Monetizando Privacidade com Moedas Digitais do Banco Central -Liberty Street Economics

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Em pesquisas anteriores, documentamos evidências sugerindo que as adoções de pagamento digital se aceleraram como resultado da pandemia de COVID-19. Embora a digitalização da atividade de pagamento melhore a utilização dos dados pelas empresas, ela também pode infringir o direito dos consumidores à privacidade. Com base em um artigo recente, esta postagem do blog explica como os dados de pagamento adquiridos por empresas afetam a estrutura do mercado e o bem-estar do consumidor. Em seguida, discutimos as implicações da introdução de uma moeda digital do banco central (CBDC) que oferece aos consumidores um meio de pagamento eletrônico de baixo custo e que preserva a privacidade – essencialmente, dinheiro digital.


Monopólios de dados baseados em pagamentos

Consideramos um mercado no qual (1) as empresas usam dados históricos para desenvolver bens e serviços mais atraentes para futuros consumidores e (2) os consumidores escolhem entre várias opções de pagamento com base nos preços. Se os dados são acumulados ou não depende da forma de pagamento. As transações usando pagamentos digitais permitem que as empresas capturem os dados pessoais dos consumidores; o dinheiro não. Os dados não são compartilhados entre as empresas. Ao obter acesso exclusivo aos dados de seus próprios clientes, as empresas podem usar essas informações para obter uma vantagem competitiva.

Na ausência de regulamentação ou outras políticas de redistribuição, os preços determinam a divisão do excedente econômico gerado pelos dados entre empresas e consumidores. Dado que os dados são essenciais para competir nos mercados de produtos, as empresas podem oferecer descontos para incentivar os consumidores a usar pagamentos digitais. Até que ponto as empresas podem efetivamente discriminar os preços em relação aos métodos de pagamento depende da estrutura do mercado.

Nosso primeiro resultado é que os dados de pagamento catalisam a formação de um “monopólio de dados”. Uma empresa que obtém pequenas vantagens em informações desde o início define preços agressivamente para expandir sua participação nos dados do consumidor e monopoliza o mercado no longo prazo. Nesse mercado, descobrimos que a empresa monopolista controla a vasta maioria dos dados e é capaz de oferecer um produto muito superior aos produtos de seus concorrentes. Essa lacuna na qualidade do produto permite que a empresa estabeleça preços discriminatórios entre os tipos de pagamento, levando em consideração a quantidade de dados que maximiza o lucro que gostaria de extrair dos consumidores. Como consequência, os consumidores obtêm apenas uma pequena parte do excedente gerado a partir de seus dados.

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Curiosamente, as políticas destinadas a quebrar o monopólio de dados podem não ser benéficas para os consumidores. Mostramos que uma política de compartilhamento de dados pode restaurar a concorrência no mercado monopolizado, melhorando a capacidade de outras empresas de produzir bens competitivos. No entanto, a maior concorrência enfraquece a capacidade de qualquer empresa de incentivar os consumidores a fornecer seus dados por meio de preços com desconto em pagamentos digitais. Enquanto os consumidores recebem uma parcela maior do excedente em um mercado competitivo, o tamanho do excedente diminui em relação a um mundo no qual uma empresa tem acesso a uma concentração maior de dados.

O impacto econômico do dinheiro digital

Um meio de pagamento eletrônico de baixo custo que preserva a privacidade – dinheiro digital, por exemplo – combina a conveniência dos métodos de pagamento digital existentes com o aspecto do dinheiro que preserva a privacidade. Assim, o surgimento do digital cash reduz diretamente o custo para os consumidores de fazer compras, preservando a privacidade. Uma visão mais ampla de nosso modelo é que ele também pode melhorar o bem-estar do consumidor indiretamente, aumentando a quantidade de excedente de mercado obtido pelos consumidores.

