Com base em token ou conta? Uma moeda digital pode ser as duas coisas -Liberty Street Economics

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Moedas digitais, incluindo potenciais moedas digitais do banco central (CBDC), geraram muito interesse na última década, desde o surgimento do Bitcoin. O interesse só cresceu nos últimos meses devido ao desejo por métodos de pagamento sem contato, decorrente da pandemia do coronavírus. Nesta postagem, discutimos uma distinção comum feita entre moedas digitais “baseadas em tokens” e “baseadas em contas”. Mostramos que essa distinção é problemática porque o Bitcoin e muitas outras moedas digitais satisfazem ambas as definições.


Tokens x contas

É comum fazer uma distinção entre moedas digitais baseadas em contas e moedas digitais, como neste relatório do Comitê de Pagamentos e Infraestruturas de Mercado (no qual alguns de nós colaboramos), este documento de trabalho do Banco do Canadá, esta equipe nota para discussão do Fundo Monetário Internacional e esta nota do Bank for International Settlements, entre muitas outras fontes. Em todos esses artigos, a distinção que os autores fazem é que um sistema baseado em conta exige a verificação da identidade do pagador, enquanto um sistema baseado em token exige a verificação da validade do objeto usado para pagar. Essa distinção adota conceitos apresentados em um artigo de Charles Kahn e Will Roberds, que foi escrito antes do uso corrente da palavra “token” para denotar uma unidade de uma criptomoeda se tornar popular.

Um par de exemplos é útil para entender a distinção entre sistemas baseados em token e baseados em conta. O exemplo canônico de um sistema baseado em token é a moeda. Se eu pagar um café com dinheiro, a única coisa com que o comerciante precisa se preocupar é que a conta que entrego não é falsa. Se a fatura for válida, ela pode ser usada para fazer uma compra. Em particular, o comerciante não precisa saber nada sobre mim. Outros exemplos de sistemas de armazenamento de valor são moedas de ouro ou prata ou cartões de valor armazenado.

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Um bom exemplo de sistema baseado em contas é o Fedwire® Serviço de fundos. Se um participante enviar uma instrução ao serviço para transferir fundos para outro participante, a instrução deve ser transmitida de acordo com os procedimentos de segurança dos Bancos de Reserva, que incluem recursos de controle de acesso projetados com a finalidade de verificar se a instrução que os Bancos de Reserva recebem é um autorizado. Como esses procedimentos de segurança limitam a probabilidade de os bancos da reserva agirem de acordo com uma instrução não autorizada, eles também limitam a probabilidade de fraude através do serviço. É por isso que, em um sistema baseado em contas, é importante estabelecer um processo de verificação da identidade do suposto pagador. Os depósitos bancários, que podem ser usados ​​para fazer pagamentos, são outro exemplo de sistemas baseados em contas.

Nenhum dos sistemas é perfeito. Os sistemas de armazenamento de valor são suscetíveis à falsificação (o Serviço Secreto dos Estados Unidos foi criado em 1865 para combater a falsificação). Este relatório do Tesouro dos Estados Unidos afirma que o valor das falsificações em circulação está provavelmente em torno de $ 70 milhões, com um limite máximo estimado de $ 200 milhões. Enquanto isso, o assalto cibernético do Bangladesh Bank em 2016 demonstra que os sistemas baseados em contas também não são infalíveis. Nesse caso, os hackers supostamente comprometeram os sistemas de computação do banco central de Bangladesh e enviaram instruções ao Federal Reserve Bank de Nova York para pagar partes não autorizadas, resultando em transferências de US $ 81 milhões de uma conta pertencente ao banco central de Bangladesh sem seu conhecimento.

As moedas digitais baseadas em tokens e em contas são diferentes?

O uso de terminologias baseadas em tokens e em contas para pagamentos digitais é problemático porque não cria categorias mutuamente exclusivas. Se alguém quisesse especificar uma hierarquia taxonômica de métodos de pagamento digital, esses termos não dividiriam os membros da classificação taxonômica mais alta. Demonstramos isso considerando o caso do Bitcoin.

