A recuperação global sem empregos | Mises Wire

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A recuperação global sem empregos |  Mises Wire 2

Os Estados Unidos adicionaram 1,76 milhão de empregos em julho de 2020, em comparação com uma estimativa de consenso de 1,48 milhão. O desemprego caiu para 10,2% contra os 10,6% esperados. É verdade que a taxa de criação de empregos está diminuindo e a taxa de participação da força de trabalho permanece em 61,4%, mas precisamos comparar os números com os do resto do mundo, onde estamos testemunhando uma preocupante “recuperação sem empregos”.

As taxas oficiais de desemprego são enganosas devido aos diferentes subsídios e empregos dispensados. Se usarmos números comparáveis, a parcela inativa dos Estados Unidos na força de trabalho é significativamente menor do que o mesmo número na zona do euro. Na zona do euro, aqueles que estão desempregados, em esquemas de subsídio de desemprego e licenciados representam mais de 23% da força de trabalho, de acordo com o Morgan Stanley. Isso se compara com a soma de 16,5% dos Estados Unidos de desempregados mais não trabalhando mais o excesso de abandono. É uma diferença particularmente importante que mostra que os Estados Unidos estão tendo um desempenho superior na recuperação. Também mostra algo que muitos comentaristas ignoram: direitos massivos e planos de gastos do governo não ajudaram a zona do euro a melhorar seu mercado de trabalho na recuperação.

Nesta crise, houve duas políticas para enfrentar o desafio do desemprego: dinamismo versus intervenção nos mecanismos de trabalho. O segundo permitiu que a zona do euro tivesse uma taxa de desemprego opticamente baixa, enquanto cerca de 40 milhões de trabalhadores permanecem em regime de licença. Preservar o dinamismo do mercado de trabalho pode ter criado manchetes alarmantes para os Estados Unidos, mas permitiu uma recuperação mais rápida e a publicação de números de desemprego, tanto oficiais quanto de subemprego, que causariam inveja a muitos países da zona do euro.

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Agora que estabelecemos as diferenças entre as duas economias, devemos alertar para um problema global: a recuperação sem empregos.

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Os analistas de mercado e de investimento saudaram os últimos números globais do PMI (índice de gerentes de compras) com euforia. A maioria das principais economias registrou PMIs em expansão em julho, e o índice global apontou para um retorno ao crescimento tanto em serviços quanto em manufatura … Mas as empresas continuaram a cortar empregos após três meses de reabertura.

Se analisarmos o componente de empregos dos PMIs globais publicados pela IHS Markit, podemos ver que todos os setores, exceto três, continuaram a destruir empregos em julho de 2020, uma vez que as empresas enfrentaram excesso de capacidade e fraco crescimento nas vendas. As piores perdas de empregos ocorreram nos setores de Automóveis e Peças, Mídia, Metais e Mineração, Equipamentos de Tecnologia e Turismo e Recreação. Os únicos setores que criaram empregos em julho em nível global foram Farmacêutico e Biotecnologia, Serviços de Saúde e Imóveis. O mais preocupante é que a geração de empregos imobiliários foi em sua maioria temporária e sazonal.

Uma recuperação global do PMI com destruição generalizada de empregos nos mostra que a maioria dos PMIs de manchete simplesmente reflete uma recuperação mensal de níveis deprimidos, e não um retorno aos níveis prévios da indústria. Sim, há uma recuperação, mas – como mencionamos nesta coluna antes – se os governos não implementarem medidas significativas do lado da oferta que incentivem a criação de novos negócios e o crescimento dos pequenos, podemos descobrir que a tendência da atividade global quase se enfraquece tão rápido quanto quicou.

Até agora, os Estados Unidos lideram na melhoria do emprego, mas a recuperação total está extremamente distante. Os Estados Unidos não podem ser complacentes e aceitar uma taxa de desemprego de 9,3% em 2020, caindo para 5,5% em 2022, conforme prevê o Federal Reserve. O desemprego precisa voltar rapidamente à taxa pré-faturada de 3,5%, e isso só será alcançado com medidas ousadas do lado da oferta, incentivos fiscais e uma política forte de atração de capital. Os Estados Unidos precisam se separar das políticas de outros governos. Deve liberalizar e reduzir a burocracia para impulsionar a criação de empregos, porque a recuperação está estagnada em muitas economias desenvolvidas e emergentes, e copiar medidas intervencionistas fracassadas não trará empregos de volta.

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Publicado originalmente em dlacalle.com.

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