O novo estímulo ao euro não salvará a economia grega

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O novo estímulo ao euro não salvará a economia grega 1

Com o medo do coronavírus continuar causando estragos em todos os países do Ocidente, quase todos os governos adotaram medidas radicais para contenção do vírus: quarentenas obrigatórias para muitos, fechamento de negócios e proibição de muitas atividades econômicas e sociais. Não vou fingir que sou um especialista médico e compartilhar meus pensamentos sobre a gravidade do vírus. No entanto, vou me concentrar em suas conseqüências econômicas.

(Dois artigos muito informativos sobre políticas de saúde para o vírus são “O governo não é páreo para o coronavírus” e “Os ‘piratas e batistas’ da crise do coronavírus”.)

O novo estímulo e QE para a economia grega

Na quinta-feira, o Banco Central Europeu (BCE) anunciou novos programas massivos de estímulo, dizendo que poderia comprar até 750 bilhões de euros (US $ 820 bilhões) em títulos estaduais e corporativos. Esta notícia chega apenas uma semana após o anúncio do último pacote de estímulo. O objetivo é claramente manter baixos os custos dos empréstimos e fornecer dinheiro para os países europeus lidarem com a crise atual. É a primeira vez que a Grécia faz parte de um programa de QE do BCE há muito tempo.

Logo após o anúncio, o primeiro-ministro grego disse que a economia grega receberá um pacote de estímulo de 10 bilhões de euros. Isso será seguido por outras políticas intervencionistas, das quais a mais notável fornece um subsídio de € 800 a trabalhadores privados, empresários afetados pela crise atual e todos os trabalhadores demitidos após 1º de março. Mas a loucura não termina aí. Também haverá novos benefícios sociais para quase todos os gregos, e um desconto de 40% em todos os pagamentos de aluguel foi concedido nos meses de março, abril e maio. O governo também tornou ilegal demitir funcionários durante a crise.

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Por que falhará?

Há um velho ditado que você precisa guardar para um dia ruim. Isso significa que você precisa economizar algum dinheiro para ter os fundos adequados para passar por um momento difícil. O problema que a Grécia e a UE enfrentam é que eles não têm economia. Em vez disso, a economia grega – e a maioria das economias européias – depende de dívidas e de pessoas gastando dinheiro que não possuem.

Em uma economia saudável, as pessoas seriam capazes de não trabalhar por algumas semanas durante uma emergência como essa, porque teriam poupança, algo que os principais economistas odeiam e travaram uma guerra enorme contra. O Fed, o BCE, reduziu artificialmente as taxas de juros, levando o governo, as empresas e os consumidores a emprestar quantias insustentáveis ​​de dinheiro. Sua resposta é mais gastos e “enchendo” a economia de dinheiro.

O resgate de um ou dois setores específicos, embora seja definitivamente economicamente ruim, é pelo menos viável, porque existem outros a pagar por isso. Mas salvando todos é outra questão. De onde virá o dinheiro para isso? E de onde virá quando o governo decidir suspender o pagamento de impostos por causa do vírus? Nao tem almoço gratis. Se você cortar impostos, precisará cortar gastos e, se quiser aumentar os gastos, precisará cobrar mais impostos. No final, o déficit deverá ser pago pelos futuros contribuintes. O dinheiro não virá dos credores. Afinal, o mercado de títulos está em colapso, pois todos os países estão enfrentando a mesma crise.

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A única fonte para todo esse dinheiro livre que resta é o BCE, que, assim como seu colega americano, cria dinheiro “do nada”. Mas isso não resolverá a escassez de suprimentos no mercado, que certamente resultará de tão poucas pessoas trabalhando.

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Uma economia que nunca se recuperou

Na Grécia, as coisas são piores do que na maior parte da Europa. As duas maiores indústrias do país são o turismo e a vela, que fornecem quase metade do PIB. Estes foram atingidos com força à medida que os temores de vírus aumentaram.

E a Grécia está enfrentando isso de uma posição já fraca. De acordo com o índice de liberdade econômica da Heritage Foundation, os gastos do governo já somam 48% do PIB, além da dívida pública ainda maciça, equivalente a 183% do PIB. A economia nunca realmente se recuperou da recessão. As leis trabalhistas tornam a contratação muito cara e arriscada. Os cartéis sindicais públicos são os que realmente controlam o país e minam a produção e o empreendedorismo, se houver chance. O setor agrícola é fortemente subsidiado e o setor de serviços está sujeito a muitos controles de preços. Mesmo durante os anos de “austeridade”, os superávits do governo foram mínimos e foram superados por déficits de anos futuros. De fato, os governos falharam em cortar gastos e impostos e, de fato, a enorme dívida apenas aumentou.

Basicamente, a economia grega é apenas uma enorme bolha de dívidas e gastos. Esta situação foi sustentada por intermináveis ​​resgates de contribuintes europeus e baixas taxas de juros (mesmo sendo algumas das mais altas da UE). Se não fosse por isso, a Grécia poderia ter sido mais racional e menos propensa a ser enganada por crédito barato, ou teria que lidar apenas com as consequências, tornando-se a Argentina na Europa. Afinal, se outros europeus lhes emprestassem dinheiro, os gregos teriam que imprimir o dinheiro eles mesmos. Ou apenas pare de gastar. Mas os gregos nunca pouparam ou produziram o suficiente para justificar seu alto padrão de vida em comparação com outros países. Em outras palavras, estamos vivendo além de nossos meios. Não é que os gregos sejam preguiçosos; mais uma vez, é o estado que está minando a produção e alimentando a famosa mentalidade anticapitalista da Grécia.

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Mas as repetidas crises de QE do BCE realmente pioram as coisas. É tolice pensar que as empresas que não são sustentáveis ​​a uma taxa de juros de 1,5% se tornam subitamente produtivas a 0%. Se a economia funcionar com uma taxa de juros de 0% e não se recuperar, o que acontecerá quando as taxas de juros subirem para 0,5%? O pânico ocorrerá, tornando provável outra crise da dívida européia. Uma economia na qual as empresas não podem pagar dívidas e despesas, mesmo com juros de 0%, é uma economia pronta para entrar em colapso.

Conclusão

O estado grego precisa interromper suas políticas insustentáveis ​​envolvendo folhetos cada vez maiores. Os gastos do governo sempre comprometem a produção do setor privado, que é possível graças à economia. Em vez disso, as políticas governamentais devem incentivar a economia. Para que a Grécia sobreviva às conseqüências econômicas do coronavírus, ela precisa perceber que precisa deixar a bolha estourar.

Isso significa que haverá anos ainda mais difíceis para os gregos. Mas a longo prazo, faz mais sentido. Com as empresas de bolha insustentáveis ​​expulsas do mercado, os recursos e o capital podem ser usados ​​com menos desperdício. A Grécia precisa de mais produção de bens e serviços. É isso que torna uma nação e seus cidadãos ricos. Papel-moeda não é riqueza. Se a Grécia não fizer isso, sim, a curto prazo, será menos doloroso. Mas isso significa mais dor a longo prazo.

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