Informações históricas sobre a competição bancária – Liberty Street Economics

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Era uma vez no setor bancário: insights históricos sobre a concorrência bancária

Como a concorrência entre os bancos afeta o crescimento do crédito e o crescimento econômico real? Além disso, como isso afeta a estabilidade financeira? Nesta postagem do blog, extraímos informações sobre esse importante conjunto de perguntas de novos dados sobre o sistema bancário dos EUA durante o século XIX.

Os efeitos da concorrência bancária

De acordo com a Econ 101, um aumento da concorrência deve – sob premissas bastante gerais – levar a preços mais baixos e maior produção. Portanto, no caso do setor bancário, o aumento da concorrência deve diminuir as taxas de juros dos empréstimos e aumentar as taxas de juros dos depósitos, resultando em mais crédito e criação de depósitos. No entanto, os bancos são diferentes de outras empresas não financeiras. Por exemplo, os bancos se especializam em obter informações sobre a capacidade creditícia de seus mutuários. Se a concorrência prejudicar os incentivos dos bancos para coletar e produzir informações sobre a capacidade creditícia dos mutuários – porque, por exemplo, os mutuários mudam para outros bancos – a concorrência poderá diminuir a quantidade de crédito disponível.

Além disso, a concorrência pode criar incentivos para os bancos assumirem mais riscos. Como os custos de falências bancárias não são totalmente suportados por seus acionistas, mas sim compartilhados com depositantes e outros terceiros, é importante que os bancos tenham alguma “aparência no jogo”. No entanto, quando os bancos operam em mercados altamente competitivos, eles são menos lucrativos e seu valor de “continuidade operacional” (ou seja, seu valor de referência) é menor. Portanto, os bancos podem estar mais dispostos a assumir riscos desnecessários em mercados mais competitivos, pois têm menos a perder se as coisas não saírem conforme o planejado. Por outro lado, a concorrência pode diminuir o risco geral na economia. Por exemplo, se a concorrência reduz as taxas de empréstimo, o ônus da dívida dos credores bancários é automaticamente menor, reduzindo mecanicamente o risco de inadimplência.

Desafios empíricos

Embora essas considerações teóricas sejam plausíveis, elas têm previsões inconsistentes e, portanto, deixam-nos confusos sobre os reais efeitos da concorrência bancária. Para resolver esse problema, podemos examinar dados relevantes e realizar testes empíricos. No entanto, isso é mais fácil dizer do que fazer. Se um mercado bancário altamente competitivo exibir forte crescimento de crédito, podemos concluir que o grande número de bancos no mercado causas crédito para crescer? A resposta geralmente é não, porque fatores não observados, como as condições econômicas prevalecentes e a atratividade do mercado, poderiam aumentar a entrada bancária e crescimento do crédito ao mesmo tempo. Portanto, para identificar os efeitos causais da concorrência bancária, seria necessário realizar um experimento e variar aleatoriamente as barreiras de entrada para os bancos nos diferentes mercados, idênticas em todas as outras dimensões. Há muitas razões pelas quais a realização de um experimento desse tipo não é possível. No entanto, a história nos fornece uma natural experimente apenas este tópico: regulamentação bancária durante a chamada “era bancária nacional”.

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A era bancária nacional

A Era Bancária Nacional abrange o período entre a Guerra Civil e a fundação do Federal Reserve System, aproximadamente de 1863 a 1913. Foi precedida pelo que agora é chamado de Era da Banca Livre, durante a qual os bancos poderiam fretar as leis estaduais após cumprirem as leis estaduais. um conjunto simples de requisitos regulatórios. Como os Estados Unidos não possuíam um banco central durante a maior parte do século XIX, esses bancos estatais foram os principais emissores de notas em circulação. Para poder emitir notas bancárias, os bancos tiveram que cobrir suas emissões com compras de títulos do governo emitidos pelo Estado. Isso mudou durante a Guerra Civil, quando o governo federal precisou financiar a guerra. Para aumentar a demanda por títulos do governo federal, o Congresso aprovou duas leis (a Lei da Moeda Nacional em 1863 e a Lei Nacional dos Bancos em 1864) que permitiam que os bancos fossem afretados de acordo com a lei federal – daí o nome: bancos nacionais. Como os bancos estaduais antes deles, os bancos nacionais podiam emitir notas bancárias quando lastreados em títulos do governo. A moeda emitida pelos bancos estaduais foi tributada a uma taxa alta que incentivava os bancos a adotar cartas nacionais e a comprar títulos do governo federal.

