Caminho sinuoso para a recuperação da América Latina e do Caribe – Blog do FMI

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Por Alejandro Werner, Anna Ivanova e Takuji Komatsuzaki

Espanhol

As economias da América Latina e do Caribe conseguiram se recuperar da devastação econômica inicial da COVID-19 no início de 2020. Mas o ressurgimento da pandemia no final do ano ameaça impedir uma recuperação desigual e aumentar os elevados custos sociais e humanos.

Após a forte contração no segundo trimestre do ano passado, a rápida recuperação no terceiro trimestre superou as expectativas em algumas economias maiores, como Brasil, Peru e Argentina. A fabricação se recuperou mais rápido do que os serviços. As exportações líquidas recuperaram para os níveis anteriores à crise, enquanto o consumo e o investimento estão atrasados.Caminho sinuoso para a recuperação da América Latina e do Caribe - Blog do FMI 2

Os primeiros indicadores, como produção industrial e vendas no varejo, apontaram para um retorno contínuo no último trimestre de 2020, impulsionado por estímulos fiscais consideráveis, condições financeiras globais fáceis e resiliência e adaptação dos agentes econômicos à nova realidade. O FMI atualizou sua previsão de 2020 para a região de -8,1 para -7,4 por cento.Caminho sinuoso para a recuperação da América Latina e do Caribe - Blog do FMI 3

Pandemia ruge de volta

No entanto, essa recuperação já desigual foi ameaçada pelo recente ressurgimento da pandemia e pela reintrodução de medidas de contenção mais rígidas em alguns países, bem como pelos efeitos colaterais da desaceleração da economia global. Novos casos e mortes aumentaram nos últimos dois meses na América do Sul e Central, embora haja sinais de estabilização mais recentemente. A capacidade hospitalar está esticada em muitos países e a capacidade de teste permanece baixa em comparação com economias avançadas e outras economias emergentes, apesar de algumas melhorias desde agosto.

Apesar desse ressurgimento, revisamos nossa previsão de crescimento regional de 2021 para cima para 4,1 por cento (de 3,6 por cento em outubro), com base no desempenho mais forte do que o esperado em 2020, uma expectativa de expansão dos esforços de vacinação, melhor perspectiva de crescimento para os Estados Unidos e mais preços de algumas commodities. Espera-se que o crescimento acelere no final do ano.

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Riscos de recuperação

Os custos sociais e humanos da pandemia foram imensos e lançaram uma grande sombra sobre essa previsão. Estima-se que mais de 16 milhões de pessoas caíram na pobreza. O emprego permanece abaixo dos níveis anteriores à crise e a desigualdade provavelmente aumentou na maioria dos países. Mais de 18 milhões de pessoas foram infectadas e meio milhão morreram.

A falha em conter novas infecções, a imposição de novos bloqueios e a conseqüente mudança no comportamento das pessoas pesariam no crescimento. Uma recuperação mais fraca nos mercados de trabalho causaria danos sociais mais permanentes. Uma mudança repentina no sentimento dos investidores internacionais pressionaria os países com vulnerabilidades fiscais e externas. Do lado positivo, o sucesso na vacinação e na contenção da pandemia, com a qual a maioria dos países está fortemente comprometida, bem como o apoio fiscal adicional criariam as condições para uma recuperação mais rápida.

Recuperação multi-velocidade

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A previsão agregada mascara diferenças importantes entre os países. Embora o crescimento para este ano no Brasil, México, Chile, Colômbia e Peru tenha sido revisado para cima, ele foi rebaixado para o Caribe, de 4 para 2,4 por cento, porque a retomada da atividade vital de viagens e turismo foi muito mais lenta do que o previsto.Caminho sinuoso para a recuperação da América Latina e do Caribe - Blog do FMI 4

A América Central tem sido apoiada por remessas robustas, aumento dos preços dos alimentos e apoio político eficaz. A América Central e o Caribe enfrentam o risco adicional de desastres naturais, conforme demonstrado pela devastação dos furacões Eta e Iota em novembro passado.

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A recuperação total ainda está muito longe. Prevemos que a região retornará aos níveis pré-pandêmicos de produção apenas em 2023 e ao PIB per capita em 2025, mais tarde do que em outras partes do mundo. A crise teve um impacto desproporcionalmente grande sobre o emprego, com perdas concentradas entre mulheres, jovens, trabalhadores informais e menos escolarizados – com consequências para os indicadores sociais.

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Como encontrar o espaço

Dadas todas as incertezas, a primeira prioridade dos países deve ser garantir recursos adequados para os sistemas de saúde, incluindo vacinação e testes. E, segundo, continuar apoiando os setores vulneráveis ​​mais afetados pela pandemia e consolidando a recuperação incerta. Remover muito apoio fiscal muito cedo colocaria em risco essas metas. Os países com espaço no orçamento para mais gastos devem continuar apoiando suas economias e, ao mesmo tempo, tornando-as mais direcionadas, esforço que certamente aceleraria a recuperação. Os países com capacidade de gasto limitada devem priorizar a saúde e o apoio doméstico.

Os países podem encontrar espaço para mais gastos em orçamentos restritos se puderem demonstrar compromisso com políticas fiscais de médio prazo confiáveis ​​e sustentáveis ​​assim que a pandemia passar. O ambiente atual de taxas de juros baixas sugere que esse “espaço fiscal” pode ter sido subestimado, principalmente nas grandes economias, onde as despesas com juros estão em níveis baixos, apesar dos aumentos acentuados da dívida como porcentagem do PIB.

A política fiscal deve continuar a ser sustentada por uma política monetária expansionista nos países onde as expectativas de inflação estão bem ancoradas. As políticas do setor financeiro devem continuar facilitando o apoio de liquidez ao setor corporativo, visando torná-lo mais direcionado sem comprometer a estabilidade financeira.

A pandemia atingiu a América Latina e o Caribe com mais força por causa de suas muitas fragilidades estruturais inerentes (por exemplo, mais pessoas trabalhando em setores que exigem proximidade e menos nos quais o teletrabalho é viável). A região pagou um alto preço em termos de infecções e mortes em relação à sua população. O FMI tem apoiado a América Latina e o Caribe com assessoria política, assistência técnica e financiamento, fornecendo mais de US $ 66 bilhões a 21 países, incluindo linhas de contingência. Isso equivale a mais de dois terços do apoio de liquidez de emergência que o FMI estendeu globalmente. E estamos prontos para fazer mais.

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