Macro questões indianas em perspectiva – The Gold Standard

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o artigo por Sunil Jain em Financial Express sobre a agitação dos agricultores é uma leitura importante. Sua conclusão é reveladora:

… Para o registro, as novas leis não estão nem mesmo diluindo o MSP – é que elas ignoram a realidade de como todo o sistema MSP é limitado agora. Menos de 10% de todas as safras são vendidas hoje no MSP para agências de compras governamentais, portanto, se a maioria dos agricultores está vendendo para comerciantes privados ainda hoje, é difícil argumentar que uma catástrofe está próxima se o sistema MSP for interrompido; é por isso que a agitação é realmente limitada a estados como Punjab….

… Agitando da maneira que têm feito, os agricultores de Punjab apenas destacaram o quão mimados eles são, já que as mesmas instalações claramente não podem ser fornecidas a outros agricultores em todo o país. [Link]

Seu artigo começou com as observações feitas pelo Dr. Raghuram Rajan em uma entrevista a Barkha Dutt. Eu não tinha ouvido a entrevista. Mas, aqui são algumas observações feitas por ele em 2014 no MSP e APMC. Ah bem!

Um amigo encaminhou o artigo por Harish Damodaran em ‘Indian Express’. É decepcionante vê-lo deliberadamente agrupando e mesclando questões, incluindo a questão da compensação do déficit de GST que envolveu todos os estados – BJP e não BJP governados. eu tinha escrito que não havia vilões nessa história. O actual Ministro das Finanças, se alguma coisa, envidou esforços adicionais para garantir que os atrasos de compensação pendentes sejam liquidados e que a Cess cobrada para cobrir o défice seja cobrada correctamente como deveria. Em segundo lugar, um recente artigo do Prof. Indira Rajaraman e Manish Gupta aponta que 14% de crescimento anual garantido estava longe de qualquer coisa que os estados desfrutavam antes.

Eu realmente não acho que quando Harish escrevi as linhas abaixo em junho deste ano, o governo era mais ou menos centralizado do que é hoje. Então, o que realmente mudou?

… agências governamentais realizaram aquisições recordes de trigo (38,6 milhões de toneladas da safra 2019-20, com valor de preço de suporte mínimo de Rs 74.200 crore) e arroz (74,3 mt, incluindo 15,7 mt após 31 de março e no valor de Rs 28.500 crore). Além disso, eles compraram cerca de 1,8 mt de chana (avaliado em Rs 8.750 crore), 0,8 mt de mostarda de colza (Rs 3.300 crore) e 0,3 mt de tur / arhar (Rs 1.750 crore). Adicione as transferências diretas de Rs 16,750 crore às contas de agricultores de 8,37 crore como o pagamento da primeira parcela de Rs 2.000 cada sob o esquema PM-Kisan Samman Nidhi, a liquidez total injetada na economia agrícola, pós-bloqueio, pelo governo funciona para mais de Rs 133.000 crore.

Não é pouco dinheiro, dado o curto espaço de tempo (menos de três meses) em que ocorreu essa infusão de liquidez e a pura logística envolvida na compra física de grãos dos agricultores sem violação das normas de distanciamento social.

A recém-descoberta importância da agricultura também se reflete nas duas grandes reformas que podem não ter ocorrido em tempos normais. O primeiro permite a venda e compra de produtos agrícolas fora dos limites físicos dos mandis regulados pelo estado. Isso, em teoria, dá aos agricultores liberdade para vender diretamente aos processadores, exportadores, atacadistas e varejistas dentro e fora de seus estados, inclusive por meio de plataformas de comércio eletrônico. A segunda reforma elimina a imposição de limites de estocagem do ECA aos alimentos, salvo em condições extraordinárias. Eram poderes que esse mesmo governo, ironicamente, vinha invocando até recentemente.

Foi necessária uma crise econômica geral, que a Covid-19 desnudou brutalmente, para reconhecer o valor e o potencial da agricultura indiana. Se os Rs 17.622 crore de pagamentos de salários feitos sob o MGNREG a partir de 1º de abril também forem contabilizados, os gastos totais do governo com fazendeiros e trabalhadores rurais nos últimos três meses serão bem superiores a Rs 150.000 crore. [Link]

A súbita enxurrada de artigos e críticas dão a aparência – sejam verdadeiras ou não – de serem bem coordenados. Não importa a consistência. Além dos escritos coordenados, os protestos também são orquestrados – o sindicato dos caminhoneiros decide para se juntar aos protestos dos agricultores e do primeiro-ministro canadense expressa preocupação (uau!). Como a economia indiana parece estar emergindo das sombras da Covid-19, alguns estão pensando no longo prazo, ao que parece.

