EUA: Economic Outlook Improves – Chaganomics.com

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OUTLOOK MELHORA

O PIB contraiu no ritmo mais rápido já registrado no segundo trimestre, após uma queda na demanda doméstica em meio às medidas de contenção da Covid-19. O setor externo contribuiu positivamente para a leitura, embora isso se deva ao colapso das importações. No terceiro trimestre, a atividade está se recuperando, uma vez que as medidas de bloqueio diminuíram desde maio, mas a reabertura variou entre os estados devido à distribuição desigual de novos casos. Em julho, a taxa de desemprego caiu 0,9 ponto percentual, enquanto as vendas no varejo subiram, embora por um ritmo mais suave do que em maio-junho. Além disso, a queda na produção industrial diminuiu ligeiramente em julho e o IHS Markit Manufacturing PMI atingiu seu nível mais alto desde janeiro de 2019 em agosto. Dito isso, a confiança do consumidor caiu para um mínimo de vários anos em agosto devido à incerteza em torno da pandemia, enquanto a falta de acordo político sobre mais estímulos fiscais pode prejudicar a economia à frente.

A economia diminuirá notavelmente em 2020. A elevada taxa de desemprego prejudicará os gastos dos consumidores, enquanto o investimento e as exportações deverão sofrer. Embora o estímulo fiscal e monetário anunciado deva ajudar a amortecer a desaceleração, possíveis travamentos adicionais e a falta de medidas fiscais adicionais representam riscos negativos significativos para as perspectivas. Os painelistas da FocusEconomics veem o PIB contraindo 5,2% em 2020, um aumento de 0,3 pontos percentuais em relação à previsão do mês passado, antes de crescer 4,0% em 2021.

A inflação subiu para 1,0% em julho (junho: 0,6%). Provavelmente, permanecerá bem abaixo da média de 2019 pelo resto do ano devido à demanda deprimida e aos preços de energia relativamente baixos. Uma recuperação econômica no segundo semestre e um amplo estímulo monetário representam riscos de alta para as perspectivas de inflação. Os membros do painel da FocusEconomics veem a inflação em média 0,9% em 2020, o que é 0,1 pontos percentuais acima da estimativa do mês passado, e 1,7% em 2021.

Em sua reunião de 28 a 29 de julho, o Fed manteve a faixa-alvo em seu piso efetivo de 0,00% a 0,25% e reafirmou seu compromisso de usar toda a sua gama de ferramentas para estimular a economia. Em sua reunião anual de Jackson Hole em 27 de agosto, o Fed anunciou uma mudança para uma inflação mais flexível e metas de emprego. Os painelistas veem as taxas inalteradas neste ano e no próximo. Nossos painelistas projetam a taxa de fundos federais para o final de 2020 em 0,25% e 2021 em 0,25%.

O índice do dólar caiu no mês passado, à medida que as condições econômicas melhoraram globalmente, o que aumentou o apetite de risco dos investidores. Em 28 de agosto, o índice do dólar era negociado a 93,0, desvalorizando 1,6% em relação ao mês anterior. A evolução da pandemia Covid-19 em casa e no exterior deve determinar o desempenho do dólar no futuro.

SETOR REAL

A segunda estimativa confirma que o PIB contraiu à taxa histórica no segundo trimestre. A economia caiu pela taxa mais acentuada já registrada no segundo trimestre, com a pandemia e as medidas para contê-la derrubando a atividade. De acordo com a segunda estimativa do PIB divulgada pelo Bureau of Economic Analysis, a economia contraiu 31,7% no segundo trimestre em termos anualizados com ajuste sazonal (SAAR), após recuar 5,0% no trimestre anterior. Em termos anuais, o PIB despencou titânicos 9,1% no segundo trimestre, contrastando com o crescimento de 0,3% do primeiro trimestre. O principal obstáculo no 2º trimestre veio do consumo privado, que caiu 34,1% SAAR (1º trimestre: -6,9% SAAR). Além disso, a desaceleração do investimento empresarial intensificou-se significativamente (2º trimestre: -26,0% SAAR; 1º trimestre: -6,7% SAAR) em uma queda acentuada no investimento em equipamentos. Dito isto, o crescimento do consumo do governo acelerou no trimestre (2º trimestre: + 2,8% SAAR; 1º trimestre: + 1,3% SAAR). Quanto ao setor externo, as exportações de bens e serviços caíram 63,2% no segundo trimestre (T1: -9,5% SAAR), lideradas por uma queda livre nas exportações de bens, enquanto as importações de bens e serviços diminuíram 54,0% (T1: -15,0 % SAAR). O setor externo contribuiu assim com 0,9 pontos percentuais para o número principal (T1: +1,1 pontos percentuais). Comentando sobre o desempenho do segundo trimestre, James Marple, economista sênior da TD Economics, observou: “Tivemos algum tempo para digerir o declínio sem precedentes na atividade econômica que ocorreu no início deste ano. A atenção agora está no ritmo do retorno. Embora haja sinais de desaceleração da atividade durante os meses de verão com a propagação do vírus, a retomada da economia em maio e junho ainda aparecerá em um crescimento anualizado de dois dígitos (provavelmente em torno de 25% a 30% anualizado) no terceiro trimestre. ”

