Como as reaberturas estaduais afetaram as pequenas empresas? -Liberty Street Economics

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Em nossa postagem anterior, vimos os efeitos que a reabertura de economias estaduais nos Estados Unidos teve sobre os gastos do consumidor. Encontramos um efeito significativo da reabertura, principalmente no que diz respeito aos gastos em restaurantes e bares, bem como no setor de saúde. Nesta postagem complementar, focamos especificamente em pequenas empresas, usando duas fontes diferentes de dados de alta frequência, e empregamos uma metodologia semelhante à da postagem anterior para estudar os efeitos da reabertura na atividade de pequenas empresas em várias dimensões. Nossos resultados indicam que, assim como para os gastos do consumidor, as reaberturas tiveram efeitos positivos e significativos no curto prazo sobre o faturamento das pequenas empresas, o número de lojistas ativos e o número de funcionários trabalhando nas pequenas empresas. É importante ressaltar que não estamos expressando nenhuma visão nesta postagem sobre o normativo questão de saber se, quando ou como os estados devem afrouxar ou endurecer as restrições destinadas a controlar a pandemia COVID-19.

Como na postagem anterior, contamos com a variação nas reaberturas entre os estados e o tempo para distinguir os efeitos da reabertura de outros possíveis fatores de confusão. Diferentes estados reabriram em datas diferentes a partir de abril, e essa variação permite comparar, em um determinado momento, estados que já haviam reaberto com estados que ainda não haviam sido reabertos. Além disso, ao olhar para as tendências das variáveis ​​de interesse no período imediatamente antes da reabertura e verificar se não há diferenças nas tendências antes da reabertura, estamos confiantes de que quaisquer diferenças na atividade pós-reabertura estão de fato capturando o efeito causal da reabertura .

Medindo a atividade de pequenas empresas usando dados de alta frequência
Usamos duas fontes de dados de alta frequência sobre atividades de pequenas empresas. O primeiro, Womply, é um provedor de software como serviço focado em gerenciamento de relacionamento com o cliente. Ele coleta dados de transações de cartão de crédito liquidados para empresas que processam pagamentos com um dos parceiros de processamento da Womply. A Womply atende a mais de 450.000 pequenas empresas em todo os Estados Unidos, com boa cobertura em uma ampla gama de setores. Usamos os dados do Womply para analisar as receitas totais das pequenas empresas, bem como o número de comerciantes que realizam negócios.

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A segunda fonte de dados, Homebase, fornece uma interface de software para agendamento de horas de funcionários e para fins gerais de folha de pagamento. É usado por mais de 100.000 empresas e seus funcionários horistas. Cerca de 90 por cento dos clientes da Homebase têm menos de 100 funcionários e, de fato, a maior parte da cobertura ocorre entre empresas e estabelecimentos muito pequenos. A maior parte da cobertura do Homebase está concentrada nos setores de lazer e hotelaria e comércio varejista. Usamos os dados do Homebase para verificar o número de funcionários que trabalham em pequenas empresas.

Para todas as variáveis ​​estudadas aqui, consideramos os estados dos EUA como a unidade geográfica de análise; calculamos cada valor como uma média semanal e, em seguida, o redimensionamos de acordo com o nível médio de janeiro. Como em nosso post anterior, combinamos os dados da semana do estado com informações sobre a reabertura de cada estado do banco de dados do New York Times. Para isolar o efeito causal da reabertura nos resultados das pequenas empresas, seguimos a mesma metodologia de estudo de eventos do post anterior (veja aqui para mais detalhes). É importante observar que estamos considerando efeitos de curto prazo (até onze semanas após a reabertura) e nossa análise não pode falar de efeitos de longo prazo. Além disso, em todos os gráficos mostrados abaixo, as bandas de confiança de nossas estimativas pontuais tornam-se grandes com o passar do tempo, e não podemos rejeitar o eventual desenrolar dos efeitos estimados para zero – o que também pode indicar convergência de todos os estados após terem reaberto .

O gráfico abaixo mostra um efeito positivo significativo da reabertura nas receitas totais de pequenas empresas da Womply. Os pontos azuis apresentam nossas estimativas pontuais para a mudança nas receitas totais em relação à linha de base em cada semana antes e depois da reabertura, enquanto as linhas vermelhas indicam intervalos de confiança de 95 por cento. As estimativas pontuais sugerem que a reabertura aumentou as receitas das pequenas empresas em mais de 10 por cento na quinta semana após a reabertura. Intuitivamente, esse coeficiente representa a diferença de receita entre os estados que reabriram cinco semanas antes e os estados que ainda não haviam reaberto naquele momento. Após a quinta semana, o aumento nas receitas parece estagnar. A ausência de diferenças estatisticamente significativas e economicamente importantes entre os estados que foram reabertos e os estados que não o fizeram nas semanas anteriores à semana zero nos dá a confiança de que o estudo está descobrindo uma relação causal.