Além da emissão de moeda, os bancos nacionais operavam muito como os bancos hoje, recebendo depósitos e fazendo empréstimos. No entanto, alguns aspectos tornam a Era Bancária Nacional um laboratório próximo do ideal para estudar a concorrência bancária. Primeiro, houve muito pouca interferência do governo. Por exemplo, ao contrário de hoje, não havia seguro para depósitos. Além disso, como não havia banco central, também não havia emprestador de último recurso para ajudar os bancos em uma crise. Assim, podemos estar razoavelmente confiantes de que o comportamento do banco não foi impulsionado pela antecipação do apoio do governo. Segundo, os bancos estavam restritos a operar como bancos unitários, o que significava que cada banco só podia operar uma única agência servindo um único local. Isso implica que a concorrência nos mercados bancários era local, permitindo comparar mercados similares, mas sem dúvida independentes, ao mesmo tempo. Por fim, a regulamentação do capital durante a Era Bancária nacional foi estabelecida de tal maneira que levou a variações nas barreiras à entrada em diferentes mercados.

Uma Experiência Natural: Variações nas Barreiras de Entrada após Publicações do Censo

A regulamentação do capital durante a Era Bancária Nacional foi estruturada como requisitos sobre os montantes mínimos em capital que os acionistas tiveram que levantar para constituir um banco. Portanto, em contraste com as estruturas regulatórias contemporâneas, como Basileia III, os requisitos de capital da época não restringiam o índice de patrimônio líquido dos ativos, mas, ao contrário, agiam como uma barreira de entrada. Além disso, a quantia mínima em capital necessária para fundar um banco variava com a população da cidade em que o banco estava localizado, conforme determinado pelo censo decenal. Por exemplo, abrir um banco em uma cidade com mais de 6.000 habitantes exigia o dobro do investimento em capital do que seria necessário em uma cidade com menos de 6.000 habitantes. A comparação de cidades à direita e à esquerda desse ponto de corte permite comparar cidades semelhantes na maioria das dimensões, mas com requisitos de entrada diferentes para os bancos nacionais. Portanto, podemos usar mudanças na população do censo que alterou a quantidade de capital regulatório necessária para iniciar um banco para identificar os efeitos das mudanças nas barreiras à entrada no comportamento do banco, na provisão de crédito e na tomada de riscos.

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Alterações nos requisitos dos bancos para capital inicial após uma publicação do censo se aplicavam apenas aos bancos recém-fundados e não aos bancos titulares. Esse recurso é particularmente atraente do ponto de vista da identificação, pois o comportamento diferencial dos bancos históricos em mercados com diferentes barreiras à entrada só pode derivar de mudanças nos requisitos para novos entrantes e não do tratamento regulatório diferencial dos próprios operadores. Portanto, podemos isolar mudanças no comportamento do banco histórico decorrentes de diferenças na facilidade com que novos bancos podem entrar e contestar o mercado do titular.

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Nossa estratégia de identificação explora o fato de que ter mais ou menos de 6.000 habitantes é aleatório, especialmente se o tamanho da cidade for próximo a 6.000 habitantes. Portanto, podemos comparar cidades que são semelhantes em todas as dimensões, exceto as barreiras de entrada para os bancos nacionais.

Uma nova fonte de dados

Para conduzir nossa investigação, construímos um conjunto de dados novo e empolgante, que consiste em todos os balanços bancários nacionais de 1867 a 1904. A Lei Bancária Nacional também estabeleceu uma autoridade reguladora e de supervisão, o Escritório do Controlador da Moeda (OCC). A OCC publica balanços bancários nacionais todos os anos em um relatório anual ao Congresso (veja um exemplo desse balanço abaixo). Os dados são bastante granulares e se assemelham à estrutura dos registros regulatórios que os bancos e as empresas bancárias submetem hoje, como Call Reports e FR Y-9C.


