Previsão – China – 20 de setembro de 2020

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Previsão - China - 20 de setembro de 2020 2

OUTLOOK MODERADO
A recuperação econômica continua ganhando força, apesar de um ambiente externo desafiador, principalmente devido à sólida dinâmica doméstica. As vendas no varejo voltaram a crescer em agosto, à medida que os consumidores voltavam gradualmente e as viagens entre províncias aumentavam. A atividade de investimento melhorou no mesmo mês, refletindo ganhos em projetos de infraestrutura tradicionais e novos. A nova iniciativa de infraestrutura, que foi carimbada durante o Congresso Nacional do Povo em maio, busca atualizar as indústrias da China e acelerar a transformação digital. O crescimento da produção industrial também acelerou em agosto, puxado por ganhos em tecnologias avançadas. Embora o setor externo tenha continuado a se sair bem em agosto, os riscos estão surgindo no horizonte, já que alguns dos principais parceiros comerciais da China estão sofrendo fortemente com as consequências da pandemia. • As perspectivas de crescimento têm melhorado nos últimos meses, refletindo uma recuperação mais forte do que o esperado. Olhando para o futuro, a economia se beneficiará da forte demanda internacional por produtos médicos e dispositivos tecnológicos, bem como de novos investimentos em infraestrutura. Uma nova escalada das tensões comerciais com os EUA e uma segunda onda de Covid-19 são os principais riscos negativos. Os painelistas da FocusEconomics veem a economia crescendo 2,0% em 2020. O crescimento do PIB vai acelerar para 7,6% em 2021, o que representa uma queda de 0,1 ponto percentual em relação à previsão do mês passado. • A inflação caiu para 2,4% em agosto de 2,7% em julho. A moderação refletiu principalmente um efeito de base do ano passado, quando os preços da carne suína e carnes aumentaram devido ao surto de peste suína africana. Numa análise prospectiva, a inflação deverá permanecer, em geral, nos níveis atuais. A queda nos preços de fábrica continuou a diminuir devido aos preços mais altos de algumas matérias-primas. Os membros do painel da FocusEconomics prevêem que a inflação atingirá a média de 2,8% em 2020 e 2,1% em 2021, o que não mudou em relação à estimativa do mês passado. • O Banco Popular da China (PBOC) se absteve de adicionar estímulo monetário nas últimas semanas, uma vez que a economia parece estar em um caminho de recuperação. O PBOC usa um sistema complexo para implementar a política monetária, incluindo as principais taxas de referência e taxas de compulsório. Os participantes do painel projetam as taxas básicas de depósito e empréstimo de um ano para o final de 2020 em 1,48% e 3,68%, respectivamente, e em 2021 em 1,47% e 3,65%. • O yuan se valorizou nas últimas semanas e está sendo negociado atualmente em níveis vistos pela última vez em maio de 2019. Isso reflete a sólida recuperação econômica da China em comparação com outras economias importantes. Em 18 de setembro, o yuan foi negociado a 6,77 CNY por USD, valorizando 2,3% no comparativo mensal. Olhando para o futuro, o yuan pode se desvalorizar ligeiramente devido a um cenário econômico global incerto. Nossos painelistas veem o yuan encerrando 2020 em 6,96 CNY por USD e 2021 em 6,94 CNY por USD

