As projeções terríveis da OCDE ainda são otimistas demais?

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Ontem, a OCDE abandonou sua projeção semestral dos desempenhos econômicos para 2020 de seus 36 membros pró-americanos e principalmente capitalistas -, bem como os de outros grandes atores da economia mundial, incluindo China e Rússia. Faz compreensivelmente deprimente a leitura. Os economistas da OCDE trabalharam suas previsões de acordo com dois tipos diferentes de incidência do Covid-19: um “ataque único”, cujos efeitos durariam pelo menos dois anos, ou um “ataque duplo” em forma de W, cujos efeitos durariam mais de dois anos. (Lembre-se, no entanto, do recente relatório histórico do Fed de São Francisco – PDF aqui – que constatou que os maus efeitos econômicos das pandemias duram pelo menos 40 anos… )

Aqui está o que a OCDE previa – para o PIB do mundo inteiro. O cenário de ocorrência única é o ramo roxo e o vermelho é a ocorrência dupla. Os detalhes do que eles projetaram para o PIB total diminuem para 2020, para cada um dos países significativos do mundo, são mostrados no gráfico no início deste post do blog – novamente, com dois níveis indicados para cada país: a barra vermelha clara mostra o PIB esperado diminuirá se o Covid-19 infligir apenas um golpe “único”, enquanto o vermelho escuro mostra o adendo se houver um golpe duplo …

Eu tenho um problema com a metodologia da OCDE aqui em vários níveis. Primeiro, o conceito de um golpe duplo relativamente “limpo” parece enganador. Sei que muitos especialistas em doenças infecciosas acreditam que há um risco visivelmente maior de disseminação do Covid quando o tempo fica mais frio. (Nesse caso, provavelmente deveríamos estar vendo algum desse efeito nos países do Hemisfério Sul no momento? Não tenho certeza se ainda há alguma evidência disso?) Mas, de qualquer forma, a maioria das grandes economias do mundo está no Hemisfério Norte, portanto, o medo da OCDE de um “duplo golpe” está centrado em uma recorrência do spread a partir de 2020-Q3 e mostrando seu principal impacto na economia em 2020-Q4; mas então, a economia recupera de maneira bastante limpa a partir de 2020-quarto trimestre.

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Mesmo?

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As projeções terríveis da OCDE ainda são otimistas demais? 3Meu forte senso da propagação desse vírus e de seus efeitos econômicos é muito mais sombrio e mais sutil do que isso.

Em relação à propagação do vírus, vale a pena voltar a este excelente post do dia 20 de abril, no qual Tomas Pueyo estava soletrando sua teoria do “martelo e dança” – e mostrando (neste gráfico aqui) onde ele viu vários países como mentirosos, nesse ponto, em sua curva “martelo e dança”.

Uma das principais coisas que Pueyo estava mostrando é que não existe um “W” simples e direto para as taxas de infecção. A parte da “dança” da propagação do vírus pode subir e descer várias vezes, até que tenhamos – esperamos que em breve – acesso total a uma vacina eficaz.

Isso tem várias consequências. Isso significa que os efeitos econômicos também não exibirão nenhum tipo de “W” limpo. De fato, devido à incerteza geral sobre o comportamento e os efeitos do vírus, muitas pessoas já se mostram relutantes em simplesmente voltar ao trabalho, mesmo depois que seus governos garantem que podem e devem fazê-lo.

Além disso, as maneiras pelas quais as pessoas trabalharão terão que mudar, de várias maneiras. Não são apenas os frigoríficos que precisam colocar escudos de plástico entre suas estações de trabalho. Os funcionários de escritório precisam escalonar sua chegada em trens e ônibus de trânsito e o uso de elevadores em prédios. As pessoas de negócios e de lazer têm medo de viajar de avião … Muitas, muitas ações que têm impulsionado a atividade econômica “normal” nos países capitalistas até agora serão drasticamente reduzidas, alteradas drasticamente ou encerradas.

Basta verificar alguns desses gráficos no blog “Risco calculado”.

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A combinação dos efeitos dos bloqueios e o desejo totalmente natural das pessoas reais de minimizar sua exposição a riscos relacionados à Covid significa que países afetados pela Covid como os Estados Unidos e quase todos os outros países capitalistas avançados (com algumas exceções importantes) poderiam bem permanecem atolados em recessões provocadas por Covid pelo tempo necessário para encontrar e distribuir uma vacina eficaz.

O efeito desse vírus já foi como um caso horrível de cadeiras musicais em que, em meados de março, a música parou e todos corremos para nossas cadeiras. Mas quando a música realmente começará de novo? Para a maioria de nós que vive em países capitalistas, acho que não até que tenhamos uma vacina.

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