Perspectivas Econômicas para Taiwan, República da China (janeiro de 2020)

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Perspectivas Econômicas para Taiwan, República da China (janeiro de 2020) 1

O Outlook melhora.
O crescimento econômico anual acelerou no terceiro trimestre, impulsionado pelo forte consumo privado, pelos gastos do governo e por um setor externo resiliente. No entanto, a economia provavelmente perdeu força no quarto trimestre. A produção industrial caiu em outubro e o PMI manufatureiro de novembro permaneceu em território contracionista, apontando para uma atividade comercial mais fraca. Além disso, os números do turismo caíram em outubro – provavelmente atingidos pelas tentativas da China de restringir as visitas à ilha -, embora continuem fortes até o momento até o momento. Mais positivamente, o comércio externo permanece robusto, com Taiwan se beneficiando do desvio comercial da China devido à guerra comercial EUA-China. Enquanto isso, Taiwan vai às urnas no início de janeiro para eleger um novo presidente e legislador, com as relações com a China na vanguarda da mente dos eleitores. O DPP pró-independência parece provável de manter a presidência, o que poderia ter efeitos negativos no setor externo daqui para frente. No próximo ano, o crescimento econômico deverá desacelerar ligeiramente, em parte devido ao declínio do crescimento na China continental e nos EUA, embora o desvio comercial da China deva apoiar a economia. Relações tensas com o continente representam um risco negativo para as perspectivas. Os painelistas da FocusEconomics prevêem um crescimento do PIB de 2,1% em 2020, um aumento de 0,1 ponto percentual em relação à previsão do mês passado e de 2,2% em 2021.

Política
Em 11 de janeiro de 2020, o eleitorado de Taiwan irá às urnas para eleger um novo presidente e uma assembléia legislativa, com relações e eventos através do Estreito em Hong Kong na vanguarda da mente dos eleitores. A incumbente Tsai Ing-wen do Partido Progressista Democrático (DPP), que se inclina para a independência, provavelmente reterá seu poder sobre a presidência, com pesquisas recentes indicando uma liderança cada vez maior sobre o Kuomintang (KMT), o partido de oposição amigo da China. Isso deve significar uma ampla continuação de políticas anteriores. Medidas como o Invest Taiwan – que visa atrair investimentos estrangeiros por meio de empréstimos baratos e taxas preferenciais de impostos – parecem continuar a apoiar o crescimento e o mercado de trabalho. Enquanto isso, na frente fiscal, os aumentos planejados nos gastos com infraestrutura devem beneficiar as importações e o investimento fixo. Dito isto, um esforço contínuo para reduzir a dependência da China continental poderia afetar o setor externo, devido a uma reação econômica potencial das autoridades em Pequim. Nesse ponto, os analistas da Goldman Sachs observam: “Outra implicação macroeconômica no caso de o presidente Tsai ganhar um segundo mandato é o potencial contrario às exportações de serviços, principalmente ao turismo. Em meio a tensões crescentes, o turismo de entrada na China diminuiu após a eleição de 2016. Dito isto, o risco de queda pode ser limitado, considerando uma parcela já reduzida de visitantes chineses no interior do total de visitantes. ”Se o candidato ao KMT Han Kuo-yu confundisse as expectativas do mercado e vencesse as eleições presidenciais, isso provavelmente levaria a laços mais estreitos com a China, potencialmente ajudando os setores externos e turísticos no curto prazo. O KMT também está propondo reduzir o investimento em infraestrutura, o que provavelmente reduziria as importações e os níveis fixos de investimento, além de aumentar um pouco os gastos do governo. Enquanto isso, a disputa por todos os 113 assentos da legislatura parece menos clara, com a emergência do Partido Popular de Taiwan negando ao DPP ou ao KMT uma maioria parlamentar. Como tal, mesmo que o DPP vença a corrida presidencial como previsto, a perda de sua maioria atual poderia acarretar maior resistência às suas tentativas de aprovar as políticas propostas. Nossos palestrantes projetam que o PIB crescerá 2,1% em 2020, um aumento de 0,1 ponto percentual em relação à estimativa do mês passado, mas abaixo do crescimento de 2,6% da média do primeiro mandato do presidente Tsai até hoje. Em 2021, nosso painel vê um crescimento do PIB de 2,2%.

