Por que espero uma aceleração na inflação de preços após o encerramento do bloqueio

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Um comentarista escreve:

Inflação? Dificilmente … O preço de um produto subindo não é indicativo de outras coisas subindo em valor. Ocorrem choques de oferta e, para alguns produtos, mais do que outros … o que é indicativo de aumentos de preços … sim … as pessoas provavelmente compram mais ovos, mas pela razão subjacente de que as pessoas estão trancadas em casa, sem trabalhar comprando apenas Essenciais.

COMO ALIMENTOS … dos quais os ovos fazem parte. Este artigo é o que eu gosto de chamar de um exemplo claro de viés seletivo. Você também pode ter apontado o preço vertiginoso do arroz para comprovar sua inflação que é … SE você puder encontrá-lo

Dominick acrescenta:

Deve concordar com o Anonymous. Houve uma corrida de ovos (assim como papel higiênico) e alguns problemas graves de suprimento durante esse fiasco de desligamento. Isso não é sinal de “inflação”. (A queda fantástica nos preços do petróleo é um sinal de “deflação”? Dificilmente.) Agora, se obteremos uma inflação geral quando esse absurdo terminar depende de se os suprimentos podem ser restaurados rapidamente na maioria dos mercados (duvidosos) e / ou se ” dinheiro do nada “que o Fed gera mais do que substitui a destruição maciça de dinheiro que ocorreu nos últimos 3 meses.

E então isso:

Exatamente, Dominick. Wenzel vê a inflação como uma certeza … é aí que está o erro.

Bem, pessoal, não exatamente.

O que eu vejo é uma grande mudança de paradigma ocorrendo e que o aumento do preço dos ovos é um exemplo de como isso ocorrerá devido a aumentos super imediatos da demanda (embora eu não espere nada próximo dos aumentos de 300% nos preços dos ovos nas últimas semanas. Estou pensando mais na faixa de 5% mais meses).

Não estou tentando provar que a inflação de preços ocorrerá após o bloqueio pelo exemplo dos ovos, mas algo mais profundo, que o que está acontecendo com os preços dos ovos pode nos mostrar como devemos pensar nos preços após o término do bloqueio.

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O que estamos experimentando no bloqueio é o que o economista G.L.S Shackle, em um contexto ligeiramente diferente, chamou de evento caleidoscópico. “O caráter básico e essencial do fenômeno caleidoscópico torna inadequados os métodos aceitos de análise de problemas totalmente conhecidos”, escreveu ele.

Nesse sentido, o ciclo comercial comum pode ser considerado um problema conhecido – temos uma ideia aproximada de como as pessoas agirão durante as diferentes fases do ciclo.

Muitas vezes, após a fase de colapso do ciclo de negócios, as pessoas hesitam em gastar dinheiro porque não têm certeza do que o futuro trará. Este não é o tipo de atitude que estamos enfrentando agora.

Pelo contrário, é o contrário: as pessoas estão dispostas a gastar muito mais com mercadorias que desejam, incluindo papel higiênico, toalhas de papel, ovos e mantimentos em geral.

Isso está ocorrendo porque as pessoas mudaram seus padrões de compra e passaram da compra “just-in-time” para a “preciso estocar” as compras, mesmo que custe mais.

Isso não vai parar depois que o bloqueio terminar. Mas mais do que isso, a demanda reprimida após meses de um bloqueio vai explodir. As mercadorias deterioram-se, não há dúvida de que as pessoas estão lá fora com óculos quebrados, buracos nas meias, buracos nos sapatos e um zilhão de outras deteriorações nas quais não consigo pensar. O que geralmente foi substituído em uma base just in time suave tanto do lado do consumidor quanto do varejista diariamente resultará em uma grande queda na demanda reprimida por um período muito curto. Barbeiros, cabeleireiros, lavanderias e lavadoras de carros também estarão em alta.

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E para os produtos físicos, o lado da fabricação crescerá. Quantas pessoas precisarão de roupas de verão no dia em que o bloqueio for suspenso e que elas teriam se espalhado comprando nas últimas semanas? Espero que os preços da gasolina em alguns meses mais que dobrem dos níveis atuais.

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Agora, isso não significa, como já mostrei antes, que os preços subirão para coisas que não queremos.

Não espero uma subida nos preços dos navios de cruzeiro. Na verdade, espero que grandes descontos sejam oferecidos na indústria de cruzeiros. E resta ver o que acontece com a demanda de companhias aéreas, hotéis e cinemas. Mas, para as coisas que queremos, a demanda será explosiva – e isso ocorrerá no momento em que o Federal Reserve Board estiver imprimindo enormes quantias de dinheiro.

E essa inflação de preços ocorrerá mesmo se houver alto desemprego. Para negar a aceleração da inflação de preços pode ocorrer quando o desemprego é alto, você precisa comprar a desacreditada curva de Phillips e também negar que a estagflação possa ocorrer.

Não se trata de quantos desempregados existem, é sobre quanto dinheiro existe e quão agressivamente os detentores querem gastá-lo.

Além disso, desta vez, a situação do desemprego será extremamente diferente em comparação com as crises anteriores do ciclo de negócios. Como resultado da estrutura do pacote de resgate do desemprego, muitos receberão mais do que receberiam se estivessem trabalhando.

Casey B. Mulligan e Brian Blase explicam no The Wall Street Journal:

Uma medida que em breve será famosa: os pagamentos semanais de US $ 1.000 para a pessoa média que recebe benefícios de seguro-desemprego. O Congresso forneceu um aumento de US $ 600 por um período de quatro meses para o valor médio semanal de quase US $ 400 que os desempregados recebem.

Mil dólares por semana é mais do que o que a maioria dos trabalhadores em tempo integral recebia antes da chegada do vírus. O bônus de US $ 600 é 24 vezes o bônus de US $ 25 que o Congresso pagou durante a última recessão, quando as políticas do governo que desencorajaram o trabalho prejudicaram gravemente a recuperação econômica.

Uma medida que em breve será famosa: os pagamentos semanais de US $ 1.000 para a pessoa média que recebe benefícios de seguro-desemprego. O Congresso forneceu um aumento de US $ 600 por um período de quatro meses para o valor médio semanal de quase US $ 400 que os desempregados recebem.

Mil dólares por semana é mais do que o que a maioria dos trabalhadores em tempo integral recebia antes da chegada do vírus. O bônus de US $ 600 é 24 vezes o bônus de US $ 25 que o Congresso pagou durante a última recessão, quando as políticas do governo que desencorajaram o trabalho prejudicaram gravemente a recuperação econômica.

Certamente, há boas razões para pensar que o dinheiro vai queimar um buraco no bolso de muitas pessoas. Para não dizer nada sobre a impressão de dinheiro do Fed que terá que continuar a fazer backup desses cheques.

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Não, isso não é porque eu cegamente “vê a inflação como uma certeza”. É porque estou fazendo agora o que sempre fiz ao pensar sobre a economia. E isso é pensar em todos os aspectos de como as coisas provavelmente se desenvolverão e bloquear o ruído de outras opiniões. E é minha previsão bem pensada que a inflação de preços acelerará, pelas razões listadas acima, mas não é uma certeza.

O exemplo dos ovos mostra apenas como a estrutura de preços da economia “just-in-time” se decompõe quando a demanda explode — e, muito importante, isso é uma demanda explodindo quando há pilhas de dinheiro novo no sistema.

-RW