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SETOR REAL

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PMI de manufatura diminui em agosto O Índice de Gerentes de Compras (PMI) publicado pelo National Bureau of Statistics (NBS) e pela Federação Chinesa de Logística e Compras (CFLP) caiu ligeiramente de 51,1% em julho para 51,0% em agosto. A impressão ficou um pouco abaixo dos 50,2% esperados por analistas de mercado. Com isso, o índice manteve-se acima do patamar de 50,0% que separa a expansão da retração na indústria de transformação. A queda em agosto foi resultado de leituras mais baixas de produção e estoques. Por outro lado, novos pedidos e perspectivas de trabalho ganharam algum espaço, enquanto o índice de tempo de entrega do fornecedor permaneceu inalterado em comparação com o mês anterior. Apesar de permanecerem abaixo do limite de 50%, os pedidos de exportação aumentaram novamente em agosto, refletindo a redução do bloqueio global. Enquanto isso, os preços dos insumos – um indicador antecedente confiável para a inflação ao produtor – saltaram para uma alta de quase dois anos. Os palestrantes esperam que o PIB cresça 2,0% em 2020, um aumento de 0,1 ponto percentual em relação à estimativa do mês passado. Em 2021, o painel prevê um crescimento econômico bem mais forte, de 7,6%, o que é 0,1 ponto percentual abaixo da projeção do mês passado. SETOR REAL | Produção industrial registra crescimento mais acelerado desde dezembro de 2019, em agosto A produção industrial cresceu 5,6% em relação ao mesmo mês do ano anterior em agosto, superior à alta de 4,8% em julho. A leitura marcou o melhor resultado desde dezembro de 2019 e superou a alta de 5,1% que os analistas de mercado esperavam. Olhando para os detalhes do lançamento, a produção industrial ficou estável em agosto, enquanto a produção de energia ganhou força e o setor de mineração apresentou uma recuperação saudável. No mês, a produção fabril cresceu 1,0% em agosto, em termos dessazonalizados, em linha com a expansão de julho. Enquanto isso, a tendência melhorou ligeiramente, com o crescimento médio anual da produção industrial chegando a mais 1,6%, ante 1,5% em julho. À luz dos desenvolvimentos recentes, alguns participantes do painel atualizaram sua visão sobre a economia chinesa. Raymond Yeung, Economista-chefe da Grande China da ANZ, comenta que: “Revisamos para cima nossa previsão de crescimento do PIB da China para 2,1% (+ 0,3 pontos percentuais) para 2020, devido a uma recuperação robusta no setor de serviços, graças às notícias de A China terá as vacinas COVID-19 prontas até o final do ano. Além disso, os dados macro sugerem que o crescimento do PIB de fato cresceu 0,8% nos primeiros oito meses, ou dois terços do ano. ” Os participantes da FocusEconomics Consensus Forecast esperam que a produção industrial cresça 1,9% em 2020, o que representa uma queda de 0,1 pontos percentuais em relação à previsão do mês anterior. Em 2021, o painel prevê um crescimento da produção industrial de 7,5%, 0,1 ponto percentual acima da projeção do mês passado.

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SETOR MONETÁRIO

Novos empréstimos aumentam em agosto Em agosto, os bancos chineses distribuíram CNY 1,28 trilhão (US $ 187 bilhões) em novos empréstimos em yuans. A leitura veio acima dos CNY 993 bilhões registrados em julho e dos CNY 1,22 trilhões que os analistas de mercado esperavam. Nos 12 meses até agosto, os novos empréstimos em yuans totalizaram CNY 19,2 trilhões (12 meses até julho: CNY 19,2 trilhões). O financiamento social total (TSF) – uma medida mais ampla de crédito e liquidez na economia que inclui empréstimos, títulos e outros instrumentos não tradicionais – aumentou de CNY 1,69 trilhão em julho para CNY 3,58 trilhões em agosto. Os analistas de mercado esperavam um aumento mais suave na TSF para CNY 2,59 trilhões. O crescimento anual em M2 – a medida mais ampla da oferta de moeda na China – diminuiu de 10,7% em julho para 10,4% em agosto. O resultado ficou abaixo da alta de 10,7% que os analistas de mercado esperavam. A desaceleração no crescimento do M2 refletiu uma política monetária mais direcionada, a fim de evitar bolhas em ativos como imóveis e ações. Os participantes da FocusEconomics Consensus Forecast esperam que o M2 expanda 11,0% em 2020, o que é 0,1 pontos percentuais acima da previsão do mês passado. Em 2021, o painel vê um crescimento de M2 ​​de 8,8%, que está inalterado em relação à projeção do mês passado.

SETOR EXTERNO

O crescimento das exportações continua acelerando em agosto, à medida que os bloqueios diminuem no mundo Em agosto, as exportações cresceram 9,5% em relação ao mesmo mês do ano anterior, após o aumento de 7,2% em julho. Além disso, a impressão superou a expansão de 7,1% que os analistas de mercado esperavam. Enquanto isso, as importações caíram 2,1% em termos anuais em agosto. A impressão acompanhou a queda de 1,4% em julho e contrastou com o aumento de 0,1% projetado por analistas de mercado. O sólido resultado das exportações de agosto reflete a redução gradual do bloqueio global, bem como um efeito de base favorável do ano passado. Como resultado da expansão mais forte das exportações, o superávit comercial saltou de US $ 34,7 bilhões em agosto de 2019 para US $ 58,9 bilhões em agosto de 2020 (julho de 2020: US $ 62,3 bilhões de superávit). A soma móvel de 12 meses do superávit comercial passou de US $ 431 bilhões em julho para US $ 455 bilhões em agosto. Nossos palestrantes estimam que as exportações cairão 3,8% em 2020 e as importações recuarão 3,9%, levando o superávit comercial para US $ 406 bilhões. Em 2021, os palestrantes da FocusEconomics esperam que as exportações cresçam 7,5%, enquanto as importações aumentem 8,3%, deixando o superávit comercial em US $ 421 bilhões.

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