Pior crise econômica desde a grande depressão – FMI Blog

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Por Gita Gopinath

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O mundo mudou dramaticamente nos três meses desde a nossa última atualização do Panorama Econômico Mundial em janeiro. Um raro desastre, uma pandemia de coronavírus, resultou na perda de um número tragicamente grande de vidas humanas. À medida que os países implementam as quarentenas e práticas de distanciamento social necessárias para conter a pandemia, o mundo passa por um grande bloqueio. A magnitude e a velocidade do colapso da atividade que se seguiu é diferente de tudo o que foi experimentado em nossas vidas.

O World Economic Outlook de abril projeta que o crescimento global em 2020 caia para -3%.

Esta é uma crise como nenhuma outra e existe uma incerteza substancial sobre seu impacto na vida e nos meios de subsistência das pessoas. Depende muito da epidemiologia do vírus, da eficácia das medidas de contenção e do desenvolvimento de terapêuticas e vacinas, todas difíceis de prever. Além disso, muitos países enfrentam agora várias crises – uma crise de saúde, uma crise financeira e um colapso nos preços das commodities, que interagem de maneiras complexas. Os formuladores de políticas estão fornecendo apoio sem precedentes a famílias, empresas e mercados financeiros e, embora isso seja crucial para uma forte recuperação, há uma incerteza considerável sobre como será o cenário econômico quando emergirmos desse bloqueio.

Pressupondo que a pandemia e a contenção necessária atingem o pico no segundo trimestre para a maioria dos países do mundo, e recuem no segundo semestre deste ano, em abril Panorama Econômico Mundial projetamos que o crescimento global em 2020 caia para -3%. Este é um rebaixamento de 6,3 pontos percentuais em relação a janeiro de 2020, uma revisão importante em um período muito curto. Isso faz do Great Lockdown a pior recessão desde a Grande Depressão e muito pior que a Crise Financeira Global.Pior crise econômica desde a grande depressão - FMI Blog 1

Supondo que a pandemia desapareça no segundo semestre de 2020 e que as ações políticas adotadas em todo o mundo sejam eficazes na prevenção de falências corporativas generalizadas, perda prolongada de empregos e tensões financeiras em todo o sistema, projetamos o crescimento global em 2021 para 5,8%.

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Essa recuperação em 2021 é apenas parcial, pois o nível de atividade econômica deverá permanecer abaixo do nível que projetamos para 2021, antes do ataque do vírus. A perda acumulada para o PIB global entre 2020 e 2021 da crise pandêmica pode ser de cerca de 9 trilhões de dólares, maior do que as economias do Japão e da Alemanha juntas.Pior crise econômica desde a grande depressão - FMI Blog 2

Esta é uma crise verdadeiramente global, pois nenhum país é poupado. Os países dependentes de turismo, viagens, hospitalidade e entretenimento para o seu crescimento estão passando por grandes perturbações. Os mercados emergentes e as economias em desenvolvimento enfrentam desafios adicionais, com reversões sem precedentes nos fluxos de capital, à medida que o apetite ao risco global diminui e as pressões cambiais, ao lidar com sistemas de saúde mais fracos e com espaço fiscal mais limitado para fornecer apoio. Além disso, várias economias entraram nesta crise em um estado vulnerável, com crescimento lento e altos níveis de dívida.

Pela primeira vez desde a Grande Depressão, tanto as economias avançadas quanto os mercados emergentes e as economias em desenvolvimento estão em recessão. Para este ano, o crescimento nas economias avançadas é projetado em -6,1%. Prevê-se que mercados emergentes e economias em desenvolvimento com níveis normais de crescimento bem acima das economias avançadas tenham taxas de crescimento negativas de -1,0% em 2020 e -2,2% se você excluir a China. A renda per capita é projetada para diminuir em mais de 170 países. Espera-se que as economias avançadas e os mercados emergentes e as economias em desenvolvimento se recuperem parcialmente em 2021.

