Mais ações necessárias para uma recuperação resiliente – IMF Blog

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Por Kristalina Georgieva

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Quando o Grupo das Vinte Economias de Mercado Industrializados e Emergentes (G-20) e ministros das Finanças e governadores de bancos centrais se reuniram pela última vez em abril, o mundo estava em meio ao Grande Bloqueio, forçado pelo surto de COVID-19. Como se encontram virtualmente nesta semana, muitos países estão reabrindo gradualmente, mesmo com a pandemia entre nós. Claramente, entramos em uma nova fase da crise – que exigirá mais agilidade e ação das políticas para garantir uma recuperação durável e compartilhada.

Acredito que, apesar da dor e do sofrimento que a pandemia causou, podemos aspirar a transformar nosso mundo.

No mês passado, o FMI relatou uma piora da perspectiva econômica e projetou um crescimento global de 4,9% este ano. Algumas notícias melhores são que a atividade econômica global, que registrou um declínio sem precedentes no início deste ano, começou a se fortalecer gradualmente. Espera-se que uma recuperação parcial continue em 2021. As ações excepcionais adotadas por muitos países, incluindo o G-20 – por meio de medidas fiscais de cerca de US $ 11 trilhões e injeções maciças de liquidez do banco central – colocaram um piso na economia global. Este esforço extraordinário não deve ser subestimado.

Mas ainda não estamos fora de perigo. Uma segunda grande onda global da doença pode levar a outras interrupções na atividade econômica. Outros riscos incluem avaliações esticadas de ativos, preços voláteis de commodities, crescente protecionismo e instabilidade política.

Do lado positivo, avanços médicos em vacinas e tratamentos podem aumentar a confiança e a atividade econômica. Esses cenários alternativos destacam que a incerteza permanece excepcionalmente alta.Mais ações necessárias para uma recuperação resiliente - IMF Blog 2

Muitos países serão profundamente afetados pelas cicatrizes econômicas desta crise. As graves deslocações do mercado de trabalho são uma grande preocupação. Em alguns países, mais empregos foram perdidos em março e abril do que foram criados desde o final da crise financeira global. O fechamento das escolas também afetou a capacidade das pessoas – em particular as mulheres – de participar do mercado de trabalho. Embora, felizmente, alguns empregos tenham sido recuperados, a participação da população em idade ativa é muito menor do que no início de 2020. Além disso, a extensão total do impacto no mercado de trabalho é provavelmente muito maior, pois muitas pessoas empregadas enfrentam horas reduzidas .Mais ações necessárias para uma recuperação resiliente - IMF Blog 3

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As falências também estão se tornando mais comuns à medida que as empresas esgotam seus amortecedores de caixa.

E o capital humano está em risco: a educação de mais de um bilhão de alunos em 162 países foi interrompida, por exemplo.

O ponto principal é que a pandemia provavelmente aumentará a pobreza e a desigualdade, expondo dolorosamente as fraquezas dos sistemas de saúde, a precariedade do trabalho e as perspectivas desafiadoras para os jovens de acessar oportunidades de que precisam desesperadamente.

Para uma recuperação mais inclusiva e resiliente, precisamos de mais ações em duas esferas principais: (1) políticas domésticas e (2) esforços coletivos.

1. Políticas domésticas: sustentando linhas de vida direcionadas

Os países estão em diferentes estágios da pandemia, portanto suas respostas também serão diferentes. Como o FMI enfatizou, os mercados emergentes e os países em desenvolvimento serão os mais atingidos por essa crise – enfrentam desafios maiores e trocas mais acentuadas do que as economias avançadas – e precisarão de mais apoio por mais tempo. Dito isto, existem vários imperativos de política doméstica que se aplicam amplamente.

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Proteger pessoas e trabalhadores. Em todo o mundo, os países aumentaram a vida econômica de indivíduos e trabalhadores. Essas redes de segurança devem ser mantidas conforme a necessidade e, em alguns casos, expandidas: de licença médica paga para famílias de baixa renda, acesso a assistência médica e seguro-desemprego, transferências mais amplas em dinheiro e em espécie para as pessoas do setor informal – com mecanismos digitais geralmente melhores para entrega. De forma encorajadora, os países com maior desigualdade dedicaram maiores parcelas de apoio às famílias, incluindo grupos vulneráveis.Mais ações necessárias para uma recuperação resiliente - IMF Blog 4

Ao mesmo tempo, muitos empregos perdidos nunca voltarão com a crise, provocando mudanças duradouras nos padrões de gastos. Portanto, os trabalhadores devem continuar sendo apoiados, inclusive por meio de novas habilidades, para ajudá-los a se afastar de setores em encolhimento e a se expandir.