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Os membros do painel do FocusEconomics Consensus Forecast esperam que o PIB contraia 5,2% em 2020, o que é 0,3 pontos percentuais acima da estimativa do mês passado. Para 2021, o painel espera que a economia cresça 4,0%.

Índice de manufatura ISM continua a subir em julho O índice de manufatura do Institute for Supply Management (ISM) aumentou de 52,6 em junho para 54,2 em julho, superando as expectativas do mercado de 53,6 e marcando a leitura mais alta desde março de 2019. Consequentemente, o índice subiu ainda mais acima do Limite 50 que separa a expansão da contração no setor manufatureiro. O resultado de julho foi impulsionado por fortes expansões na produção e novos pedidos, enquanto o emprego melhorou ligeiramente – mas continuou a apontar para uma deterioração. Além disso, os novos pedidos de exportação e as pendências de trabalho se recuperaram em julho em relação a junho. Os membros do painel do FocusEconomics Consensus Forecast esperam que a produção industrial caia 9,0% em 2020, o que representa um aumento de 0,3 pontos percentuais em relação à previsão do mês passado. Em 2021, os painelistas vêem a produção industrial crescendo 5,1%. Os materiais de construção e serviços alimentícios – também conhecidos como vendas no varejo principais – aumentaram 1,5% em julho, após crescer 7,7% no mês anterior. O aumento nas vendas no varejo veio à medida que certas partes do país continuaram reduzindo as restrições de bloqueio. As vendas no varejo de eletrônicos e eletrodomésticos aumentaram 22,9% em julho, enquanto as de roupas e acessórios e as compras de gasolina também aumentaram notavelmente. No entanto, os gastos com serviços de construção e equipamentos e veículos motorizados caíram em julho. Em termos anuais, as vendas no varejo cresceram 2,7% em julho, melhor que a alta de 2,1% em junho. Já a variação média anual do crescimento das vendas no varejo ficou estável em 0,3% de junho em julho. Os membros do painel do FocusEconomics Consensus Forecast vêem o consumo privado caindo 5,7% em 2020, o que é 0,1 pontos percentuais abaixo da previsão do mês passado. Para 2021, o painel prevê um aumento de 4,3% no consumo privado.

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Mercado de trabalho continua melhorando em julho O total de folhas de pagamento não-agrícolas subiu 1,8 milhão em julho, superando as expectativas dos analistas de mercado de um aumento de 1,5 milhão. Isso segue o aumento recorde de 4,8 milhões na folha de pagamento. O emprego nos setores de varejo, lazer e hotelaria e saúde e assistência social aumentaram notavelmente, à medida que as medidas de contenção continuaram a diminuir na maior parte do país. A taxa de desemprego diminuiu para 10,2% em julho de 11,1% em junho, enquanto a taxa de participação da força de trabalho caiu marginalmente de 61,5% em junho para 61,4% em julho. Os rendimentos por hora aumentaram 0,2% em relação ao mês anterior em julho (junho: -1,3% em relação ao mês anterior), enquanto o crescimento anual dos salários desacelerou ligeiramente de 4,9% em junho para 4,8% em julho. Comentando a leitura de julho, Sri Thanabalasingam, economista sênior da TD Economics, observou: “É encorajador que o mercado de trabalho tenha continuado a melhorar em julho, mas indicadores de alta frequência que fazem um bom trabalho no rastreamento do emprego mensal sugerem que a recuperação pode ter estagnado ou mesmo revertido desde que o Bureau of Labor Statistics (BLS) administrou a pesquisa de emprego de julho. ” Os painelistas da FocusEconomics esperam que a taxa de desemprego atinja uma média de 9,3% em 2020, o que é 0,3 pontos percentuais abaixo da previsão do mês passado, e 7,6% em 2021.