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O PMI permanece deprimido
O PMI (índice de gerentes de compras) da manufatura, reportado pela IHS Markit, permaneceu inalterado em 49,8 em novembro, mais uma vez abaixo do limiar de 50 que sinaliza a deterioração das condições operacionais no setor de manufatura. A quantidade de novos trabalhos recebidos pelos fabricantes diminuiu em novembro pelo 15º mês consecutivo. Isso ocorreu no cenário de fraca demanda de clientes, pesando tanto nas vendas domésticas quanto externas, com a produção caindo como resultado. Além disso, a atividade de compras e os pedidos em atraso diminuíram, enquanto os números de empregos permaneceram inalterados, pondo fim a um período de expansão de quatro meses. Em relação aos preços, os preços de produção caíram novamente em novembro, apesar do aumento nos custos de insumos. Annabel Fiddes, economista principal da IHS Markit, comentou: “As empresas continuam particularmente vulneráveis ​​a uma desaceleração na economia global. Os dados destacaram um sólido declínio nas vendas de exportação em meio a relatórios de demanda mais fraca em mercados importantes como China, Japão, Europa e EUA. A pesquisa mais recente também sugere que esse software pode se estender até 2020, a menos que haja uma recuperação significativa na demanda dos clientes. ”Os participantes do FocusEconomics Consensus Forecast esperam que o investimento fixo cresça 3,0% em 2020, uma queda de 0,1 pontos percentuais em relação à previsão do mês passado. . Para 2021, os participantes esperam que o investimento fixo aumente 3,1%.

Produção industrial em crise
A produção industrial recuou 2,9% em outubro, em comparação com o mesmo mês do ano anterior, mais acentuada que a queda de 0,7% em setembro (anteriormente relatado: -0,8% ano a ano). A desaceleração em outubro foi impulsionada por uma queda mais acentuada na produção no setor manufatureiro, que representa mais de 90% da produção industrial total. Além disso, a queda na produção de minas e pedreiras pesou na produção industrial em outubro. Mais positivamente, no entanto, a produção no setor de abastecimento de água aumentou pelo segundo mês consecutivo em outubro. Em uma base ajustada sazonalmente, a produção industrial ficou estável em outubro, após uma queda de 2,2% em setembro. O crescimento médio anual da produção industrial, entretanto, caiu 0,8% em outubro, contrastando com um aumento de 0,1% em setembro. Os painelistas da FocusEconomics Consensus Forecast esperam que a produção industrial cresça 1,5% em 2020, uma queda de 0,8 ponto percentual em relação à previsão do mês passado. Para 2021, os participantes esperam que a produção industrial cresça 3,2%.

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Recuperação de Exportações e Importações
As exportações de mercadorias aumentaram 3,3% em novembro em termos anuais, contrastando a contração de 1,5% de outubro. A recuperação ocorreu em meio a um forte aumento nas exportações de TIC, embora a queda nas exportações de metais, máquinas, plásticos e borracha tenha moderado a leitura geral. As exportações para os EUA continuaram subindo – quase 17% este mês após o aumento de quase 18% em outubro – com os resultados do ano mostrando também a crescente importância dos EUA como parceiro comercial, provavelmente vinculado ao desvio comercial da China. No entanto, os pedidos de exportação – que normalmente lideram as exportações reais de dois a três meses – caíram 3,5% em outubro, o último mês para o qual existem dados disponíveis, sugerindo um momento de exportação mais suave. Enquanto isso, as importações de mercadorias aumentaram 5,8% em novembro, contrastando com a queda de 4,1% em outubro. O aumento foi impulsionado principalmente por um aumento nas importações de máquinas, que superaram as importações em queda de produtos eletrônicos, minerais e químicos. O superávit comercial foi de US $ 4,3 bilhões em novembro, abaixo dos US $ 4,7 bilhões observados em novembro de 2018, mas ainda assim do superávit de US $ 4,0 bilhões no mês anterior. O superávit comercial acumulado em 12 meses caiu para US $ 45,7 bilhões em novembro, ante US $ 46,1 bilhões em outubro. Nossos palestrantes prevêem que as exportações crescerão 3,2% em 2020 e as importações aumentarão 3,8%, elevando o superávit comercial para US $ 56,1 bilhões. Em 2021, nosso painel espera que as exportações aumentem 0,8%, enquanto as importações aumentarão 1,0%, reduzindo o superávit comercial para US $ 55,9 bilhões.

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