Empresas de suporte. Pessoas e trabalhadores também são suportados quando as linhas de vida são estendidas a empresas viáveis. No G-20, mais empresas foram apoiadas por meio de isenção de impostos ou contribuições para a previdência social, doações e subsídios à taxa de juros. Uma parcela significativa foi direcionada para pequenas e médias empresas (PMEs) – especialmente importante porque as PME são o principal mecanismo de emprego. Sem esse apoio, a análise da equipe sugere que as falências das PME poderiam triplicar de uma média de 4% antes da pandemia para 12% em 2020, ameaçando aumentar o desemprego e prejudicar os balanços bancários.

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O aumento da falência deixará os governos com escolhas difíceis sobre se e como apoiar as empresas. Uma análise sólida das perspectivas de liquidez e solvência das empresas pode ajudar a orientar essas escolhas. A provisão de liquidez pode ser suficiente para indústrias onde as perdas de receita são temporárias, por exemplo, enquanto injeções de capital podem ser necessárias para algumas empresas insolventes essenciais para combater a pandemia ou das quais dependem muitas vidas e meios de subsistência.

Os custos fiscais desse apoio são substanciais e os níveis crescentes de dívida são uma preocupação séria. Nesta fase da crise, no entanto, os custos da retirada prematura são maiores do que o apoio contínuo, quando necessário. Obviamente, as medidas devem ser direcionadas e os orçamentos avaliados com vistas à relação custo-benefício – e à sustentabilidade da dívida a médio prazo.

Preservar a estabilidade financeira. Perdas de emprego, falências e reestruturação da indústria podem representar desafios significativos para o setor financeiro – incluindo perdas de crédito para instituições financeiras e investidores. A regulamentação e a supervisão devem apoiar o uso flexível dos amortecedores de capital e liquidez existentes, em consonância com os padrões internacionais – o que, por sua vez, facilitaria o fornecimento contínuo de crédito a negócios viáveis. A política monetária deve permanecer acomodatícia onde os hiatos do produto são significativos e a inflação está abaixo da meta, como é o caso em muitos países durante esta crise.

Uma prioridade doméstica importante para os formuladores de políticas é garantir que os mercados monetário, de câmbio e de valores mobiliários possam funcionar efetivamente. A coordenação entre os bancos centrais e o apoio adequado de instituições financeiras internacionais também continuarão sendo essenciais nesse sentido.

2. Esforços coletivos: capturando oportunidades para um futuro melhor

De fato, a cooperação internacional é vital para minimizar a duração da crise e garantir uma recuperação resiliente. As áreas em que a ação coletiva é fundamental incluem:

  • Garantir suprimentos de saúde adequados: através da cooperação na produção, compra e distribuição justa de terapêuticas e vacinas eficazes, inclusive além-fronteiras.

  • Evitando novas rupturas no sistema comercial global: os países devem fazer o possível para manter abertas as cadeias de suprimentos globais, acelerar os esforços para reformar a Organização Mundial do Comércio e buscar um acordo abrangente sobre tributação digital.

  • Garantir que os países em desenvolvimento possam financiar necessidades críticas de gastos e enfrentar os desafios de sustentabilidade da dívida: o progresso contínuo da Iniciativa de Suspensão do Serviço da Dívida do G-20 é especialmente importante.

  • Fortalecendo a rede global de segurança financeira: incluindo a consideração de outras extensões para trocar linhas e o uso aprimorado dos direitos especiais de saque (DSE) do FMI.

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O FMI, por sua vez, respondeu a esta crise de uma maneira sem precedentes – incluindo financiamento de emergência para 72 países em três meses. Com o apoio de nossos 189 países membros, pretendemos fazer ainda mais nesta próxima fase crítica.

Podemos nos inspirar no grande poeta libanês Khalil Gibran, que disse uma vez: “Para entender o coração e a mente de uma pessoa, observe não o que ele já alcançou, mas o que ele aspira.. ”

Acredito que, apesar da dor e do sofrimento causados ​​pela pandemia, podemos aspirar para transformar nosso mundo. Temos uma chance, uma vez em um século, de avançar melhor: um mundo mais justo e mais eqüitativo; mais verde e sustentável; mais inteligente e, acima de tudo, mais resistente.

Para aproveitar essa oportunidade e obter maior resiliência, são necessárias ações para: (1) investir nas pessoas – em educação, saúde, proteção social e na prevenção do aumento acentuado da desigualdade que essa crise poderia produzir; (2) apoiar um crescimento de baixo carbono e resiliente ao clima, inclusive por meio da alocação inteligente de gastos públicos; e (3) tirar proveito da transformação digital, seja através de um maior uso de plataformas de governo eletrônico para aumentar a eficiência e a transparência, reduzindo a burocracia, o e-learning ou o trabalho remoto.

Os formuladores de políticas do G-20 – e todos nós trabalhando juntos – devem aproveitar a oportunidade para tornar esse futuro realidade.

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