Previsão do modelo DSGE do Fed de Nova York – dezembro de 2020 -Liberty Street Economics

cupom com desconto - o melhor site de cupom de desconto cupomcomdesconto.com.br

[ad_1]

Este artigo apresenta uma atualização das projeções econômicas geradas pelo modelo de equilíbrio geral estocástico dinâmico (DSGE) do Federal Reserve Bank de Nova York. Descrevemos brevemente nossa previsão e sua mudança desde setembro de 2020.

Como de costume, gostaríamos de lembrar aos nossos leitores que a previsão do modelo DSGE não é uma previsão oficial do Fed de Nova York, mas apenas uma entrada para o processo geral de previsão da equipe de Pesquisa. Para obter mais informações sobre o modelo e as variáveis ​​discutidas aqui, consulte nosso modelo DSGE Q & A. Observe que gráficos interativos agora estão disponíveis para previsões do modelo DSGE.

Em resposta à pandemia, mudamos o modelo DSGE do Fed de Nova York para refletir o fato de que as perturbações econômicas causadas pelo COVID-19 são provavelmente diferentes dos ciclos de negócios padrão. O modelo agora inclui choques adicionais projetados para refletir fenômenos como bloqueios e distanciamento social (a descrição do modelo na página do GitHub descreve essas mudanças com alguns detalhes). Para esta rodada de previsões, duas outras alterações foram feitas no modelo. Em primeiro lugar, o modelo incorpora um choque de demanda COVID-19 adicional que ocorre em 2020: quarto trimestre, mas antecipado no terceiro trimestre. Este choque captura a fraqueza renovada na demanda no trimestre atual decorrente da segunda onda da pandemia, e seu tamanho é disciplinado pela imposição de que a expectativa do terceiro trimestre para o crescimento do PIB real no quarto trimestre coincide com a previsão mediana da pesquisa de novembro do Fed de Filadélfia. Previstas Profissionais (doravante, SPF), ou seja, 4,0 por cento, anualizado. Também consideramos um segundo cenário mais pessimista, onde impomos que o crescimento real esperado do PIB no quarto trimestre coincide com o 10º percentil da distribuição transversal das projeções de pontos do FPS (1,2 por cento, anualizado). Os dois cenários são combinados usando pesos (80 e 20 por cento, respectivamente) que são vagamente informados pela distribuição de probabilidade média do SPF para o crescimento real do PIB de 2020 ano a ano.

Leia Também  Previsão econômica da China (números do final de fevereiro)

Em segundo lugar, o modelo substitui a função de reação de política histórica por uma nova função de reação, a meta de inflação média flexível (AIT), refletindo nossa interpretação das mudanças na estratégia de política monetária do FOMC anunciada em agosto passado. Em nossa implementação, que descrevemos em mais detalhes na descrição do modelo na página do NY Fed DSGE GitHub, a taxa de juros reage a uma média móvel (MA) dos desvios da inflação PCE da meta de longo prazo do FOMC de 2 por cento, onde o A meia-vida MA é de dez quartos. Também reage a um MA de desvios do crescimento do produto em relação ao seu valor de estado estacionário à luz do mandato duplo do Federal Reserve e da intenção do banco central de apoiar a recuperação da recessão do COVID-19. Por fim, a nova função de reação apresenta inércia, como a antiga. Os parâmetros da função de reação foram escolhidos de forma que o aumento das taxas de juros do limite inferior efetivo ocorresse no início de 2023 e fosse muito gradual. Devemos sublinhar que a formulação específica da regra, bem como as escolhas dos parâmetros, de forma alguma refletem as visões do FOMC, mas simplesmente a nossa forma de implementar AIT flexível no contexto do modelo.

