculo na figura abaixo). As estimativas oficiais subsequentes revisaram a contração para mais de 8% (indicado pelo quadrado na figura).

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Lançado recentemente: reconstrução histórica da equipe do Fed de Nova York Nowcast, 2002-15

O verão de 2009 marcou o fim da recessão. No início do terceiro trimestre de julho, o nowcast ainda previa um crescimento negativo do PIB (veja a próxima figura). No entanto, nos próximos meses, uma grande variedade de dados melhores do que o esperado foi lançada, especialmente para manufatura, comércio internacional e opinião comercial. Esses sinais promissores rapidamente trouxeram o nowcast para território positivo, fornecendo uma primeira indicação de que a recuperação estava a caminho. O ponto de virada da recessão foi confirmado no final de outubro pela liberação oficial da BEA de crescimento positivo do PIB para 2009: terceiro trimestre e um ano depois pelo anúncio oficial do Comitê de Namoro do Ciclo de Negócios NBER, indicando o final da recessão em junho de 2009.

Lançado recentemente: reconstrução histórica da equipe do Fed de Nova York Nowcast, 2002-15

Incentivamos os leitores a explorar ainda mais o fluxo diário de notícias econômicas e as leituras do modelo durante a última recessão e outros episódios usando nossos novos arquivos. Com quase dezoito anos de previsões de crescimento do PIB disponíveis em um formato conveniente, os seguidores do New York Fed Staff Nowcast agora podem avaliar o desempenho desse modelo por um período muito maior. Nossos arquivos de replicação publicados no GitHub também permitem aos usuários comparar nosso modelo com um deles!

Em uma nota mais técnica, e seguindo muitas solicitações, agora estamos fornecendo uma pasta de trabalho do Excel para download, contendo todas as nossas previsões de crescimento do PIB ao longo do tempo – ambas as previsões em tempo real a partir de 2016: primeiro trimestre e nossas previsões históricas para 2002: primeiro trimestre até 2015: Q4 reconstruído usando dados em tempo real. Encontre a pasta de trabalho em nossa página pública. Este arquivo será atualizado regularmente para incluir novas previsões publicadas toda sexta-feira.

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Adams_patPatrick Adams é um ex-analista sênior de pesquisa do Grupo de Pesquisa e Estatística do Federal Reserve Bank de Nova York.

Giannone_domenico

Domenico Giannone é vice-presidente assistente do Grupo de Pesquisa e Estatística. Ele é acionista passivo da now-casting Ltd, uma empresa de previsão baseada na web.

Qian_ericEric Qian é analista sênior de pesquisa no Grupo de Pesquisa e Estatística.

Sbordone_argia

Argia Sbordone é vice-presidente do Grupo de Pesquisa e Estatística.

Como citar este post:

Patrick Adams, Domenico Giannone, Eric Qian e Argia Sbordone, “Lançado recentemente: reconstrução histórica da equipe do Fed de Nova York Nowcast, 2002-15”, Federal Reserve Bank de Nova York Liberty Street Economics , 12 de julho de 2019, 2017, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2019/07/just-released-historical-reconstruction-of-the-new-york-fed-staff-nowcast-2002-15.html.



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