Como as famílias usaram seus pagamentos de estímulo e como gastariam o próximo? -Liberty Street Economics

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Neste artigo, examinamos como as famílias usaram os pagamentos de impacto econômico, um grande componente da Lei CARES sancionada em 27 de março que direcionou pagamentos de estímulo a muitos americanos para ajudar a compensar as consequências econômicas da pandemia do coronavírus. Uma questão importante na avaliação de quanto esta parte da Lei CARES estimulou a economia diz respeito à parcela desses pagamentos que as famílias usaram para consumo – o que os economistas chamam de propensão marginal ao consumo (MPC). Também há interesse em saber até que ponto os pagamentos contribuíram para o forte aumento da taxa de poupança pessoal dos Estados Unidos durante os primeiros meses da pandemia. Descobrimos nesta análise que no final de junho de 2020, uma parcela relativamente pequena dos pagamentos de estímulo – 29% – foi usada para consumo, com 36% economizados e 35% usados ​​para pagar dívidas. Os usos esperados relatados para um potencial segundo pagamento de estímulo sugerem um MPC ainda menor, com as famílias esperando usar mais dos fundos para pagar suas dívidas. Encontramos um consumo médio estimado similarmente pequeno com os pagamentos do seguro-desemprego (SD), mas com parcelas um pouco maiores desses fundos usados ​​para pagar dívidas.


Coletando dados sobre as expectativas e comportamento dos consumidores

Como parte dos pagamentos globais de impacto econômico, os adultos qualificados receberam US $ 1.200, com um adicional de US $ 500 para cada criança. Para documentar como as famílias usaram esses pagamentos e como planejam usar uma possível segunda rodada de pagamentos, utilizamos a Pesquisa de Expectativas do Consumidor (SCE) do Fed de Nova York. Desde junho de 2013, a pesquisa coleta informações sobre as expectativas econômicas e o comportamento dos chefes de família. O SCE é uma pesquisa nacionalmente representativa, baseada na Internet, de cerca de 1.300 famílias nos Estados Unidos. Além do questionário principal mensal, módulos especiais são oferecidos em frequências regulares sobre tópicos planejados e em uma base ad-hoc para responder a perguntas relevantes sobre políticas em tempo hábil. A análise neste post é baseada em dados coletados como parte de duas pesquisas especiais sobre a pandemia em campo em junho (entre 10 e 30 de junho) e agosto (entre 6 e 21 de agosto).

Consumindo, economizando e pagando dívidas
Na pesquisa SCE especial de junho, 89 por cento dos entrevistados relataram que sua família recebeu um pagamento de impacto econômico, com o pagamento médio sendo $ 2.400. Também perguntamos qual parte desse pagamento a família usou para gastar ou doar, economizar ou investir e pagar dívidas. Em uma pergunta de acompanhamento, os entrevistados foram solicitados a dividir a parcela relatada para o primeiro grupo em categorias: gastos com itens essenciais (como despesas diárias necessárias), gastos com itens não essenciais (como hobbies, lazer, férias e outros itens que os entrevistados não precisam absolutamente) e doações. Uma média de 18 por cento desses fundos foram usados ​​para gastos essenciais e uma média de 8 por cento usados ​​para gastos não essenciais, resultando em um MPC total de 29 por cento após incluir os 3 por cento dos fundos doados. Também descobrimos que uma média de 36% do pagamento foi economizada e uma média de 35% foi usada para pagar dívidas. A alta incerteza sem precedentes sobre a duração e o impacto econômico da pandemia, as regras de distanciamento social e restrições às compras presenciais e atrasos nos pagamentos de aluguel (que os economistas consideram consumo) podem ter contribuído para as pequenas estimativas de PCP que encontramos.

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Conforme mostra a tabela a seguir, a parcela do pagamento de impacto econômico gasto com itens essenciais aumenta com a idade e diminui com a renda, enquanto essas relações operam na direção oposta para a parcela dos recursos gastos com itens não essenciais. Os resultados revelam uma heterogeneidade substancial na parcela média de recursos economizados e usados ​​para pagar dívidas. Os entrevistados que não são brancos, sem diploma universitário, em famílias de baixa renda e em famílias com choques negativos no emprego ou queda de renda desde o início da pandemia têm maior probabilidade de usar parcelas substancialmente maiores de seus pagamentos de impacto econômico para pagar suas dívidas, enquanto para os entrevistados que são menos propensos a ter restrições de caixa, os motivos de poupança são dominantes.


Como as famílias usaram seus pagamentos de estímulo e como gastariam o próximo?