É importante ressaltar que o modelo assume que a introdução da nova função de reação é apenas parcialmente incorporada pelos agentes na formação de expectativas. Especificamente, as expectativas são formadas usando uma combinação convexa de previsões obtidas nas funções de reação de política antiga e nova usando pesos de 2/3 e 1/3, respectivamente. Esta abordagem reflete o fato de que a formação de expectativas pelas famílias e empresas pode se ajustar lentamente à introdução da nova estratégia de política. A previsão do modelo de dezembro está resumida na tabela abaixo, juntamente com a previsão de setembro, e nos gráficos a seguir. O modelo usa dados macroeconômicos trimestrais divulgados até o terceiro trimestre de 2020, dados financeiros disponíveis até 19 de novembro de 2020 e previsões do SPF para o crescimento do PIB conforme descrito acima.

Leia Também  Por que espero uma aceleração na inflação de preços após o encerramento do bloqueio

Como as previsões mais recentes se comparam às previsões de setembro?

cupom com desconto - o melhor site de cupom de desconto cupomcomdesconto.com.br
  • Na previsão que combina os dois cenários descritos acima, o crescimento real do PIB deve ser de -2,6% em 2020 em uma base Q4 / Q4, em comparação com uma projeção de -4,1% em setembro. A introdução do AIT tende a acelerar a recuperação de forma que o crescimento em 2021 seja um pouco mais rápido do que o previsto em setembro (6,3 contra 5,9 por cento), mas mais lento em 2022 e 2023 (3,1 contra 4,4 por cento).
  • O núcleo da inflação PCE está projetado em 1,3 por cento em 2020, acima da previsão de setembro de 0,8 por cento, mas, apesar do AIT, espera-se que permaneça moderado ao longo do horizonte de previsão e abaixo das projeções em setembro. A mudança nas projeções de inflação em relação a setembro reflete, em grande parte, o fato de o modelo agora estar mais certo ao interpretar a recessão da COVID-19 como um choque de demanda, levando à queda da inflação. Ceteris paribus, AIT eleva as projeções de inflação em cerca de 20 pontos base em relação à previsão sob a função de reação histórica. No entanto, a pequena inclinação estimada da curva de Phillips implica que o AIT tem um impacto limitado sobre a inflação, mesmo que estimule a recuperação.
  • Em parte por causa da segunda onda da pandemia, a taxa natural real cai temporariamente em uma grande quantidade, -7,8 por cento, em 2020: Q4, mas ela se recupera mais rápido em 2021 do que nas projeções de setembro, refletindo a natureza transitória dos choques .


Previsão do modelo DSGE do Fed de Nova York

Previsão do modelo DSGE do Fed de Nova York

Previsão do modelo DSGE do Fed de Nova York


William ChenWilliam Chen é um analista de pesquisa sênior do Grupo de Pesquisa e Estatística do Federal Reserve Bank de Nova York.

Moldura pretaMarco Del Negro é vice-presidente do Grupo de Pesquisa e Estatística do Banco.

Leia Também  Como as percepções de mercado sobre a função de reação do FOMC mudaram após a revisão da estrutura do Fed? -Liberty Street Economics

Shlok goyalShlok Goyal é um analista de pesquisa sênior no Grupo de Pesquisa e Estatística do Banco.

Alissa Johnson é analista de pesquisa sênior no Grupo de Pesquisa e Estatística do Banco.

Como citar esta postagem:

William Chen, Marco Del Negro, Shlok Goyal e Alissa Johnson, “The New York Fed DSGE Model Forecast — December 2020,” Federal Reserve Bank of New York Liberty Street Economics, 23 de dezembro de 2020, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2020/12/the-new-york-fed-dsge-model-forecastdecember-2020.html.


aviso Legal

As opiniões expressas nesta postagem são de responsabilidade dos autores e não refletem necessariamente a posição do Federal Reserve Bank de Nova York ou do Federal Reserve System. Quaisquer erros ou omissões são de responsabilidade dos autores.

[ad_2]

cupom com desconto - o melhor site de cupom de desconto cupomcomdesconto.com.br