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Bitcoin usa criptografia de chave pública. Cada endereço Bitcoin tem associado a ele um par de chaves, uma pública e outra privada. Somente alguém que conhece a chave privada pode gastar Bitcoins associados ao endereço ao qual essa chave está relacionada. Isso protege os usuários de Bitcoin, contanto que eles possam manter sua chave privada em segredo.

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Bitcoin se encaixa na definição de um sistema baseado em contas. A conta é um endereço Bitcoin e a chave privada é a prova de identidade necessária para fazer transações dessa conta. Cada vez que um usuário Bitcoin deseja gastar Bitcoin, esse usuário deve verificar sua identidade usando sua chave privada. Não é relevante se o sistema exige que os usuários revelem sua verdadeira identidade. Em vez disso, o que importa é se um usuário deve seguir um processo que o sistema desenvolveu para verificar a identidade que ele estabeleceu dentro do sistema, seja ela qual for. De forma análoga, um banco que deseja movimentar fundos por meio do Fedwire Funds Service deve cumprir os procedimentos de segurança dos Reserve Banks, que incluem um conjunto de recursos de controle de acesso.

Bitcoin também se encaixa na definição de um sistema baseado em token. Quando alguém quer gastar um Bitcoin, o protocolo verifica sua validade rastreando seu histórico. O histórico de transações atuais é usado para verificar a validade do “objeto” que está sendo transferido, assim como outros sistemas baseados em tokens. Com o Bitcoin, o objeto é um UTXO, que só é válido se ainda não tiver sido gasto. Com o dinheiro, o objeto é uma nota, que só é válida se for genuinamente emitida pelo banco central.

Uma diferença importante entre o Bitcoin e um objeto de pagamento físico, como uma nota de dólar ou uma moeda de ouro, é se o beneficiário pode verificar a validade da unidade com uma confiança razoavelmente alta. Por exemplo, notas de dólar têm recursos de segurança, que são fáceis de identificar e difíceis de falsificar. No caso de uma moeda digital, não é possível para o beneficiário verificar a autenticidade do instrumento de pagamento digital de forma independente.

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Resumindo

As classificações podem ser uma ferramenta poderosa para organizar e comunicar ideias. O principal atrativo de distinguir entre baseado em conta e baseado em token é destacar uma característica definidora de certas formas novas e emergentes de moeda digital. Mas se uma moeda digital pode ser baseada em tokens e em contas, então a classificação perde seu poder de distinguir significativamente entre métodos novos e existentes de pagamentos digitais. Além disso, pode retardar o progresso na compreensão das diferenças intrínsecas entre o crescente conjunto de opções e tecnologias de pagamento digital. Classificações futuras podem modificar as definições dos termos baseado em conta e baseado em token para distingui-los mais claramente. Nesse ínterim, talvez esses termos devam ser retirados para evitar mais confusão.

“Fedwire®”É uma marca de serviço registrada do Federal Reserve Banks.

Rod Garratt detém a cátedra Maxwell C. e Mary Pellish em Economia na Universidade da Califórnia em Santa Bárbara.

Lee_michaelMichael Lee é economista do Grupo de Pesquisa e Estatística do Federal Reserve Bank de Nova York.

Brendan_maloneBrendan Malone é uma instituição financeira sênior e analista de políticas na Divisão de Operações e Sistemas de Pagamentos do Federal Reserve Board of Governors.

Martin_antoineAntoine Martin é vice-presidente sênior do Grupo de Pesquisa e Estatística do Banco.

Como citar esta postagem:

Rod Garratt, Michael Lee, Brendan Malone e Antoine Martin, “Token- or Account-Based? Uma moeda digital pode ser as duas coisas ”, Federal Reserve Bank of New York Liberty Street Economics, 12 de agosto de 2020, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2020/08/token-or-account-based-a-digital-currency-can-be-both.html.


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As opiniões expressas nesta postagem são de responsabilidade dos autores e não refletem necessariamente a posição do Federal Reserve Bank de Nova York ou do Federal Reserve System. Quaisquer erros ou omissões são da responsabilidade dos autores.

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