Uso esperado de potenciais pagamentos de estímulo de segunda rodada

Na pesquisa especial de agosto, obtivemos informações semelhantes sobre os usos esperados de uma possível segunda rodada de pagamentos de transferência federal, perguntando como os entrevistados usariam US $ 1.500 adicionais se recebidos. Os resultados apresentados na tabela abaixo mostram que, fora desta segunda rodada de pagamentos, os entrevistados esperam gastar em média 14 por cento em itens essenciais e uma média de 7 por cento em itens não essenciais, para um MPC agregado de 24 por cento (incluindo doações ) O menor MPC esperado nesta rodada pode refletir uma diferença entre os gastos esperados e realizados de transferências, conforme encontrado na literatura anterior. Um MPC mais baixo para o segundo pagamento de estímulo também pode simplesmente capturar retornos decrescentes para aumentos de renda temporários adicionais. Curiosamente, a diferença entre os MPCs ex-ante e ex-post vem principalmente de uma parcela menor de fundos futuros que se espera gastar em itens essenciais. As diferenças entre grupos demográficos nos usos esperados de um segundo pagamento de estímulo são muito semelhantes às discutidas anteriormente para o primeiro pagamento.

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Como as famílias usaram seus pagamentos de estímulo e como gastariam o próximo?

Uso de verificações de UI e MPCs para aqueles em programas de alívio da dívida

A seguir, analisamos como os respondentes que estavam no seguro-desemprego (IU) no mês de junho, na época em que realizaram a pesquisa, utilizavam esses benefícios. Conforme indicado pela tabela acima, a parcela média dos fundos economizados (23 por cento) com os cheques do SD é muito menor em comparação com a taxa de economia relatada com os cheques de estímulo. Essa diferença, é claro, está provavelmente relacionada ao fato de que aqueles que estão no SD têm mais probabilidade de ter restrições de crédito e dinheiro. Da mesma forma, observamos que as parcelas médias de fundos usadas para pagar dívidas (48 por cento) e gastas em itens essenciais de cheques de SD (24 por cento) são significativamente maiores do que as respectivas parcelas informadas de pagamentos de estímulo. O acréscimo de gastos com itens não essenciais e doações eleva o MPC total de cheques de UI a 29 por cento.

Finalmente, consideramos a tolerância e outros programas de alívio da dívida promulgados após o início da pandemia e examinamos se aqueles que receberam esse apoio temporário usaram seus cheques de estímulo de forma diferente. Encontramos o subconjunto de entrevistados que receberam outras formas de alívio do pagamento da dívida (como aluguel, hipoteca, cartão de crédito ou empréstimos para automóveis), em média, usaram uma parcela geralmente maior do primeiro cheque de estímulo para pagar a dívida e (exceto para aqueles que receberam tolerância de hipoteca) usaram menos para consumo imediato. Ao comparar seus usos planejados de um cheque de estímulo futuro, descobrimos que os usos planejados médios do segundo desembolso pelos beneficiários do alívio da dívida são semelhantes aos seus usos do primeiro cheque de estímulo.

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Conclusão

Nossa análise mostra que, embora os pagamentos de impacto econômico tenham atuado como um impulso significativo para a economia, as famílias gastaram uma parcela relativamente pequena (29 por cento) desses pagamentos até junho de 2020 e alocaram os fundos restantes igualmente entre poupança (36 por cento) e pagamento redução da dívida (35 por cento).

Os resultados da nossa pesquisa indicam que as famílias esperam consumir parcelas ainda menores de uma potencial segunda rodada de pagamentos de estímulo, enquanto esperam usar uma parcela maior para pagar suas dívidas. Quando consideramos o uso de cheques de SD, encontramos pequenas parcelas médias de consumo semelhantes e que as famílias usam uma parcela maior desses fundos para pagar dívidas. As famílias que estão em programas de tolerância parecem semelhantes aos beneficiários do SD no modo como usam essa renda extra. Essas descobertas indicam que os pagamentos de impacto econômico, ao aumentar a renda familiar e o pagamento da dívida, contribuíram de maneira importante para o aumento acentuado da taxa de poupança geral durante os primeiros meses da pandemia.


Armantier_olivierOlivier Armantier é vice-presidente assistente do Grupo de Pesquisa e Estatística do Federal Reserve Bank de Nova York.

374250Leo Goldman é um analista de pesquisa sênior no Grupo de Pesquisa e Estatística do Banco.

Kosar_GizemGizem Koşar é economista do Grupo de Pesquisa e Estatística do Banco.

Jessica Lu é analista de pesquisa sênior no Grupo de Pesquisa e Estatística do Banco.

Pomerantz_rachelRachel Pomerantz é analista de pesquisa sênior do Grupo de Pesquisa e Estatística do Banco.

Vanderklaauw_wilbertWilbert van der Klaauw é vice-presidente sênior do Grupo de Pesquisa e Estatística do Banco.

Como citar esta postagem:

Olivier Armantier, Leo Goldman, Gizem Koşar, Jessica Lu, Rachel Pomerantz e Wilbert van der Klaauw, “How Have Households Used Your Stimulus Payments and How Would They Spend the Next ?,” Banco da Reserva Federal de Nova York Liberty Street Economics, 13 de outubro de 2020, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2020/10/how-have-households-used-their-stimulus-payments-and-how-would-they-spend-the-next.html.


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As opiniões expressas nesta postagem são de responsabilidade dos autores e não refletem necessariamente a posição do Federal Reserve Bank de Nova York ou do Federal Reserve System. Quaisquer erros ou omissões são de responsabilidade dos autores.

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