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Neste caso específico, o governo poderia ter sido perdoado por pensar que estava decretando mudanças que realmente capacitariam os agricultores e ganhariam seus aplausos. Além disso, a maioria dos partidos políticos tem sido a favor, a ponto de colocá-la repetidamente em seus manifestos. Os intelectuais têm escrito repetidamente sobre isso. Então, eles pensaram que essa deve ser uma vitória fácil. A Índia nunca para de surpreender.

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Esta o artigo fala da necessidade de ‘Índia Inc.’ para intensificar seu jogo de investimento. Concordo. A recuperação de seus lucros foi mais do que impressionante no segundo trimestre (julho – setembro):

A análise de 3.827 empresas listadas por este jornal revelou que as receitas cresceram 37 por cento no segundo trimestre vis-à-vis No primeiro trimestre (em uma base sequencial) e em uma base ano a ano, diminuiu apenas 6,7 por cento. Nada de surpreendente aqui. Com a abertura da economia, a demanda voltou e a receita se recuperou. O que confundiu os analistas e outros que monitoram o desempenho corporativo foi o número do lucro. Ele deu um salto de 470 por cento sequencialmente e 39 por cento em uma base ano a ano …

… Portanto, se a Índia deseja ver um crescimento real, ela precisa ser agressiva. Deve livrar-se de sua reticência e assumir riscos. Não deve esperar que surjam as condições ideais para investir no crescimento.

O crescimento dos lucros com o corte de custos não é sustentável. Niranjan Rajadhyaksha. escreve que os salários importam. Concordo. Sajjid Chinoy tem mais peça (em vez de Niranjan) em ‘Indian Express’ sobre a necessidade de sustentar a recuperação por meio de uma política fiscal ativa no próximo ano fiscal, financiando-a por meio da venda de ativos. O governo sinalizou claramente sua intenção de vender ativos. A questão é a captação por proprietários privados – nacionais ou estrangeiros.

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Este discreto Amartya Lahiri peça é uma leitura útil, pois dá uma visão geral da economia da Índia em cinco fases: da independência até 1964; 1965-1984, 1985-91, 1991-04 e de 2004-15. Este artigo é de 21 de novembro de 2020.

Um dia antes disso, Sajjid Chinoy tinha revisado o novo livro do Professor Arvind Panagariya. Um dos parágrafos fala sobre o perene problema de tamanho da Índia na indústria:

Estima-se que quase 60 por cento da força de trabalho manufatureira da Índia está empregada em empresas com cinco ou menos trabalhadores e 75 por cento em empresas com 50 ou menos trabalhadores. A produtividade é muito mais baixa em empresas menores e não deve ser surpresa que os salários continuem baixos para uma grande parte da força de trabalho manufatureira da Índia. Uma litania de pequenas empresas, mesmo nos setores de mão-de-obra intensiva (vestuário e calçados), tem impedido o potencial de exportação da Índia nessas áreas. O livro ilustra dramaticamente, com base no trabalho de Hasan e Jandoc de 2005, que 92 por cento dos trabalhadores no setor de vestuário trabalhavam em empresas com menos de 50 trabalhadores. Em contraste, 57 por cento da força de trabalho de vestuário da China estava empregada em empresas com mais de 200 funcionários. Como uma empresa de 20 funcionários da Índia pode competir com uma empresa de 200 funcionários da China no mercado global? Por que estamos surpresos com a oportunidade que recebemos de roupas?

Niranjan também abordou essa questão em seu coluna para Mint há duas semanas. Gulzar Natarajan e eu escrevemos um papel sobre a busca da Índia por empregos, que tem uma longa discussão sobre a questão do tamanho. Um resumo é aqui. A reclassificação do governo para as MPME é um primeiro passo bom e importante, mas ainda há muito trabalho a ser feito.

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Vamos encerrar esta postagem do blog com uma nota animadora:

Indicando um renascimento nos sentimentos do setor privado, particularmente em infraestrutura, as principais empresas de cimento anunciaram um dos maiores investimentos dos últimos tempos para aumentar a capacidade e melhorar a eficiência operacional.

Enquanto a UltraTech Cement, uma empresa do Aditya Birla Group, anunciou na quinta-feira um investimento de $ 5.477 crore para expandir sua capacidade, Ambuja Cement e ACC, parte do LafargeHolcim Group, disseram que bombearão $$ 780 crore para configurar seis recuperadores de calor sistemas.

A Shiva Cement, uma subsidiária da JSW Cement, está investindo mais de 1.500 crore em uma unidade de clínquer de 1,36 mt em Odisha. [Link]

Eu não consigo acessar este Artigo ET, pois não tenho uma assinatura do ET. Mas, ele fala sobre ‘reavivamento no recrutamento no setor automotivo em meio a uma recuperação festiva da demanda’.

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