Encontrando bases sólidas para a economia global – FMI Blog

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Por Kristalina Georgieva

Enquanto os ministros das Finanças e os governadores dos bancos centrais do Grupo das Vinte Economias de Mercado Industrializados e Emergentes (G-20) se reúnem em Riad esta semana, eles enfrentam um cenário econômico incerto.

Após um crescimento decepcionante em 2019, começamos a ver sinais de estabilização e redução de riscos, incluindo o acordo comercial Fase 1 EUA-China. Em janeiro, o FMI projetou um crescimento para aumentar de 2,9% em 2019 para 3,3% em 2020 e 3,4% em 2021. Esse aumento projetado no crescimento depende da melhoria do desempenho em alguns mercados emergentes e economias em desenvolvimento.

A política monetária e fiscal vem fazendo sua parte. De fato, a flexibilização monetária adicionou aproximadamente 0,5 pontos percentuais ao crescimento global no ano passado. Quarenta e nove bancos centrais cortaram as taxas 71 vezes como parte da ação monetária mais sincronizada desde a crise financeira global.

Mas a economia global está longe de ser sólida. Embora algumas incertezas tenham diminuído, novas surgiram. A verdade é que a incerteza está se tornando o novo normal.

Trabalhando juntos, podemos tomar as medidas necessárias para reduzir a incerteza e colocar a economia global em uma base mais sólida.

O coronavírus é a nossa incerteza mais premente: uma emergência de saúde global que não prevíamos em janeiro. É um lembrete de como uma recuperação frágil pode ser ameaçada por eventos imprevistos. Existem vários cenários, dependendo da rapidez com que a propagação do vírus é contida. Se as interrupções do vírus terminarem rapidamente, esperamos que a economia chinesa se recupere em breve. O resultado seria uma queda acentuada no crescimento do PIB na China no primeiro trimestre de 2020, mas apenas uma pequena redução para o ano inteiro. As repercussões em outros países permaneceriam relativamente pequenas e de curta duração, principalmente devido a interrupções temporárias na cadeia de suprimentos, ao turismo e a restrições de viagens.

No entanto, um surto duradouro e mais grave resultaria em uma desaceleração mais acentuada e prolongada do crescimento na China. Seu impacto global seria amplificado através de interrupções mais substanciais na cadeia de suprimentos e uma queda mais persistente na confiança dos investidores, especialmente se a epidemia se espalhar para além da China.

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Mesmo nos melhores casos, no entanto, a taxa projetada de crescimento global ainda é modesta em muitas partes do mundo.

E a médio prazo, espera-se que o crescimento permaneça abaixo das médias históricas.

Nesse contexto, enquanto algumas incertezas – como doenças – estão fora de nosso controle, não devemos criar novas incertezas onde possamos evitá-las.

Acredito que há três áreas em que os ministros das Finanças e os governadores dos bancos centrais podem progredir no fornecimento de mais certeza sobre ações futuras durante as reuniões do G-20 na Arábia Saudita: Comércio, Clima e Desigualdade.

Construindo um melhor sistema comercial global

O acordo comercial da Fase 1 entre os Estados Unidos e a China eliminou algumas das conseqüências negativas imediatas para o crescimento global.

Estimamos que o acordo reduzirá em 0,2% o atrito das tensões comerciais sobre o nível do PIB em 2020 – cerca de um quarto do impacto total.

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Por que não uma redução maior ? O acordo trata apenas de uma pequena parte das tarifas impostas recentemente e especifica aumentos mínimos nas importações chinesas dos Estados Unidos. Esses tipos de acordos comerciais gerenciados bilaterais têm o potencial de distorcer o comércio e o investimento, prejudicando o crescimento global. De fato, nossas estimativas sugerem que as provisões comerciais gerenciadas custam à economia global perto de US $ 100 bilhões.

Existem também preocupações mais amplas. O acordo deixa muitas das questões subjacentes entre a China e os Estados Unidos sem solução. Além disso, o mundo precisa de um sistema comercial global moderno que possa liberar todo o potencial de serviços e comércio eletrônico, protegendo os direitos de propriedade intelectual.

