Política fiscal para uma crise sem precedentes – Blog do FMI

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Por Vitor Gaspar, Paulo Medas, John Ralyea e Elif Ture

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A crise do COVID-19 devastou a vida das pessoas, empregos e negócios. Os governos tomaram medidas enérgicas para amortecer o golpe, totalizando espantosos US $ 12 trilhões em todo o mundo. Essas linhas de vida salvaram vidas e meios de subsistência. Mas eles são caros e, junto com quedas acentuadas nas receitas fiscais devido à recessão, eles empurraram a dívida pública global para um ponto mais alto de quase 100% do PIB.

Com muitos trabalhadores ainda desempregados, pequenas empresas em dificuldades e 80 a 90 milhões de pessoas provavelmente cairão na pobreza extrema em 2020 como resultado da pandemia – mesmo depois de assistência social adicional – é muito cedo para os governos retirarem o apoio excepcional. Ainda assim, muitos países precisarão fazer mais com menos, dadas as restrições orçamentárias cada vez mais rígidas.

Muitos países precisarão fazer mais com menos, dadas as restrições orçamentárias cada vez mais rígidas.

Outubro de 2020 Monitor Fiscal examina as experiências dos países na gestão da crise e discute o que os governos podem fazer nas diferentes fases da pandemia para salvar vidas, reduzir o impacto da recessão e reativar o crescimento e a criação de empregos.

Políticas durante a fase de bloqueio

Desde o início da crise COVID-19, os governos têm se concentrado em fazer o que for necessário para limitar suas consequências. O enorme apoio fiscal fornecido desde o início da crise da COVID-19 conseguiu proteger as pessoas e preservar empregos.

Medidas de saúde pública que contiveram a propagação do vírus – como testes em grande escala, rastreamento e campanhas de informação ao público – ajudaram a restaurar a confiança e criaram as condições para a reabertura segura de empresas.

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Benefícios de desemprego e subsídios salariais (como na maioria das economias europeias) ajudaram a preservar empregos ou padrões de vida. Dinheiro transferências têm sido especialmente úteis para apoiar os trabalhadores pobres e informais e autônomos que perderam seus empregos. Suporte de liquidez às empresas evitaram uma onda de inadimplências e demissões em massa. Isso é especialmente importante para empresas de pequeno e médio porte que representam uma grande parcela do emprego.

Embora a resposta fiscal global à crise não tenha precedentes, as respostas dos países individuais foram moldadas por seu acesso a empréstimos, bem como por seus níveis de dívida pública e privada que estão entrando na crise.

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Nas economias avançadas e em algumas economias de mercado emergentes, as compras de dívida do governo pelo banco central ajudaram a manter as taxas de juros em mínimos históricos e apoiaram os empréstimos do governo. Nessas economias, a resposta fiscal à crise foi massiva.

Em muitos mercados emergentes altamente endividados e economias de baixa renda, no entanto, os governos tiveram espaço limitado para aumentar os empréstimos, o que prejudicou sua capacidade de ampliar o apoio aos mais afetados pela crise. Esses governos enfrentam escolhas difíceis.

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Um roteiro fiscal para a recuperação

À medida que as economias se reabrem provisoriamente, mas a incerteza sobre o curso da pandemia permanece, os governos devem garantir que o apoio fiscal não seja retirado muito rapidamente. No entanto, deve se tornar mais seletivo e evitar atrapalhar as necessárias realocações setoriais à medida que a atividade é retomada. O apoio deve mudar gradualmente da proteção de empregos antigos para a obtenção de pessoas de volta ao trabalho – por exemplo, reduzindo os programas de retenção de empregos (subsídios salariais), reintroduzindo os requisitos de procura de emprego e treinando novas habilidades – e ajudando empresas viáveis, mas ainda vulneráveis, a reabrir com segurança. Com baixas taxas de juros e alto desemprego, impulsionar o investimento público – começando com a manutenção e aumentando os projetos – pode criar empregos e estimular o crescimento econômico.

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Os mercados emergentes e as economias de baixa renda que enfrentam fortes restrições de financiamento precisarão entregar mais com menos, priorizando os gastos e aumentando sua eficiência. Alguns podem precisar de mais apoio financeiro oficial e alívio da dívida.

Os governos também devem adotar medidas para melhorar a conformidade tributária e considerar impostos mais altos para os grupos mais ricos e as empresas altamente lucrativas. As receitas resultantes ajudariam a pagar por serviços essenciais, como redes de saúde e segurança social, durante uma crise que afetou desproporcionalmente os segmentos mais pobres da sociedade.

Assim que a pandemia estiver sob controle, os governos precisarão promover a recuperação e, ao mesmo tempo, lidar com os legados da crise – incluindo os grandes déficits fiscais e os altos níveis de dívida pública.

  • Países com espaço fiscal e grandes cicatrizes da crise, como o grande desemprego de longo prazo, deve fornecer estímulo fiscal temporário ao planejar um ajuste no médio prazo.
  • Países com altos níveis de endividamento e menos acesso a financiamento também precisará se ajustar no médio prazo, procurando proteger o investimento público e as transferências para famílias de baixa renda.

A reinicialização pós-pandemia

Olhando para o futuro, os países precisarão priorizar o investimento em sistemas de saúde e educação. Eles também devem fortalecer as redes de segurança social para garantir que todas as pessoas tenham acesso a alimentos e outros bens e serviços básicos.

Conforme as economias começam a se recuperar, os governos devem aproveitar este momento para se afastar do modelo de crescimento pré-crise e acelerar a transição para uma economia digital e de baixo carbono. A precificação do carbono deve ser uma característica fundamental dessa transição, porque incentiva as pessoas a reduzir o uso de energia e mudar para alternativas mais limpas – e, além disso, gera receita que pode ser usada em parte para apoiar os mais vulneráveis.

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À medida que os governos aumentam seus investimentos públicos e outras medidas fiscais para promover a recuperação, suas escolhas de políticas terão efeitos duradouros. Eles devem dar um impulso decisivo para tornar as economias mais inclusivas e resilientes e para conter o aquecimento global por meio de medidas verdes que também impulsionam o crescimento e o emprego.

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