Legalmente falando, o dinheiro digital é realmente dinheiro? – Blog do FMI

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Por Catalina Margulis e Arthur Rossi

Os países estão se movendo rapidamente para a criação de moedas digitais. Ou, pelo que ouvimos de várias pesquisas que mostram um número crescente de bancos centrais fazendo progressos substanciais no sentido de ter uma moeda digital oficial.

Mas, na verdade, cerca de 80 por cento dos bancos centrais do mundo não são permitido emitir uma moeda digital de acordo com as leis existentes, ou a estrutura legal não é clara.

Para ajudar os países a fazer essa avaliação, revisamos as leis do banco central de 174 membros do FMI em um novo documento do corpo técnico do FMI e descobrimos que apenas cerca de 40 têm permissão legal para emitir moedas digitais.

Não apenas um tecnicismo jurídico

Qualquer emissão de dinheiro é uma forma de dívida do banco central, por isso deve ter uma base sólida para evitar riscos jurídicos, financeiros e de reputação para as instituições. Em última análise, trata-se de garantir que uma inovação significativa e potencialmente contenciosa esteja de acordo com o mandato do banco central. Caso contrário, a porta está aberta para potenciais desafios políticos e jurídicos.

Agora, os leitores podem estar se perguntando: se emitir dinheiro é a função mais básica de qualquer banco central, por que então uma forma digital de dinheiro é tão diferente? A resposta requer uma análise detalhada das funções e poderes de cada banco central, bem como as implicações dos diferentes designs de instrumentos digitais.

Construindo um caso para moedas digitais

Para se qualificar legalmente como moeda, um meio de pagamento deve ser considerado como tal pelas leis do país e ser denominado em sua unidade monetária oficial. Uma moeda normalmente aprecia status de curso legal, o que significa que os devedores podem pagar suas obrigações transferindo-as aos credores.

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Portanto, o status de curso legal geralmente só é concedido a meios de pagamento que podem ser facilmente recebidos e usados ​​pela maioria da população. É por isso que as notas e moedas são a forma mais comum de moeda.

Para usar moedas digitais, a infraestrutura digital – laptops, smartphones, conectividade – deve primeiro estar instalada. Mas os governos não podem impor que seus cidadãos o tenham, portanto, conceder o status de curso legal a um instrumento digital do banco central pode ser um desafio. Sem a designação de moeda legal, alcançar o status de moeda plena pode ser igualmente desafiador. Ainda assim, muitos meios de pagamento amplamente usados ​​nas economias avançadas não têm curso legal nem moeda (por exemplo, dinheiro comercial).

Águas inexploradas?

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As moedas digitais podem assumir diferentes formas. Nossa análise se concentra nas implicações legais dos principais conceitos que estão sendo considerados por vários bancos centrais. Por exemplo, onde seria “baseado em conta” ou “baseado em token”. O primeiro significa digitalizar os saldos atualmente mantidos em contas nos livros dos bancos centrais; enquanto o segundo se refere ao projeto de um novo token digital não conectado às contas existentes que os bancos comerciais mantêm em um banco central.

Do ponto de vista jurídico, a diferença está entre tradições centenárias e águas desconhecidas. O primeiro modelo é tão antigo quanto o próprio banco central, tendo sido desenvolvido no início de 17º século pelo Exchange Bank of Amsterdam – considerado o precursor dos bancos centrais modernos. Seu status legal sob o direito público e privado na maioria dos países é bem desenvolvido e compreendido. Os tokens digitais, em contraste, têm uma história muito curta e status legal pouco claro. Alguns bancos centrais podem emitir qualquer tipo de moeda (o que pode incluir formulários digitais), enquanto a maioria (61 por cento) está limitada a apenas notas e moedas.

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Outra característica importante do design é se a moeda digital deve ser usada apenas no nível de “atacado”, por instituições financeiras, ou pode ser acessível ao público em geral (“varejo”). Os bancos comerciais mantêm contas em seu banco central, sendo, portanto, seus “clientes” tradicionais. Permitir contas de cidadãos privados, como no banco de varejo, seria uma mudança tectônica na forma como os bancos centrais são organizados e exigiria mudanças legais significativas. Apenas 10 bancos centrais em nossa amostra teriam permissão para fazê-lo.

Um empreendimento desafiador

A sobreposição dessas e de outras características de design pode criar desafios jurídicos muito complexos – e pode muito bem influenciar as decisões tomadas por cada autoridade monetária.

A criação de moedas digitais do banco central também levantará questões legais em muitas outras áreas, incluindo impostos, propriedades, contratos e leis de insolvência; sistemas de pagamentos; privacidade e proteção de dados; mais fundamentalmente, prevenir a lavagem de dinheiro e o financiamento do terrorismo. Se pretendem ser “o próximo marco na evolução da moeda”, as moedas digitais do banco central precisam de bases legais robustas que garantam uma integração harmoniosa ao sistema financeiro, credibilidade e ampla aceitação pelos cidadãos e agentes econômicos dos países.

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