Avaliando o risco de mudança climática mediante teste de estresse para resiliência financeira – FMI Blog

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Por Tobias Adrian, James Morsink e Liliana Schumacher

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Como a sociedade se prepara para o caos potencial que uma mudança climática pode induzir, é vital avaliar a gama de choques que a economia poderá sofrer em breve. Uma maneira de quantificar os efeitos dos choques potencialmente sistêmicos que podem repercutir-se no sistema financeiro é administrar “testes de estresse” – um processo analítico bem projetado que, há décadas, tem sido usado pelo FMI, Banco Mundial e supervisores financeiros para planejamento detalhado de cenários para evitar futuras crises financeiras.

Medindo os riscos

O teste de resistência à resiliência financeira ao risco climático se destaca como uma nova ferramenta importante em um novo documento da equipe do FMI. O teste de estresse climático mede as maneiras pelas quais uma crise climática afetaria o sistema financeiro, globalmente e em um país por país.

Os testes de estresse captam como um choque financeiro inicial, como um súbito declínio no crescimento econômico ou uma queda nos preços dos imóveis, pode ser amplificado em todo o sistema financeiro. Isso inclui vínculos entre instituições financeiras e o funcionamento diário da economia, entre problemas de solvência e liquidez, entre governos e instituições financeiras e entre as próprias instituições financeiras.

Os testes de estresse têm um histórico longo e bem-sucedido de responder à questão de saber se instituições financeiras, como bancos e companhias de seguros, seriam capazes – mesmo nos cenários mais adversos – de continuar fornecendo serviços financeiros importantes. Adicionar fatores relacionados ao clima à metodologia existente de teste de estresse ajudaria os líderes do governo e do setor privado a se prepararem para a ampla gama de choques financeiros em potencial que poderiam ser desencadeados por perigos climáticos.

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Sempre em adaptação

Para manter sua eficácia, os testes de estresse precisam se adaptar a novos riscos. Inicialmente, os testes de estresse analisaram a resiliência de instituições financeiras individuais. A crise financeira global de 2007–09 deu ênfase às metodologias de teste de estresse que visam quantificar os riscos ao sistema financeiro como um todo (os chamados testes de estresse “macroprudenciais”). Ao longo dos anos, o FMI também aprimorou suas ferramentas para análise macrofinanceira e exercícios de cenário, estendendo a estrutura de teste de estresse para cobrir uma gama maior de ameaças.

Riscos físicos decorrentes de danos materiais e riscos de transição decorrentes de mudanças nas políticas e tecnologias que afetam a transição global para uma economia de baixo carbono estão se tornando parte dos testes de estresse no FMI. Os testes de estresse recém-refinados podem fornecer avaliações do impacto potencial de tais riscos na estabilidade financeira e no crescimento econômico.

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Os riscos físicos potenciais de desastres naturais já foram abordados em alguns testes de estresse do FMI, especificamente para pequenos estados insulares como Bahamas, Jamaica e Samoa. Desastres naturais têm sido usados ​​como choques que desencadeiam cenários adversos (por exemplo, um grande furacão causando perdas de propriedades e prejudicando o turismo). As perdas diretas se materializam através da destruição ou menor valor de ativos e garantias, o que afeta o valor das exposições das instituições financeiras a empresas e famílias. Em alguns países, as perdas econômicas totais excedem 200% do PIB – como quando o furacão Maria atingiu a Dominica em 2017. No futuro, os testes de estresse para riscos físicos irão capturar cada vez mais os efeitos macrofinanceiros de desastres naturais mais frequentes e maiores.

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O teste de estresse para a transição para uma economia de baixo carbono é uma área nova e em rápida evolução. É provável que surjam choques de transição à medida que a economia global se afasta de indústrias dependentes de recursos não renováveis, como a indústria do carvão. As instituições financeiras podem sofrer perdas com a exposição a essas empresas com modelos de negócios não construídos em torno da economia de baixas emissões de carbono. Essas empresas podiam ver seus ganhos caírem, as empresas interrompidas e os custos de financiamento aumentados devido a ações políticas, mudanças tecnológicas e mudanças no comportamento do consumidor e do investidor. Os riscos podem se materializar especialmente se a mudança para uma economia de baixo carbono for abrupta (como conseqüência da inação anterior), mal projetada ou descoordenada globalmente. No futuro, um próximo passo importante no desenvolvimento de testes de estresse para riscos de transição será capturar efeitos de “segunda rodada” – nos quais um declínio nos preços de ativos leva a vendas de fogo, o que diminui ainda mais os preços de ativos, gerando um ciclo vicioso e uma amplificação. mecanismo para um choque inicial.

A adição de fatores relacionados ao clima ao teste de estresse ajudará os formuladores de políticas, os tomadores de decisão corporativos e os investidores a antecipar ameaças relacionadas ao clima. Ao fazer isso, o FMI e o Banco Mundial podem ajudar a fornecer informações valiosas para funcionários de uma ampla variedade de instituições – incluindo bancos centrais, agências de supervisão, think tanks e academia – para ajudar a sociedade a se preparar para emergências futuras que exigirão uma rápida, resposta ágil.

Leia mais sobre a economia das mudanças climáticas em nossa edição de dezembro de Finanças e Desenvolvimento.

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