E combater o comércio é apenas um começo. A economia global continuará a enfrentar grandes choques se não conseguirmos enfrentar outro desafio global urgente: a mudança climática.

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Enfrentando nossa crise climática

O número humano de mudanças climáticas nos confronta todos os dias. Pense nos recentes incêndios na Austrália. Os custos econômicos também nos confrontam. Apenas um exemplo: os danos do furacão Maria representaram mais de 200% do PIB da Dominica e mais de 60% do PIB de Porto Rico.

As estimativas da equipe do FMI, divulgadas hoje, mostram que um desastre natural típico relacionado ao clima reduz o crescimento em uma média de 0,4 pontos percentuais no país afetado no ano do evento.Encontrando bases sólidas para a economia global - FMI Blog 2

Além disso, esses tipos de eventos estão se tornando mais frequentes, principalmente nos países mais pobres e menos capazes de lidar com o impacto..Encontrando bases sólidas para a economia global - FMI Blog 3

Que medidas os formuladores de políticas podem tomar? Mitigação e adaptação.

Um estudo recente da equipe do FMI mostra que a demanda global por petróleo deverá atingir um pico nas próximas décadas. É por isso que o Conselho de Cooperação do Golfo e todos os membros do G-20 têm razão em renovar o foco em encontrar o caminho a seguir para a diversificação.

Investimentos em energia limpa e infraestrutura resiliente podem gerar o que chamo de dividendo triplo: evitar perdas futuras, gerar ganhos de inovação e criar novas oportunidades para os mais necessitados.

Receitas adicionais geradas a partir de impostos sobre o carbono, por exemplo, poderiam ser usadas para reduzir impostos em outros lugares e financiar assistência às famílias afetadas ou financiar gastos que podem ajudar a preencher algumas das lacunas em nossas sociedades. Para países e comunidades com maior risco de desastres climáticos, investir em adaptação é urgente e econômico. A análise da Comissão Global de Adaptação sugere que os benefícios de tais investimentos podem superar em muito seus custos.

Isso me leva à minha terceira e última área de foco para o G-20: reduzir a desigualdade.

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Reduzindo a desigualdade

Em grande parte dos países da OCDE e do G-20, as desigualdades de renda e riqueza permanecem persistentemente altas. Há uma lacuna de oportunidade significativa quando se trata de gênero, idade e geografia. Sabemos que essas lacunas rapidamente podem se tornar abismos que alimentam incertezas sobre o futuro, desconfiam do governo e, finalmente, contribuem para a agitação social. Nesta semana, os ministros podem dar um novo foco ao aumento do padrão de vida e à criação de melhores empregos remunerados.

Em apoio ao G-20, o FMI, em colaboração com o Banco Mundial, está identificando áreas-chave nas quais o acesso a oportunidades pode ser aumentado. Em particular, investir em educação, P&D e digitalização de alta qualidade. O momento é certo. O ambiente atual de baixa taxa de juros significa que alguns formuladores de políticas podem ter dinheiro adicional para gastar. Obviamente, esse conselho não funcionará em todos os lugares. A dívida pública está perto de níveis recordes em muitos lugares. Assim, em países com uma alta relação dívida / PIB, a restrição fiscal continua sendo justificada.

No entanto, a redução de déficits – quando necessário – deve sempre ser feita de maneira a proteger os gastos sociais essenciais. É assim que os países podem aumentar o acesso a oportunidades para todos e construir uma base mais forte em suas próprias economias.

Conclusão

Nos 14º século, o pensador e historiador árabe Ibn Khaldun escreveu sobre o conceito de força na solidariedade e o poder do objetivo comum. Ele descreveu o vínculo entre pessoas que podem formar uma comunidade. Enquanto os ministros e governadores do G-20 se reúnem nesta semana na Arábia Saudita, espero que considerem a sabedoria de Ibn Khaldun. Trabalhando juntos, podemos tomar as medidas necessárias para reduzir a incerteza e colocar a economia global em uma base mais sólida.

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