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Cenários adversos alternativos

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O que descrevi é um cenário de linha de base, mas, dada a extrema incerteza em torno da duração e intensidade da crise da saúde, também exploramos cenários alternativos mais adversos. A pandemia pode não retroceder no segundo semestre deste ano, levando a durações mais longas de contenção, agravando as condições financeiras e mais avarias nas cadeias de suprimentos globais. Nesses casos, o PIB global cairia ainda mais: um adicional de 3% em 2020 se a pandemia for mais prolongada este ano, enquanto que, se a pandemia continuar em 2021, poderá cair no próximo ano em mais 8% em comparação com o cenário de referência .

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Ações políticas excepcionais

O achatamento da propagação do COVID-19 usando bloqueios permite que os sistemas de saúde lidem com a doença, o que permite a retomada da atividade econômica. Nesse sentido, não há compromisso entre salvar vidas e salvar meios de subsistência. Os países devem continuar a gastar generosamente em seus sistemas de saúde, realizar testes generalizados e abster-se de restrições comerciais aos suprimentos médicos. Um esforço global deve garantir que, ao desenvolver terapias e vacinas, tanto os países ricos quanto os pobres tenham acesso imediato.

Enquanto a economia está fechada, os formuladores de políticas precisarão garantir que as pessoas possam atender às suas necessidades e que as empresas possam atender assim que as fases agudas da pandemia passarem. As políticas grandes, oportunas e direcionadas, fiscais, monetárias e financeiras já adotadas por muitos formuladores de políticas – incluindo garantias de crédito, facilidades de liquidez, tolerância a empréstimos, seguro de desemprego expandido, benefícios aprimorados e isenção de impostos – têm sido a salvação para famílias e empresas. Esse suporte deve continuar durante toda a fase de contenção para minimizar cicatrizes persistentes que possam surgir de investimentos moderados e perda de empregos nessa grave crise.

Os formuladores de políticas também devem planejar a recuperação. À medida que as medidas de contenção surgem, as políticas devem mudar rapidamente para apoiar a demanda, incentivando a contratação de empresas e reparando balanços patrimoniais nos setores público e privado para ajudar na recuperação. O estímulo fiscal coordenado entre os países com espaço fiscal aumentará o benefício para todas as economias. A moratória dos pagamentos e reestruturação da dívida pode precisar ser continuada durante a fase de recuperação.

A cooperação multilateral é vital para a saúde da recuperação global. Para apoiar os gastos necessários nos países em desenvolvimento, os credores bilaterais e as instituições financeiras internacionais devem fornecer financiamento concessional, doações e alívio da dívida. A ativação e o estabelecimento de linhas de swap entre os principais bancos centrais ajudou a diminuir a escassez de liquidez internacional e pode precisar ser expandido para mais economias. É necessário um esforço colaborativo para garantir que o mundo não des globalize, para que a recuperação não seja danificada por perdas adicionais de produtividade.

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No Fundo Monetário Internacional, estamos implantando ativamente nossa capacidade de empréstimo de um trilhão de dólares para apoiar países vulneráveis, inclusive por meio de financiamento de emergência de desembolso rápido e alívio do serviço da dívida para nossos países membros mais pobres, e estamos pedindo aos credores bilaterais oficiais que façam o mesmo.

Existem alguns sinais esperançosos de que esta crise de saúde terminará. Os países estão conseguindo conter o vírus usando práticas de distanciamento social, testes e rastreamento de contatos, pelo menos por enquanto, e tratamentos e vacinas podem se desenvolver mais cedo do que o esperado.

Enquanto isso, enfrentamos uma tremenda incerteza em relação ao que vem a seguir. De acordo com a escala e a velocidade da crise, as respostas de políticas domésticas e internacionais precisam ser grandes, implantadas rapidamente e recalibradas rapidamente à medida que novos dados se tornam disponíveis. As ações corajosas de médicos e enfermeiros precisam ser acompanhadas por formuladores de políticas de todo o mundo, para que possamos superar conjuntamente essa crise.

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