Quão difundido é o impacto do surto de COVID-19 nas expectativas dos consumidores? -Liberty Street Economics

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Quão difundido é o impacto do surto de COVID-19 nas expectativas dos consumidores?

Em uma publicação recente no blog, mostramos que as expectativas dos consumidores pioraram acentuadamente até março, quando a epidemia do COVID-19 se espalhou e afetou uma parte crescente da população dos EUA. Neste post, documentamos quanto dessa deterioração pode ser diretamente atribuída ao surto de coronavírus. Em seguida, exploramos como o efeito do surto variou ao longo do tempo e entre os grupos demográficos.

Para resolver esses problemas, usamos dados que se estendem até 12 de abril e analisamos as novas perguntas incluídas no Pesquisa de Expectativas do Consumidor (SCE) desde o início de março: além das perguntas mensais típicas sobre seus real expectativas, os entrevistados são questionados sobre suas contrafactual expectativas – isto é, quais seriam suas expectativas se o surto de COVID-19 não tivesse ocorrido. Tomando a diferença entre as expectativas reais e contrafatuais, podemos avaliar diretamente o efeito que o surto de coronavírus teve nas expectativas de cada respondente. A conclusão é clara: os consumidores atribuem tudo da recente deterioração de suas expectativas de gastos, renda e segurança no emprego para o surto. Desde que a lei de estímulo foi assinada, no entanto, os efeitos do coronavírus no risco percebido de perda de emprego e nas expectativas de crescimento dos gastos diminuíram ligeiramente. O efeito nas expectativas de crescimento da renda continuou a aumentar, mas em um ritmo mais lento. Finalmente, descobrimos que o impacto do surto nas expectativas é generalizado em todos os grupos demográficos.

Surto de coronavírus atinge as expectativas dos consumidores em março

Conforme documentamos em nossa última postagem no blog, o crescimento esperado dos gastos se deteriorou bastante ao longo de março: atingiu -0,1% no início de abril, ante cerca de 3,8% no final de fevereiro. No gráfico abaixo, vemos claramente que as expectativas de gastos (em vermelho, painel superior) começaram a divergir das expectativas contrafactuais (em azul, painel superior) após 11 de março, quando a Organização Mundial da Saúde (OMS) declarou o surto de COVID-19 uma pandemia. O padrão de expectativas contrafactuais indica que as expectativas de gastos teriam permanecido em torno de sua média em fevereiro na ausência do surto. Isso mostra que os consumidores atribuem inteiramente a deterioração de suas expectativas de gastos desde o final de fevereiro ao surto de coronavírus. O painel inferior no gráfico abaixo exibe a diferença entre as expectativas reais e contrafactuais, que medem diretamente o efeito do surto de coronavírus. O efeito aumentou gradualmente após 11 de março e diminuiu ligeiramente desde que a Lei CARES foi assinada em 27 de março, sugerindo que as famílias esperam algum alívio do pacote de estímulo.

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Quão difundido é o impacto do surto de COVID-19 nas expectativas dos consumidores?

Da mesma forma, apresentamos o efeito percebido do surto de coronavírus nas expectativas de crescimento da renda no gráfico abaixo. O efeito negativo do COVID-19 nas expectativas de renda tornou-se estatisticamente significativo após 11 de março e aumentou ao longo do mês. Após a assinatura da Lei CARES em 27 de março, o efeito negativo do surto de COVID-19 parece ter se estabilizado, resultando em uma queda de 3,2 pontos percentuais nas expectativas de crescimento da renda. Isso corresponde exatamente à magnitude da queda nas expectativas reais de crescimento de renda relatadas na SCE entre o final de fevereiro (3,9%) e o início de abril (0,7%): isso mostra que toda a deterioração das expectativas de crescimento de renda naquele período pode atribuídos ao surto de coronavírus.