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Assim como fizemos com os gastos do consumidor, observamos alguma heterogeneidade interessante entre os setores. O gráfico abaixo examina o efeito da reabertura nas receitas das pequenas empresas no setor de alimentação e hospedagem. O efeito é estatisticamente significativo para todas as semanas após a reabertura e é economicamente grande, com as estimativas pontuais indicando que as receitas aumentaram mais de 50 por cento na oitava semana. A reabertura também teve um efeito positivo sobre as receitas do setor de saúde e um efeito negativo sobre as receitas de alimentos (nenhum mostrado aqui). Esses padrões são qualitativamente consistentes com aqueles observados nos gastos do consumidor em nosso artigo anterior.

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O próximo gráfico analisa o número de comerciantes conduzindo negócios, outra série disponível na Womply. Aqui, vemos um efeito positivo da reabertura no número de estabelecimentos comerciais ativos, o que é estatisticamente significativo nas primeiras três semanas após a reabertura. As estimativas pontuais crescem de cerca de 10% na semana quatro a cerca de 20% na semana dez, embora as faixas de confiança se tornem bastante grandes nas semanas seguintes. A medida não se estabiliza após a reabertura, como foi o caso da receita total.

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Finalmente, o último gráfico usa os dados do Homebase para examinar o efeito da reabertura sobre o emprego em pequenas empresas. Também aqui encontramos um efeito positivo da reabertura no número de funcionários trabalhando. Os efeitos são marginalmente estatisticamente significativos para a primeira e terceira semanas após a reabertura, mas não são estatisticamente diferentes de zero no nível de confiança de 95%. A magnitude dos efeitos varia de um aumento de cerca de 15 por cento na semana três a um aumento de mais de 25 por cento na semana dez – um efeito relativamente grande, embora seja necessário ter em mente que, uma vez que as unidades de análise são pequenas empresas, o agregado efeito em termos de emprego adicional será modesto. Nesta análise, como no gráfico anterior, novamente não vemos quaisquer diferenças significativas nas tendências de pré-reabertura, adicionando confiança a uma interpretação causal de nossos resultados.

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Em suma, nossa análise sugere um efeito positivo das reaberturas nos resultados das pequenas empresas, semelhante ao que encontramos para os gastos do consumidor em nosso post anterior – embora seja importante ter em mente que nos concentramos aqui nos efeitos de curto prazo. Em julho, o ressurgimento da pandemia em muitos estados forçou alguns a pausar suas reaberturas e outros a endurecer as restrições novamente. Além disso, os efeitos positivos da reabertura podem ser atenuados à medida que consumidores e empresas se tornam mais cautelosos e adotam um distanciamento social mais rígido em resposta ao número crescente de casos COVID-19 em suas localidades. Nossos resultados são consistentes com a presença de benefícios econômicos significativos para a reabertura, que podem ser moderados pelo ressurgimento da pandemia.

Chakrabarti_rajashriRajashri Chakrabarti é economista sênior do Grupo de Pesquisa e Estatística do Federal Reserve Bank de Nova York.

Heise_sebastianSebastian Heise é economista do Grupo de Pesquisa e Estatística.

Melcangi_davideDavide Melcangi é economista do Grupo de Pesquisa e Estatística.

Pinkovskiy_maximMaxim Pinkovskiy é economista sênior do Grupo de Pesquisa e Estatística.

Topa_giorgioGiorgio Topa é vice-presidente do Grupo de Pesquisa e Estatística.

Leitura relacionada em Liberty Street Economics:
As reaberturas estaduais aumentaram os gastos do consumidor? (18 de setembro)

Como citar esta postagem:

Rajashri Chakrabarti, Sebastian Heise, Davide Melcangi, Maxim Pinkovskiy e Giorgio Topa, “How Did State Reopenings Affect Small Businesses ?,” Banco da Reserva Federal de Nova York Liberty Street Economics, 21 de setembro de 2020, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2020/09/how-did-state-reopenings-affect-small-businesses.html.


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