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A introdução do dinheiro digital preserva a estrutura do mercado de monopólio de dados, mas muda o comportamento de preços do monopolista de dados. O monopolista de dados deve oferecer melhores preços aos consumidores que pagam digitalmente para evitar que usem dinheiro digital. Como resultado, o dinheiro digital aumenta o bem-estar do consumidor, reduzindo os preços, preservando o excedente total. A parte dos consumidores no excedente gerado a partir dos dados é aproximadamente igual ao valor intrínseco da privacidade.

Nosso modelo mostra que o dinheiro digital pode ser uma ferramenta política eficaz para melhorar o bem-estar do consumidor. Ele fornece aos consumidores uma “ferramenta de negociação”. É importante ressaltar que os consumidores se beneficiam da existência de dinheiro digital, independentemente de a utilização ser alta ou baixa. Mesmo que os consumidores optem por não usar o dinheiro digital como sua forma modal de pagamento, a opção aumenta sua capacidade de serem compensados ​​pelo compartilhamento de seus dados, na verdade, monetizando a privacidade.

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Pensando em Privacidade no Projeto de um CBDC
Embora o dinheiro não tenha sido criado especificamente para fornecer privacidade na troca, a privacidade é um recurso inerente ao seu uso. Alguns argumentaram que a característica de privacidade do dinheiro é tão importante quanto seu papel como substituto para relacionamentos de crédito perfeitos; ver Kahn, McAndrews e Roberds (2005). Como o uso de dinheiro continua em declínio, surge naturalmente a questão de saber se os bancos centrais devem fornecer uma alternativa digital ao dinheiro que também fornece alguns recursos de privacidade.

Uma avaliação abrangente dos custos e benefícios dos CBDCs está bem além do escopo deste artigo. No entanto, a possibilidade de que um método de pagamento digital com preservação da privacidade possa melhorar o bem-estar do consumidor representa uma consideração relevante a ser considerada pelos bancos centrais. A provisão de um CBDC está possivelmente dentro do escopo de duas das sete funções principais do Sistema da Reserva Federal: promover um sistema de pagamento seguro e eficiente e promover a proteção do consumidor.

Além disso, preenche um vazio que as empresas privadas podem não querer ou não ser capazes de fornecer. As alternativas de pagamento digital que preservam a privacidade, como criptomoedas, envolvem altos custos de transação e podem ser onerosas para o meio ambiente. Iniciativas privadas propostas por empresas “BigTech” provavelmente levarão a ainda menos privacidade. Os bancos centrais estão mais bem posicionados, em relação aos intermediários privados, para se comprometerem a proteger os dados de fornecedores externos, porque um banco central não tem fins lucrativos para explorar os dados de pagamentos. Ao ajudar os consumidores a monetizar a privacidade, os bancos centrais não estariam propondo uma transformação radical no cenário de pagamentos. Em vez disso, eles preservariam aspectos dos pagamentos que existiam antes da revolução digital.

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Existem desafios práticos para o fornecimento de dinheiro digital pelos bancos centrais que não abordamos. Oferecer acesso onipresente e direto ao dinheiro do banco central, sem falar de um que preserve a privacidade, requer um sistema confiável e robusto. Com o compromisso com a privacidade, os reguladores e legisladores teriam que repensar como adaptar as práticas atuais de combate à lavagem de dinheiro. Finalmente, o impacto do CBDC no sistema bancário existente e na estabilidade financeira deve ser considerado.



Rod Garratt detém a cadeira Maxwell C. e Mary Pellish em Economia na University of California Santa Barbara.

Lee_michaelMichael Lee é economista do Grupo de Pesquisa e Estatística do Federal Reserve Bank de Nova York.

Como citar esta postagem:

Rod Garratt e Michael Lee, “Monetizing Privacy with Central Bank Digital Currencies”, Federal Reserve Bank of New York Liberty Street Economics, 23 de novembro de 2020, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2020/11/monetizing-privacy-with-central-bank-digital-currencies.html.


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