Desempenho ambiental das empresas em tempos de crise – Blog do FMI

Por Pierre Guérin, Fabio Natalucci, Felix Suntheim

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Os líderes são freqüentemente chamados a “enfrentar o desafio” em tempos de crise. À medida que as empresas e seus líderes se erguem da melhor maneira possível em meio às crises econômicas e de saúde em curso, outra crise se avizinha. Uma crise ambiental iminente, obscurecida pela exigência da pandemia, requer que ações sejam tomadas por empresas (e outras). Então, como os líderes empresariais e as empresas responderão?

Nossa análise mais recente examina episódios anteriores de estresse financeiro e econômico para avaliar o provável impacto da crise atual no desempenho ambiental das empresas.

Por um lado, a pandemia COVID-19 poderia aumentar a conscientização sobre os riscos ambientais e provocar uma mudança nas preferências do consumidor, nas ações corporativas e no comportamento do investidor, o que poderia acelerar a transição para uma economia de baixo carbono. Por outro lado, existe o risco de que as empresas financeiramente enfraquecidas, em meio a incertezas econômicas intensificadas, reduzam seus investimentos em projetos verdes de longo prazo e de capital intensivo, retardando a transição.

Passado como preditor

Olhando para uma grande amostra internacional de empresas listadas no período de 2002 a 2019, nossa análise mostra que o desempenho ambiental de empresas com restrições financeiras é significativamente mais fraco do que para empresas sem restrições.

Nossa análise incorpora vários fatores que normalmente servem como substitutos para as restrições financeiras – empresas menores e sem classificação têm maior probabilidade de sofrer restrições financeiras do que empresas maiores com classificações. Da mesma forma, empresas com restrições financeiras podem estar menos dispostas a pagar dividendos. Nossa principal medida de desempenho ambiental é uma pontuação baseada em vários indicadores-chave de desempenho, como uso de recursos, reduções de emissões e inovação de produtos.

Para empresas que não pagam dividendos, não são classificadas ou são menores, a pontuação de desempenho ambiental é, em média, 10 a 30 por cento menor do que a pontuação de empresas grandes, pagadoras de dividendos ou classificadas.

Um choque com grandes implicações macroeconômicas e financeiras, como a crise pandêmica COVID-19, aumenta a incerteza e interrompe a atividade econômica, um desenvolvimento que tende a amplificar as restrições financeiras das empresas. Isso, por sua vez, provavelmente afetará adversamente os investimentos verdes das empresas.

Conforme mostrado em nosso gráfico da semana, um salto repentino no estresse financeiro global e na incerteza – comparável ao nível médio que prevaleceu no primeiro semestre de 2020 – levaria a uma queda no desempenho ambiental das empresas, revertendo os ganhos obtidos no último década. De maneira crítica, o nível de desempenho ambiental pré-choque não é recuperado nem mesmo três anos após o choque. Da mesma forma, nossa análise descobriu que, quando a produção econômica diminuiu, o mesmo ocorreu com o desempenho ambiental das empresas.

Visão atual

Esses resultados têm implicações importantes no contexto da crise COVID-19 e da necessidade urgente de reduzir as emissões globais de gases de efeito estufa:

Em primeiro lugar, a ausência de ações de política climática, como um impulso de investimento verde, conforme solicitado no recente World Economic Outlook, restrições financeiras mais rígidas e condições econômicas adversas podem ser prejudiciais ao desempenho ambiental das empresas, reduzindo os investimentos verdes e, potencialmente, retardando a transição para uma economia de baixo carbono. Portanto, para compensar qualquer deterioração potencial no desempenho ambiental das empresas, será crucial implementar políticas climáticas que aliviem as restrições financeiras das empresas e ajudem o investimento verde.

Em segundo lugar, além dos pacotes de recuperação verde, as políticas destinadas a promover o financiamento sustentável serão fundamentais:

• Relatórios corporativos comparáveis ​​e consistentes sobre sustentabilidade permitiriam uma avaliação mais eficaz do desempenho ambiental das empresas. Somente relatórios e divulgações precisos e adequadamente padronizados permitirão que os investidores determinem a exposição real das empresas aos riscos financeiros relacionados ao clima.

• É importante inspirar confiança aos investidores de que a sustentabilidade não é apenas um rótulo atraente, mas que reflete as decisões de investimento sustentáveis ​​subjacentes. Para isso, é necessária mais padronização e esclarecimento sobre o que constitui um fundo de investimento sustentável.

• A cooperação internacional e uma abordagem colaborativa para as iniciativas que ocorrem globalmente são cruciais para alavancar os esforços e evitar a fragmentação dos mercados de ativos sustentáveis. O FMI estará contribuindo para esse esforço.