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As expectativas do mercado de trabalho também foram bastante afetadas pelo surto. O gráfico abaixo mostra que o efeito do surto na probabilidade de perder o emprego nos próximos doze meses se tornou significativo pouco antes da OMS declarar o surto uma pandemia. As preocupações com a perda de empregos aumentaram gradualmente até março, atingindo o pico em 27 de março antes de diminuir um pouco. A magnitude do efeito é impressionante: os consumidores que participaram da pesquisa desde o final de março percebem que o surto de coronavírus aumentou seu risco de perda de emprego em 13,6 pontos percentuais. O salto no risco médio percebido de perda de emprego relatado na SCE foi da mesma ordem de magnitude no mesmo período, em torno de 11,8 pontos percentuais. Novamente, isso mostra que os consumidores atribuem toda a deterioração de sua situação no mercado de trabalho ao surto de coronavírus.

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O efeito do surto de coronavírus foi percebido da mesma forma por diferentes grupos demográficos?

A tabela abaixo mostra o efeito do COVID-19 nas expectativas de vários grupos demográficos, com base em dados da pesquisa de 1º de março a 12 de abril. Todos os grupos esperam que o coronavírus tenha um efeito negativo significativo e estatisticamente significativo no crescimento de seus gastos, correspondendo a um Queda de 1,6 ponto percentual. Esse efeito é significativamente menor para os entrevistados sem um diploma universitário e para aqueles com renda familiar inferior a US $ 60.000. O surto de coronavírus também levou a quedas substanciais e estatisticamente significativas nas expectativas de crescimento de renda para todos os grupos demográficos, totalizando uma redução de 1,8 ponto percentual, em média. O declínio é significativamente maior entre os entrevistados com níveis mais baixos de alfabetização financeira.

Em todos os grupos, o surto também levou a um aumento grande e estatisticamente significativo na probabilidade de perda de emprego nos próximos doze meses. O aumento relacionado à coronavírus na probabilidade de perda de emprego é um pouco (mas significativamente) maior nos homens (10,8 pontos percentuais) do que nas mulheres (8,7 pontos percentuais). Como parte do novo conjunto de perguntas introduzidas na Pesquisa de Expectativas do Consumidor (SCE) de março, os entrevistados também devem avaliar o risco de alguém em sua casa ser infectado pelo coronavírus. Observamos que o efeito COVID-19 na probabilidade de perda de emprego é substancialmente maior para os entrevistados que percebem um alto risco de que alguém em sua casa possa ser infectado pelo coronavírus.

Quão difundido é o impacto do surto de COVID-19 nas expectativas dos consumidores?

Conclusão

Em resumo, mostramos que o surto de coronavírus é diretamente responsável pela acentuada deterioração das expectativas desde março. O plano de estímulo da CARES Act parece ter atenuado o efeito COVID-19 em algumas das expectativas, mas o efeito permanece grande e foi generalizado em todos os grupos demográficos (com base em gênero, idade, renda, raça e nível de educação).

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Olivier Armantier é vice-presidente assistente do Grupo de Pesquisa e Estatística do Federal Reserve Bank de Nova York.

Gizem Koşar

Gizem Koşar é economista do Grupo de Pesquisa e Estatística do Banco.



Rachel Pomerantz

Rachel Pomerantz é analista sênior de pesquisa no Grupo de Pesquisa e Estatística do Banco.

Daphne Skandalis

Daphne Skandalis é economista do Grupo de Pesquisa e Estatística do Banco.

Kyle Smith
Kyle Smith é analista sênior de pesquisa no Grupo de Pesquisa e Estatística do Banco.

Giorgio TopaGiorgio Topa é vice-presidente do Grupo de Pesquisa e Estatística do Banco.

Wilbert van der KlaauwWilbert van der Klaauw é vice-presidente sênior do Grupo de Pesquisa e Estatística do Banco.

Como citar este post:

Olivier Armantier, Gizem Koşar, Rachel Pomerantz, Daphne Skandalis, Kyle Smith, Giorgio Topa e Wilbert van der Klaauw. “Quão difundido é o impacto do surto de COVID-19 nas expectativas dos consumidores?”, Federal Reserve Bank de Nova York Liberty Street Economics, 16 de abril de 2020, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2020/04/how-widespread-is-the-impact-of-the-covid-19-outbreak-on-consumer-expectations.html.


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