O crescimento dos preços das casas desacelera em junho O índice de preços das casas composto de 20 cidades da S & P / Case-Shiller – excluindo Detroit devido a atrasos nos relatórios – diminuiu para 0,2% no mês a mês em junho, ante o aumento de 0,4% em maio. Quando ajustados para fatores sazonais, os preços das residências ficaram estáveis ​​em junho, depois de subir modestos 0,1% em maio e perderam as expectativas do mercado de um aumento de 0,1%. Os preços das casas cresceram 3,5% em termos anuais em junho, um pouco mais suave do que o aumento de 3,6% em maio. Os ganhos continuaram a ser os mais fortes em Phoenix pelo décimo segundo mês consecutivo, seguido por Seattle e Tampa. No geral, todas as 19 cidades – os dados de Detroit não estavam disponíveis no índice em junho – registraram aumento de preços em junho, com cinco cidades acelerando em relação a maio. Nosso painel espera que os preços das residências aumentem 3,1% em 2020, um aumento de 0,1 ponto percentual em relação à previsão do mês passado. Para 2021, os participantes do painel prevêem um aumento de 1,3% nos preços das casas.

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A confiança do consumidor cai para o nível mais baixo desde maio de 2014 em agosto. O índice de confiança do consumidor do Conference Board diminuiu para 84,8 em agosto, de 91,7 em julho. Portanto, o índice caiu ainda mais abaixo do limite de 100 que separa o pessimismo do otimismo. O resultado de agosto ficou significativamente aquém das expectativas do mercado de leitura de 93,0 e provavelmente refletiu o aumento das preocupações sobre a evolução da pandemia domesticamente e como alguns estados se abstiveram de flexibilizar as medidas de bloqueio devido ao número elevado de novos casos Covid-19. A avaliação das famílias americanas sobre o atual estado da economia deteriorou-se drasticamente, enquanto sua avaliação das perspectivas de curto prazo para a renda e as condições de negócios também pioraram em agosto. Lynn Franco, diretora sênior de indicadores econômicos do Conference Board, observou: “Os gastos do consumidor se recuperaram nos últimos meses, mas o aumento das preocupações entre os consumidores sobre as perspectivas econômicas e seu bem-estar financeiro provavelmente fará com que os gastos esfriem nos próximos meses.”

SETOR MONETÁRIO
Inflação aumenta em julho Os preços ao consumidor subiram 0,59% em relação ao mês anterior em julho, um pouco mais forte do que a alta de 0,57% em junho. Os preços básicos ao consumidor – que excluem itens voláteis, como energia e preços de veículos motorizados – impulsionaram o aumento mensal. A inflação acelerou para 1,0% em julho, de 0,6% em junho. Enquanto isso, o núcleo da inflação aumentou para 1,6% em julho, de 1,2% em junho. O índice básico de preços de gastos com consumo pessoal – um indicador dos gastos das famílias monitorado de perto pelo Fed – subiu para 0,8% em junho, o último mês para o qual há dados disponíveis, de 0,5% em maio e aproximou-se da meta de 2,0% do Fed . Os participantes da FocusEconomics Consensus Forecast esperam que a inflação atinja a média de 0,9% em 2020, um aumento de 0,1 pontos percentuais em relação à previsão do mês passado. Para 2021, o painel espera uma inflação média de 1,7%.

O Fed mantém as taxas no piso efetivo e mantém seu compromisso de expandir seu balanço patrimonial. Em sua reunião de 28-29 de julho, o Federal Open Market Committee (FOMC) decidiu manter a faixa-alvo para a taxa de fundos federais em seu piso efetivo de 0,00% – 0,25%. Além disso, o Fed reafirmou seu compromisso de usar todos os seus poderes para apoiar a recuperação econômica no ritmo atual. O Fed decidiu manter o intervalo da meta em seu piso efetivo devido às fracas perspectivas econômicas em meio à crise de saúde pública em curso, que deve manter os níveis de emprego e inflação baixos no curto prazo. Medidas para conter a disseminação do vírus prejudicaram o emprego, enquanto os preços baixos do petróleo e a fraca demanda minaram as pressões inflacionárias nos últimos meses. Para garantir liquidez suficiente para as famílias e empresas e a transmissão efetiva do estímulo monetário para condições financeiras mais amplas, o Fed manterá suas compras de títulos do Tesouro e títulos de hipotecas residenciais e comerciais da agência, em seu

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