Era uma vez no setor bancário: insights históricos sobre a concorrência bancária

Digitalizamos os dados combinando técnicas de reconhecimento óptico de caracteres com técnicas modernas de separação de layout para identificar os elementos de uma tabela e criamos um conjunto de dados de mais de 110.000 balanços bancários nacionais para mais de 7.000 bancos nacionais únicos. Como mostra este mapa animado, o sistema bancário cresceu em ritmo acelerado durante esse período e se expandiu em direção ao Ocidente.

Era uma vez no setor bancário: insights históricos sobre a concorrência bancária

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Constatações

No trabalho de pesquisa em que este post se baseia, focamos no impacto da publicação do censo de 1880 como fonte de variação nas barreiras à entrada. Nossa análise revela que barreiras mais baixas à entrada induzem os bancos a fornecer mais crédito. Ao estimar o efeito de maiores barreiras à entrada após a publicação do censo, descobrimos que o crescimento do crédito é cerca de 20 pontos percentuais menor nos próximos dez anos.

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O gráfico abaixo apresenta estimativas para o efeito de um aumento das barreiras à entrada no crescimento de empréstimos, juntamente com suas faixas de confiança de 95%. No gráfico, reduzimos a largura de banda em torno do ponto de corte de 6.000 habitantes de +/- 6.000 (à direita) para +/- 1.000 (à esquerda) em incrementos de 10 habitantes. O eixo y esquerdo mede as estimativas e o eixo y direito mede o número de observações na amostra dentro da largura de banda especificada. O gráfico revela que o efeito das barreiras à entrada no crescimento de empréstimos é estável ao diminuir a largura de banda. As estimativas apontam consistentemente para taxas mais baixas de crescimento de empréstimos – uma redução de cerca de 20 pontos percentuais – em mercados com maiores barreiras à entrada. Como esperado, as estimativas deixam de ser estatisticamente significativas (e as faixas de confiança começam a incluir zero) uma vez que a largura de banda e, portanto, o número de observações são suficientemente pequenas. O gráfico confirma que nossos resultados são conduzidos por bancos localizados em cidades próximas ao limite de 6.000 habitantes e, portanto, conduzidos por bancos para os quais a variação nas barreiras à entrada é quase aleatória.


Era uma vez no setor bancário: insights históricos sobre a concorrência bancária

No artigo, fornecemos vários resultados adicionais. Mostramos que, embora a provisão adicional de crédito em mercados mais competitivos esteja associada a um crescimento econômico real mais alto, ela também está associada a uma maior aceitação de riscos bancários, uma vez que os bancos em mercados mais contestados têm maior probabilidade de falir durante períodos de dificuldades financeiras. Em outras palavras, descobrimos que o crescimento do crédito melhora os resultados econômicos reais, mas também contribui para o acúmulo de fragilidade financeira. Assim, nossas evidências oferecem uma interpretação causal da relação entre booms de crédito, crescimento econômico e crises financeiras.

Mark CarlsonMark Carlson é gerente sênior de projetos econômicos da Assembléia de Governadores do Federal Reserve System.

Sergio CorreiaSergio Correia é economista na Assembléia de Governadores do Federal Reserve System.

Stephan LuckStephan Luck é economista do Grupo de Pesquisa e Estatística do Federal Reserve Bank de Nova York.

Como citar este post:

Mark Carlson, Sergio Correia e Stephan Luck, “Era uma vez no setor bancário: insights históricos sobre a concorrência bancária”, Federal Reserve Bank de Nova York Liberty Street Economics, 23 de setembro de 2019, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2019/09/once-upon-a-time-in-the-banking-sector-historical-insights-into-banking-competition.html.


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As opiniões expressas neste post são de responsabilidade dos autores e não refletem necessariamente a posição do Federal Reserve Bank de Nova York ou do Federal Reserve System. Quaisquer erros ou omissões são de responsabilidade dos autores.

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