Por que os ativos de mercados emergentes falharam mais uma vez? – O padrão ouro

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Um de meus amigos disse, durante o mês de março, que as economias emergentes mais uma vez provaram que não são nada versões beta (alta octanagem) de ativos de países desenvolvidos. Nesse sentido, seria possível imitar facilmente um ativo de mercado emergente, aproveitando os ativos de países desenvolvidos. Isso é da perspectiva de um investidor – um investidor de um país desenvolvido. Eles não oferecem nenhuma diversificação real a um investidor.

E os próprios mercados emergentes? Por que eles acabaram sendo versões turboalimentadas de ativos de países desenvolvidos – tanto no lado bom quanto no lado negativo?

Meus palpites são os seguintes:

(1) Com muito poucas exceções, a sorte das economias emergentes depende da demanda dos países desenvolvidos – direta ou indiretamente.

(2) Muito poucos têm economias domésticas vibrantes, não apenas em termos de participação no consumo do PIB, mas também em capacidade de produção doméstica. Aqueles que têm o primeiro não têm o último e aqueles que o têm dependem da demanda externa.

(3) Eles liberalizaram os fluxos de capital muito cedo e sem impor custos aos fluxos volúveis e de curto prazo.

Muito capital investido em países em desenvolvimento é proveniente do exterior e não permanece quando ocorre um desastre – um recorde de US $ 83,3 bilhões fugiu no mês passado de ações e títulos emergentes, informou o Instituto de Finanças Internacionais nesta semana.

Finalmente, geralmente há pouco espaço fiscal para gastar mais e aliviar a dor. A depreciação da moeda torna mais caro o serviço da dívida no exterior, que no final de 2018 chegava a 35% do PIB sem contar com a China, estima o Banco Mundial.[[Ligação]

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Isso se deve em parte à falta de força econômica (percebida) e influência e / ou captura pelo discurso ocidental e muito mais.

(4) Em tempos bons, as economias em desenvolvimento não dedicaram esforços ao fortalecimento de suas defesas e resiliência econômica. Eles não constroem buffers.

(5) Não há multipolaridade nas moedas de reserva globais. Obviamente, se os tivermos, pode ser uma bênção mista por outros motivos.

(6) Não há pensamento econômico independente no sentido de que as economias emergentes não envidam esforços ou bolsas para desenvolver abordagens de desenvolvimento econômico adequadas ao seu contexto e história, extraídas das melhores e piores de suas próprias experiências e de outras. .

(7) Aqueles que o fazem não são encorajados ou são capturados eventualmente. O sistema (estabelecimento), escandalizado com a sabedoria recebida do Ocidente (ou pior), não lhes permite investir o esforço intelectual necessário para construir esses modelos econômicos indígenas e apropriados. Consequentemente, não é criado um ecossistema intelectual que facilite o desenvolvimento de uma abordagem personalizada.

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