Dívida do governo local da China – The Gold Standard

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Funcionários atuais e ex-funcionários do Ministério das Finanças da China alertaram sobre os riscos decorrentes do aumento da dívida do governo local, pedindo maior controle sobre os empréstimos e dando às autoridades mais flexibilidade nas fontes de receita que podem usar para pagar títulos.

O valor da dívida pendente do governo local deve chegar a 26 trilhões de yuans (US $ 4 trilhões) até o final de 2020, disse Xue Xiaogan, vice-diretor do Centro de Avaliação e Pesquisa de Dívida do Governo do Ministério das Finanças, em um fórum na terça-feira. Isso representa um aumento de 22% (link em chinês) desde o final de 2019, quando o valor era de 21,3 trilhões de yuans, e é superior aos 16,5 trilhões de yuans (link em chinês) no final de 2017.

Os riscos de acumulação de dívidas estão aumentando à medida que os governos locais são atingidos por desaceleração do crescimento econômico, as consequências da pandemia Covid-19, a política do governo central de corte de impostos e taxas e receita mais fraca das vendas de terras. Esses negativos estão corroendo a receita fiscal ao mesmo tempo em que as pressões sobre os gastos estão crescendo. [Link]

Isso é tudo que eu consegui, já que o artigo está atrás de um acesso pago.

(2) FT relatado ontem:

As entidades governamentais chinesas responsáveis ​​pelo financiamento de centenas de bilhões de dólares em projetos de infraestrutura estão lutando para levantar dinheiro depois que uma série de inadimplências de grupos estatais abalou os mercados de crédito do país….

… Registros públicos mostram que, em média, os rendimentos de novos títulos emitidos por LGFVs saltaram para 4,8% desde que Yongcheng entrou em default. Isso se compara a menos de 4% nos primeiros nove meses do ano.

(3) este é do South China Morning Post:

O Moody’s Investors Service, que rastreia a dívida do governo local na China, disse em um relatório divulgado esta semana que mantém uma “perspectiva negativa” para a dívida do governo local e regional em 2021, já que a recuperação econômica da China foi desigual em todo o país….

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… No primeiro semestre do ano, a dívida do LGFV aumentou 3,7 trilhões de yuans (US $ 565,9 bilhões), ultrapassando o aumento de 3,3 trilhões em todo o ano de 2019, de acordo com estimativas do JP Morgan.

(4) Inadimplência em títulos offshore em dólares:

A Tsinghua Unigroup Co. disse que não será capaz de pagar o principal de um título de US $ 450 milhões com vencimento na quinta-feira, o que geraria inadimplência cruzada em mais US $ 2 bilhões em dívidas. Essa seria a primeira falha no pagamento de títulos em dólares da empresa e veio depois que ela deixou de pagar um título local de 1,3 bilhão de yuans (US $ 199 milhões) no mês passado.

… Ainda assim, a inadimplência potencial de US $ 2,5 bilhões em bônus da Unigroup é chocante para sua escala, dada a relativa escassez de falhas de pagamento fora do mercado doméstico. Isso representa mais de 60% da dívida inadimplente total vista no mercado de títulos offshore da China em todo o ano passado. [Link]

(5) Vamos encerrar esta postagem com um estranho artigo por Henry Paulson, ex-secretário do Tesouro na administração Bush:

Enquanto investidores de todo o mundo estão se beneficiando do investimento em títulos de ações da China, Washington está tornando mais difícil para os investidores americanos fazê-lo. Vale a pena evitar esses riscos.

A última frase é provavelmente um lapso ou verdade freudiana. Como pode ser irracional exigir que as empresas listadas nas bolsas de valores americanas abram seus livros ao escrutínio da auditoria regulatória americana? Paulson chamando isso de uma demanda irracional é mais surpreendente.

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